Moody’s: дефолты китайских компаний в офшорах выросли на 28% к сентябрю

Шанхай (Китай), 17 ноября — Дефолты по офшорным облигациям китайских компаний выросли на 28% в годовом исчислении в первых трех кварталах 2021 года и продолжат расти в 2022 году, говорится в опубликованном сегодня докладе рейтингового агентства Moody’s (NYSE:MCO).

В документе также отмечается, что объем дефолтов по «оншорным» облигациям — то есть тем, которые продаются в юанях на внутренних рынках — китайских компаний вырос за этот период на 19%.

«Мы ожидаем, что дефолты продолжат расти до 2022 года, но количество неплательщиков и их стоимость останутся низкими по сравнению с общим объемом (долга на) оншорном и офшорном рынках облигаций», — заявило агентство.

Вице-президент Moody’s Джесси Тунг прогнозирует, что власти страны «будут поощрять бедствующие китайские компании реструктурировать свои долги или инициировать процедуру ликвидации через суд».

По его мнению, Пекин «примет меры для обеспечения стабильности» в случае, если дефолты по облигациям могут «спровоцировать системные риски».

Moody’s считает, что увеличение количества дефолтов связано с ограничениями на финансирование наиболее закредитованных компаний в таких секторах, как недвижимость, и «растущим неприятием риска» со стороны инвесторов.

В последние недели рынки сосредоточили свое внимание на ситуации в китайском секторе недвижимости, в котором несколько застройщиков объявили дефолт, но эта крайность еще не дошла до гиганта с долгами, который вызвал все тревоги, Evergrande (HK:3333), накопившего обязательства на сумму более 300 миллиардов долларов после нескольких лет, в течение которых он поддерживал свой рост с помощью агрессивной политики заемных средств.

Наибольшему риску подвергаются компании, занимающиеся недвижимостью, с высоким уровнем левериджа, зависимостью от рынков облигаций, ограниченным доступом к разнообразным каналам финансирования или большим объемом долговых обязательств, срок погашения которых наступил.

В докладе также отмечается, что Пекин оказывает все меньшую поддержку нестратегическим и финансово слабым государственным предприятиям, а стоимость дефолтов государственных компаний впервые превысила стоимость дефолтов частных компаний в 2020 году.

Власти, уверяет Moody’s, «будут принимать меры и занимать координирующие позиции» в процессах реструктуризации компаний, находящихся в тяжелом финансовом положении: «Это будет особенно актуально в ситуациях с риском заражения».

По мнению рейтингового агентства, кредиторы — особенно крупные институциональные кредиторы — будут нести часть бремени и, вероятно, понесут убытки в результате таких процессов, которые, однако, помогут «развитию более зрелого, ликвидного и основанного на рисках рынка облигаций Китая», если они будут проводиться «прозрачно и эффективно».