Доходность казначейских облигаций колеблется, кривая уплощается, но отскакивает от предыдущих минимумов

Карен Бреттелл

НЬЮ-ЙОРК, 17 марта (Рейтер) — Доходность казначейских облигаций торговалась нестабильно в четверг, пока рынок переваривал первое за три года повышение ставки Федеральной резервной системой, а отсутствие решения по кризису в Украине продолжало оказывать давление на доверие.

* Кривая доходности выровнялась после того, как ФРС объявила о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов в среду, и доходность краткосрочных облигаций выросла больше, чем долгосрочных, что отражает ожидания повышения краткосрочных ставок.

* Помимо повышения процентных ставок, ФРС также изложила агрессивный план по доведению стоимости заимствований до ограничительных уровней в следующем году, чтобы противостоять устойчивой инфляции.

* Кривая доходности между двухлетними и 10-летними облигациями выровнялась до 24,5 базисных пунктов в среду после заявления ФРС. В четверг этот разрыв еще больше сократился, достигнув 18,5 базисных пунктов внутри дня, самого низкого уровня с марта 2020 года, хотя позже в четверг он восстановился до 24,7 базисных пунктов.

* Рынок оценивает «волатильность, в широком смысле, на геополитическом фронте, а также переваривает очень ястребиные настроения ФРС», — сказал Субадра Раджаппа, глава отдела стратегии ставок США в Societe Generale (PA:SOGN) в Нью-Йорке.

* Уплощение кривой отражает опасения рынка, что ФРС может слишком агрессивно ужесточить денежно-кредитную политику, что может привести к снижению экономического роста или даже вызвать рецессию.

* Эти опасения еще больше подчеркиваются конфликтом между Россией и Украиной, где четвертый день подряд переговоры между переговорщиками не привели к урегулированию, а западные чиновники заявили, что две стороны конфликта далеко друг от друга.

* В четверг спред между трехлетними и десятилетними облигациями изменился внутри дня, но затем восстановился до 4,7 базисных пунктов. Последний раз этот участок кривой инвертировался в марте 2007 года, отметили стратеги Citi в своей записке, добавив, что новые инверсии — это вопрос времени.

* Инверсии кривой в некоторых частях кривой, таких как двухлетняя и 10-летняя, рассматриваются как предсказание рецессии в ближайшие год или два.