Является ли тапертинг более тревожным, чем омикрон? JPMorgan считает, что да.
Усиление темпов роста, инициированное ФРС США и, вероятно, усиливающееся в январе, является фактором, который может оказать большее влияние на рынки, чем новый вариант, обнаруженный в Южной Африке, Omicron, оценил JPMorgan (NYSE:JPM) в недавнем отчете.
«Сокращение сроков кредитования сжимает рынки и приведет к снижению оценок», — говорится в тексте, разосланном клиентам инвестиционного банка.
На прошлой неделе банк уже предполагал, что поведение нового варианта, с высокой передачей, но низкой летальностью, может означать переход от смертельной пандемии к сезонному гриппу, поощряя инвесторов воспользоваться падением акций из-за паники, поднятой новым штаммом.
«Мы не так обеспокоены омикроном как основным фактором риска для акций», — заявили аналитики JPMorgan, согласно отчету Bloomberg.
Вместо этого, сокращение ФРС покупок казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на 15 миллиардов долларов в месяц может рассматриваться как фактор, на который следует обращать гораздо больше внимания. Особенно с учетом возможности того, что в январе этот темп увеличится, а сокращенная сумма будет еще больше.
ФРС проводит эти операции с прошлого года в рамках своей монетарной политики по стимулированию экономического восстановления, покупая бумаги на сумму 120 млрд долларов США для создания дополнительной ликвидности.
Это сокращение стимулов уже начинает ощущаться и будет еще сильнее ощущаться в начале следующего года, когда объем покупок еще больше сократится, что сделает процесс смягчения гораздо менее «постепенным», чем было объявлено до его официального начала.
Но помимо более быстрого сворачивания программы покупки облигаций, это решение также заставило рынки задуматься о возможности повышения процентных ставок по окончании программы.
Джером Пауэлл, председатель ФРС и недавний кандидат президента Джо Байдена на второй срок, заверил, что окончание таперирования не означает немедленного решения по ставкам, однако его недавнее изменение позиции по инфляции, признающее, что она больше не является преходящей, вызывает тревогу на рынках.