Члены ФРС поддерживают скорейшее сокращение объемов покупки облигаций, говорится в протоколе
Некоторые политики ФРС выступают за ускорение темпов сворачивания облигаций, чтобы дать центральному банку широкие возможности для повышения процентных ставок на фоне опасений по поводу инфляционного давления, показал в среду протокол ноябрьского заседания ФРС.
По итогам предыдущего заседания 3 ноября Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сохранил базовую процентную ставку в диапазоне от 0% до 0,25% и заявил, что начнет сокращать ежемесячные покупки облигаций на сумму $120 млрд на $15 млрд каждый месяц.
Комитет заявил, что с этого месяца сократит закупки казначейских облигаций на $10 млрд. и закупки облигаций, обеспеченных ипотекой, на $5 млрд.
Однако «некоторые участники высказали мнение, что, возможно, было бы оправданно сократить темпы выкупа чистых активов более чем на 15 млрд. долларов ежемесячно, чтобы у комитета было больше возможностей для корректировки целевого диапазона ставки по федеральным фондам, особенно в свете инфляционного давления», говорится в протоколе.
Ожидания относительно увеличения темпов сворачивания кредитования недавно усилились после того, как заместитель председателя ФРС Ричард Кларида заявил на прошлой неделе, что вопрос о темпах сворачивания кредитования будет включен в повестку дня заседания 14-15 декабря.
Члены ФРС подчеркнули на ноябрьском заседании, что окончание таперирования — запланированное на середину 2022 года — не приведет автоматически к немедленному началу подъема ставок, поскольку планка для повышения ставок «ужесточилась».
«Участники отметили, что начало сокращения темпов выкупа чистых активов не было призвано передать какой-либо прямой сигнал о корректировке целевого диапазона ставки по федеральным фондам. Они подчеркнули более жесткие критерии для повышения целевого диапазона по сравнению с критериями, которые применялись для начала снижения темпов покупки активов», — говорится в протоколе.
Помимо темпов сокращения, в центре внимания также остается вопрос о сроках повышения ставок ФРС, однако члены ФРС, похоже, расходятся во мнениях относительно того, стоит ли ужесточать денежно-кредитную политику раньше.
Согласно протоколу, несколько участников высказались за повышение «целевого диапазона ставки по федеральным фондам раньше, чем предполагали участники, если инфляция останется выше уровней, соответствующих целям комитета».
Тем не менее, несколько участников «подчеркнули, что терпеливое отношение к поступающим данным остается желательным, чтобы иметь возможность тщательно оценить развитие цепочки поставок и их последствия для рынка труда и инфляции».
Согласно инструменту Investing.com для отслеживания ставок ФРС, трейдеры ожидают первого повышения ставки в июне следующего года и второго — в ноябре.
Эти агрессивные ставки делаются на фоне инфляции, превышающей целевой уровень, которая не подает признаков ослабления.
Индекс цен расходов на личное потребление — предпочтительный показатель инфляции ФРС — в октябре вырос на 0,6%, что ниже ожидаемого уровня в 0,7%, но выше показателя предыдущего месяца в 0,4%. В результате годовой показатель за октябрь достиг 5%, что намного выше целевого показателя ФРС в 2%.
В то время как многие призывают повышать ставки скорее раньше, чем позже, чтобы сдержать инфляцию, другие предупреждают, что повышение ставок, как правило, оказывает отложенное воздействие на экономику и в конечном итоге может оказаться контрпродуктивным для достижения целей ФРС.
«Резкое изменение этой политики сегодня может создать эффект через 12-18 месяцев, который может произойти в то время, когда инфляционные эффекты, которые, как мы знаем, сегодня довольно высоки, начнут рассеиваться и, возможно, рассеиваться быстро, и, следовательно, могут работать контрпродуктивно для ФРС в достижении политики максимальной занятости», — сказал Марк Лускини, главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott, в интервью Investing.com во вторник.