ФРС излагает план по сокращению программы покупки облигаций

Анн Сафир

13 октября (Рейтер) — Представители центральных банков США дали понять, что к середине ноября они могут начать сокращать поддержку, которую они оказали экономике во время кризиса, но по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, насколько велика угроза инфляции и как быстро им придется повышать процентные ставки, согласно протоколу заседания по денежно-кредитной политике, состоявшегося 21-22 сентября.

«На заседании не было принято никакого решения об умеренности выкупа активов, но участники в целом сочли, что при условии сохранения темпов восстановления экономики целесообразным будет постепенное сокращение объемов выкупа активов, которое завершится к середине следующего года», — говорится в протоколе, опубликованном в среду.

Согласно протоколу, политики обсуждали сокращение закупок казначейских облигаций на 10 млрд. долларов в месяц и ипотечных ценных бумаг на 5 млрд. долларов в месяц, но «некоторые» предпочли более быстрые сокращения.

Если решение о начале сокращения покупок будет принято на заседании по вопросам политики 2-3 ноября, согласно протоколу, процесс может начаться в середине месяца или в середине декабря.

Председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги хотят начать сокращать ежемесячные покупки активов на сумму 120 млрд долларов, которые центральный банк осуществляет для стимулирования экономического восстановления.

ВНИМАНИЕ НА ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ

В связи с предстоящим сокращением объемов покупки активов, внимание теперь переключается на сроки будущих повышений процентных ставок.

ФРС обязалась удерживать базовую ставку однодневного кредитования на текущем почти нулевом уровне до тех пор, пока экономика не достигнет полной занятости, а инфляция не только достигнет целевого уровня в 2%, но и останется на некоторое время выше него.

Центральный банк установил эти параметры, когда инфляция в течение многих лет была ниже 2%, и главной задачей считалось ее повышение, а не сдерживание.

Однако сейчас может возникнуть противоположная проблема, поскольку отложенный потребительский спрос способствует росту расходов в восстанавливающейся экономике, а предприятия, испытывающие трудности с поставками, стараются не отставать.

В прогнозах, опубликованных вместе с сентябрьским программным заявлением, половина политиков ФРС считали, что повышение ставки потребуется до конца следующего года, и все, кроме одного, прогнозировали первое повышение ставки до конца 2023 года.

Ключевой вопрос для инвесторов — и для миллионов американцев, которые остаются без работы — заключается в том, придется ли политикам начать повышать ставки раньше, чтобы предотвратить резкий рост инфляции, что потенциально может принести в жертву достижения рынка труда.
Пауэлл преуменьшил вероятность того, что ему придется занять столь неудобное положение, но данные могут работать против него.

В сентябре потребительские цены выросли на 5,4% в годовом исчислении, сообщило правительство США в среду, и трейдеры фьючерсами на процентные ставки увеличили ставки на то, что ФРС будет вынуждена начать повышать ставки к следующему сентябрю.

В протоколе «несколько» политиков заявили, что экономические условия, вероятно, оправдывают сохранение ставок на текущем уровне в течение «ближайших нескольких лет».

Однако «некоторые» считают, что ставки придется повысить к концу следующего года, поскольку будет достигнута полная занятость.