Крупнейшие в мире сырьевые трейдеры погорели на огромных ошибочных ставках на природный газ
Всего неделю назад мы рассказали о первой жертве последней «волны мошенничества» на мировых рынках природного газа..
Когда фонд Statar Capital, расположенный в Майами, отказался от своих «значительных прибылей», полученных в начале года, и ушел в минус на фоне турбулентности рынка природного газа, мы предупредили, что это не последний фонд, который понесет крупные потери в этот период хаоса.
Похоже, мы были правы, и спустя три года после того, как Джеймс Кордье — главный трейдер OptionsSellers.com — стал печально известен после «катастрофического случая потерь» благодаря «волне мошенничества» на рынках опционов NatGas, агентство Reuters сообщает о том, что может стать следующей эскалацией на энергетических рынках,
Семь источников, непосредственно знакомых с ситуацией, сообщили агентству Reuters, что брокеры и биржи говорят ведущим мировым торговым домам о необходимости внести сотни миллионов долларов в дополнительные фонды, чтобы покрыть риск роста цен на газ.
Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol входят в число сырьевых компаний, столкнувшихся с массовыми маржинальными требованиями по своим позициям на рынках природного газа в Европе и США.
Согласно сообщениям, похоже, что все эти торговые компании пострадали от неудачной спрэдовой (или арбитражной) сделки.
В течение многих лет цены на природный газ в Европе (красный цвет) и США (зеленый цвет) торговались в четко определенном диапазоне. Когда спред между ними достигает одного или другого предела, вы покупаете один и продаете другой — просто, верно?
Источник: Bloomberg
Поэтому, когда во втором квартале цены на европейский природный газ резко выросли, они достигли заметного экстремума относительно американского природного газа, что побудило трейдеров применить стратегию продажи европейского газа и покупки американского газа в надежде, что спред сократится.
Стратегия дала обратный результат в прошлом месяце, когда цены на газ в Европе резко выросли из-за целого ряда факторов, включая низкие запасы, высокий спрос на газ в Азии, низкие поставки российского и СПГ в Европу, а также перебои в работе.
Источник: Bloomberg
Как видно из приведенного выше графика, это не просто скромный провал стратегии, это крах в несколько сигм того, что было — в течение 12 лет — относительно низкорисковой, медленно возвращающейся стратегией.
Официальные лица, конечно, преуменьшают значение этого сообщения:
"Хотя в связи с ралли цен на природный газ в Европе возникли маржинальные требования, Gunvor сохраняет здоровую позицию ликвидности и инструменты для управления любой дальнейшей волатильностью«, — заявил представитель компании.
Компании Glencore, Trafigura и Vitol отказались от комментариев.
По словам источников, ситуация особенно сложна для малых и средних торговых фирм, которые охарактеризовали маржинальные требования как невиданные ранее.
Интересно, покупали ли эти магазины защиту опционов, чтобы попытаться справиться с огромной ставкой «не в ту сторону». Подразумеваемые объемы NatGas никогда не были такими высокими…
Источник: Bloomberg
«Здесь не на что смотреть, двигайтесь дальше» — таково сообщение, но нам интересно, насколько все может быть плохо, поскольку агентство Reuters сообщает, что два источника сказали, что торговые дома и другие игроки вместе накопили короткие позиции на рынке TTF на сумму 30 миллиардов долларов, при этом европейские коммунальные предприятия заняли противоположную длинную сторону игры.
По материалам Zerohedge.com