Институциональные инвесторы ожидают высоких расходов на реванш к 2022 году
Мировые институциональные инвесторы уверенно входят в 2022 год, вооружившись тактическими стратегиями для противодействия ожиданиям роста инфляции, повышения процентных ставок и увеличения волатильности акций, облигаций и валют, согласно результатам опроса, опубликованным сегодня компанией Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) Investment Managers (Natixis IM).
62% институциональных инвесторов считают, что отложенный спрос на товары высокого класса станет важным драйвером роста в 2022 году, так называемые «расходы на доходы». Тем не менее, большинство считает, что денежные власти в конечном счете держат ключи к восстановлению экономики и что нынешние несоответствия спроса и предложения, инфляция и искаженные оценки акций вызваны принятыми ими мерами. Почти 7 из 10 (68%) считают, что когда центральные банки перестанут печатать деньги, длинный цикл бычьего рынка завершится, хотя это произойдет не в следующем году.
Natixis IM опросил 500 институциональных инвесторов, которые в совокупности управляют активами на сумму более 13,2 триллиона долларов США для государственных и частных пенсий, страховщиков, суверенных фондов, фондов и эндаументов по всему миру. Опрос показал, что в течение следующего года эти инвесторы планируют внести незначительные изменения в общее распределение средств между акциями (39%), облигациями (37%), наличными (5%) и альтернативными или другими продуктами (19%). Вместо этого они позиционируют себя для тактических ходов.
Инфляция и процентные ставки
7 из 10 (69%) считают, что растущая инфляция является основным риском для портфеля, хотя они чаще рассматривают ее как структурное явление (55%), результат сочетания свободной монетарной политики и низких процентных ставок, а не как циклический фактор (45%). Инфляция создает ряд далеко идущих экономических проблем, но политика процентных ставок представляет собой более насущные инвестиционные проблемы для институциональных команд: 64% респондентов назвали рост ставок основным риском для портфеля.
Охота за доходностью в 2022 году
Более десяти лет низких процентных ставок, некоторые из которых были даже отрицательными во время пандемии, заставили учреждения охотиться за доходностью. В 2021 году частные и альтернативные активы пользовались большим спросом: 84% институциональных инвесторов в настоящее время инвестируют в частные акции, 81% — в частные долговые обязательства и 81% — в инфраструктуру. В 2022 году инвесторы называют наиболее привлекательными секторами информационные технологии (45%), здравоохранение (41%) и инфраструктуру (40%), за которыми следует энергетика (34%).
Однако менее половины респондентов (45%) считают, что частные активы станут надежным убежищем в случае коррекции рынка, учитывая продолжающийся рост частных рынков до рекордных высот. Шестьдесят девять процентов респондентов опасаются, что в поисках доходности учреждения взяли на себя слишком большой риск.
Высокая волатильность и искаженные оценки делают активное управление предпочтительной стратегией. Активное управление будет иметь важное значение для институциональных инвесторов, которые хотят быть избирательными в поиске наилучших возможностей и наилучших доходов с поправкой на риск. Три четверти респондентов утверждают, что их активные инвестиции превзошли контрольные показатели за последние 12 месяцев.
Институциональные инвесторы также проявляют повышенный интерес к цифровым активам: 28% уже инвестируют в криптовалюты, а 4 из 10 считают цифровые активы законной инвестиционной возможностью.
Возобновление торговли: победители и проигравшие
Более половины (56%) считают нарушения в цепи поставок самой большой угрозой для восстановления экономики. Центральные банки, по мнению учреждений, играют доминирующую роль в функционировании рынка, и 47% рассматривают менее благоприятную политику как риск. В то время как традиционные экономические факторы представляют наибольшую угрозу на данный момент, новые разновидности вируса, такие как недавно обнаруженный омикрон, остаются третьими в их списке экономических рисков.
Несмотря на это, 60% считают, что после окончания пандемии жизнь вернется в нормальное русло, предшествовавшее КОСВИДу, и это ожидание может отразиться на тенденциях в торговле. Институты меньше интересуются потоковыми и цифровыми продуктами, прогнозируя, что личные впечатления (такие как театры, рестораны и путешествия) будут приносить больший доход, чем другие виды деятельности «дома», такие как онлайн-покупки и Netflix (NASDAQ:NFLX).
59% учреждений считают, что в 2022 году энергетический сектор ожидает бум, поскольку спрос будет обусловлен восстановлением экономики. Почти половина (49%) считают, что сектор здравоохранения будет демонстрировать хорошие результаты в ответ на спрос, вызванный COVID и последующими кампаниями по вакцинации во всем мире. COVID также изменил перспективы ИТ-сектора, который также был в центре внимания во время конгрессов, когда телеработа стимулировала потребность в ИТ-решениях.
С другой стороны, ожидается, что традиционно защитные рынки будут самыми отстающими: 35% институциональных инвесторов прогнозируют, что сектор недвижимости и 27% — сектор коммунальных услуг будут отставать.
Эндрю Бентон, глава отдела Северной Европы в Natixis IM, сказал: «Расходы на воздаяние станут настоящим катализатором в 2022 году. Существует настоящий отложенный спрос со стороны потребителей, выходящих на рынок элитных товаров, хотя мы ожидаем, что нарушения в цепочке поставок продолжат способствовать росту цен. Однако устойчивый экономический рост продолжается благодаря центральным банкам, которые сегодня играют ведущую роль в развитии рынка. Большинство институциональных инвесторов считают, что длинный цикл бычьего рынка завершится, как только центральные банки отзовут свои меры поддержки. Учреждения в целом оптимистично смотрят на 2022 год. Однако высокая волатильность фондового рынка и растущие инфляция и процентные ставки держат инвесторов в напряжении, заставляя их все чаще распределять активы более тактически, чтобы пережить текущие условия.