Что нужно для того, чтобы Netflix продолжал демонстрировать высокие результаты?
Компании Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) удалось остаться на плаву, несмотря на конкуренцию, наступающую ей на пятки. Аналитик Morgan Stanley (NYSE:MS) проанализировал, что необходимо сделать компании, чтобы продолжать демонстрировать высокие результаты в будущем.
Аналитик Netflix
Бенджамин Суинберн присвоил Netflix рейтинг Overweight и ценовой ориентир $700, что предполагает потенциал роста примерно на 12% от текущих уровней.
Теория Netflix
По словам аналитика Суинберна, в своей записке он отметил, что использование контента является самой большой возможностью для Netflix, чтобы ее потоковое вещание в будущем стало прибыльным, а акции компании превзошли ожидания. Контент — это самая большая область ежегодных инвестиций компании. Амортизация контента составляет более 40% от выручки, а себестоимость выручки — около 60%, добавил аналитик.
Он объяснил, что маржа Netflix должна превысить 40% валовой маржи, чтобы достичь уровня рентабельности EBIT, который наблюдался в масштабных телевизионных компаниях прошлого.
По словам Суинберна, быстрый переход к все более вертикально интегрированному и локальному производственному бизнесу, а также пополнение портфеля контента после пандемии Ковид-19 повлияли на валовую прибыль в последнее время.
По словам аналитика, стоимость контента в расчете на одного пользователя растет, хотя, по мере того как Netflix создает собственную студию, смещается от лицензирования к производству. Студия создавалась огромными темпами, и недавно компания значительно увеличила свои обязательства по производству фильмов на иностранных языках, таких как южнокорейский фильм «Игра кальмаров», добавил он.
«Создание собственной глобальной/локальной студии никогда не будет «завершено», но большая часть инфраструктуры уже создана, и Netflix уже несколько лет увеличивает объем контента во всех жанрах и на всех рынках», — пояснил аналитик в своей записке.
Это говорит о том, что рост расходов может замедлиться, добавил он.
В связи с пандемией наблюдается активное возобновление расходов на контент, что отражено в балансе на сумму 9,8 млрд. долларов, находящихся в производстве или в разработке в третьем квартале, отметил аналитик. По его словам, это повлияет на отчет о прибылях и убытках в 2022 году и далее.
По словам Суинберна, по мере приближения 2023 года международное производственное влияние и уменьшение влияния перегрузки содержания, обусловленной Covid-19, могут поддержать рост валовой маржи и опережающий рост акций.
По мнению аналитика, Netflix Games представляет собой потенциальную область реинвестирования в контент, которая может повысить эффективность использования контента или полностью ограничить ее.
Стратегия направлена на повышение вовлеченности посредством игр, снижение оттока клиентов, укрепление ценовой политики и, в конечном итоге, достижение большей долгосрочной прибыльности, добавил он.
Движение акций NFLX
Акции Netflix закрылись на 2,72% ниже, на отметке $611.
Фото: Free Stocks via Unsplash
Читайте также статью на сайте Benzinga UK