Акции китайских электромобилей снова на подъеме
За последние несколько лет инвесторы вливали деньги в стартапы по производству электромобилей и другие молодые «зеленые» технологические компании рекордными темпами, при этом многие EV-стартапы выходили на биржу через так называемые сделки SPAC. Также известные как «компании с чистым чеком», компании специального назначения — это компании, которые не имеют коммерческих операций и создаются с единственным намерением привлечь капитал через первичное публичное размещение акций (IPO) с целью приобретения или слияния с существующей компанией.
К сожалению, в прошлом году мания SPAC быстро сошла на нет и сменилась SPAC-шквалом, когда новые чистые EV-компании, такие как Fisker (NYSE:FSR), Faraday Future Intelligent (NASDAQ:FFIE), Lordstown Motors (NASDAQ: RIDE), Nikola (NASDAQ:NKLA), Lucid Motors (NASDAQ:LCID), Nio (NYSE:NIO), XPeng (NYSE:XPEV), Li Auto (NASDAQ:LI), Canoo (NASDAQ:GOEV) и Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) оказались на стороне получателей.
Но, похоже, китайский сектор электромобилей прошел полный круг: акции китайских производителей электромобилей NIO, Li Auto и XPeng, зарегистрированных в США, выросли на 25% за последние две недели. Для сравнения, S&P 500 за это время вырос всего на 4%.
Позитивные настроения
Справедливости ради следует отметить, что настроение вокруг акций EV в целом улучшилось после того, как лидер рынка Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) в конце января опубликовала солидные результаты за IV квартал 2021 года, сообщив о значительном росте доходов и увеличении маржи.
Тесла опубликовала хорошие результаты за 4 квартал 2021 года: прибыль на акцию не по GAAP в 4 квартале составила $2,54, превысив показатель в $0,16, а выручка в $17,72 млрд (+65,0% г/г) превысила показатель в $1,08 млрд. Ранее Tesla сообщила о производстве более 305 000 автомобилей и поставках более 308 000 автомобилей против 263 422 по консенсусу в последнем квартале. В 4Q20 компания поставила 180 570 электромобилей.
Но китайские конкуренты Tesla доказывают, что они достойные соперники по своим достоинствам.
Январские продажи Nio выросли на 34% до 9 652 единиц; Li Auto поставила 12 268 автомобилей, что на 128% больше, чем в прошлом году, а XPeng сообщила о росте январских поставок на 115% по сравнению с прошлым годом до 12 922 единиц. За последний год акции этих трех компаний сильно упали: NIO рухнула на 60,1%, LI снизилась на 10,6%, а XPEV потеряла 21,1%. Все три компании в настоящее время торгуются по цене от 4x до 5,5x прогнозируемых продаж на 2022 год, что является скромной оценкой для быстрорастущих компаний по производству электромобилей.
Nio может выйти на старт после получения рейтинга Overweight от Barclays, который позитивно оценивает потенциал китайского электромобильного стартапа на мировой арене.
«Мы считаем, что быстрое распространение электромобилей по всему миру и бум продаж электромобилей предоставили китайским производителям электромобилей редкую возможность не только занять значительную долю внутреннего автомобильного рынка — крупнейшего в мире с глобальной долей около 25-30% по количеству проданных единиц в год — но и занять доминирующее положение на мировой арене», — отметил аналитик Джионг Шао.
Шао и его команда также отметили положительные стороны стратегического партнерства Nio с китайским производителем батарей для электромобилей CATL, который производит специально разработанные батареи для Nio с использованием новейших технологий, совместно разработанных компаниями. Кроме того, варианты Nio по замене батарей и аренде батарей считаются весьма инновационными. Между тем, Barclays установил для Nio ценовой ориентир в 34 доллара, что дает более чем 40-процентный потенциал роста.
Li Auto потеряла часть своего недавнего роста после того, как во вторник из Китая поступили сообщения о том, что главный технический директор Кай Ванг покидает компанию. Аналитик Morgan Stanley Тим Хсиао говорит, что это событие, если оно подтвердится, станет неожиданностью и может вызвать «преходящее беспокойство рынка» по поводу ближайшего технологического развития Li Auto. Однако, по мнению аналитика, это событие все еще конструктивно для акций.
Акции XPeng растут благодаря двойному листингу: гонконгские акции компании были добавлены к программе Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. XPeng заявила, что включение в программу означает, что квалифицированные инвесторы из континентального Китая получат доступ к торговле акциями XPEV в Гонконге. XPeng — первая компания, занимающаяся разработкой интеллектуальных электромобилей, которая получила статус компании с двойным основным листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже и Гонконгской фондовой бирже.
Долгосрочные перспективы китайского рынка электромобилей остаются радужными, во многом благодаря устойчивому спросу на электромобили в Китае, а также благоприятному регулированию. Проникновение электромобилей в процентном соотношении от продаж новых автомобилей в Китае составит около 15% в 2021 году, по сравнению с 4% в США. Ожидается, что маржа этих компаний будет выше благодаря поглощению постоянных затрат и лучшему эффекту масштаба.