Давление на рынок облигаций: Повышение ставки на полпункта в марте?
Инвесторы внимательно следят за напряженностью на рынке облигаций после очередной сессии продаж основных суверенных облигаций на ожиданиях более агрессивного повышения ставки ФРС. «В США это самое сильное ежемесячное повышение ставок по 10-летним облигациям с 2016 года, которое произошло в условиях поствыборного правления Трампа, и возвращает 10-летние ставки на допандемические уровни», — пояснили в Banca March.
Кроме того, банк отмечает, что доходность к погашению немецких облигаций сегодня утром выходит из отрицательной зоны, чего не наблюдалось с июня 2019 года.
В Link Securities подчеркивают «опасения инвесторов, что «высокая инфляция» более устойчива, чем первоначально предполагалось, и что этот факт заставит западные центральные банки ускорить процесс сворачивания монетарных стимулов».
По мнению этих экспертов, «инвесторы опасаются, что высокие цены на энергоносители, особенно на нефть и природный газ, последний в Европе, а также новые проблемы, которые ограничительные меры, принимаемые многими странами для борьбы с последней волной пандемии, могут в конечном итоге вызвать в и без того крайне напряженных цепочках поставок, задержат начало процесса умерения инфляции на более длительный срок, чем прогнозировалось, что, в случае подтверждения, окажет сильное давление на центральные банки».
В этой связи Link Securities отмечает, что рынок уже дисконтирует четыре повышения официальных процентных ставок в США на четверть процентного пункта в 2022 году. «Некоторые аналитики даже начинают предполагать, что ФРС может повысить эту ставку на полпроцента на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в марте следующего года. Более того, в Европе все чаще звучат призывы к ЕЦБ действовать и не откладывать первое повышение базовой краткосрочной процентной ставки до 2023 года», — предупреждают они.
«Мы все еще находимся в фазе неизбежного приспособления к росту доходности облигаций после неопределенности относительно агрессивности ФРС, особенно облигаций США (T-Note 1,88%). Но не только. Мы уже говорили, что Бунд, скорее всего, перейдет в положительный IRR на этой неделе, и похоже, что это произойдет сегодня. И это шок для фондовых рынков, которые будут страдать до тех пор, пока не завершится самая тяжелая фаза процесса повышения IRR. Когда она завершится? Возможно, когда T-Note поднимется выше 2%, а Bund закрепится на положительной территории», — объясняют в Bankinter (MC:BKT).
По мнению BlackRock (NYSE:BLK), «общая сумма ожидаемых повышений ставок остается низкой из-за исторически сдержанной реакции ФРС на инфляцию. Но рост доходности говорит нам о том, что инвесторы менее охотно платят премию за безопасность облигаций, что само по себе не является плохой новостью для акций.