На газовых рынках возможен внезапный всплеск волатильности

Прогнозы погоды являются одним из самых больших факторов, определяющих цены на природный газ, особенно в зимний период, когда спрос на отопление достигает своего пика. В то же время прогнозы погоды, как известно, ненадежны до определенного момента. В результате за последние несколько дней цены на природный газ претерпели несколько резких колебаний и, вероятно, будут еще более неустойчивыми в преддверии праздников.

Декабрь оказался теплее, чем ожидалось, и это несколько сдержало цены. Но неопределенность в отношении января сохраняется, поскольку трейдеры выходят из своих позиций и уезжают домой на праздники. В то же время напряженная ситуация с поставками, согласно последнему отчету EIA о запасах газа, сохраняет значительный риск роста, что также повышает волатильность.

Дополнительным фактором, влияющим на цены на природный газ в США, является ситуация с ценами и предложением в Европе. С сентября этот континент балансирует на грани дефицита газа, а цены бьют рекорд за рекордом, обеспечивая значительный рост экспорта газа из США и побуждая сенатора Элизабет Уоррен обрушиться на компании-экспортеры, обвиняя их в наживе вместо того, чтобы хранить газ для американских потребителей.

Однако, похоже, газа достаточно для внутреннего рынка, поэтому для США ситуация с фундаментальными показателями не столь драматична, как для ЕС, где запасы уже достигли 5-процентной отметки, хотя до зимы еще два месяца. Перспективы тоже «бычьи». Управление энергетической информации ожидает, что в следующем году производство природного газа в США достигнет нового рекорда.

По данным EIA, к декабрю 2022 года добыча сухого природного газа увеличится до 97,5 млрд. кубофутов в день. Это больше, чем 95,1 млрд. куб. футов в день в октябре этого года, отметило агентство. Кстати, октябрьский показатель добычи уже является значительным ростом по сравнению с минимумом в 87,3 млрд. куб. м, зафиксированным в мае 2020 года, когда пандемия начала предъявлять претензии к добыче нефти и газа на фоне разрушения спроса.

Увеличение добычи будет происходить как за счет чисто газовых буровых компаний, так и за счет нефтяных буровых компаний, поскольку они производят много попутного газа при добыче нефти. По мере роста бурения нефтяных скважин, поясняет EIA в последнем издании своего Краткосрочного энергетического прогноза, будет расти и добыча газа, когда скважины будут введены в эксплуатацию.

Связанное с этим: Являются ли нефтяные рынки уже переизбытком предложения?

Однако даже при таком росте производства Соединенные Штаты потребляют больше природного газа, чем производят. Согласно данным компании Refinitiv, приведенным агентством Reuters на прошлой неделе, спрос на природный газ в США, включая экспорт, на этой неделе достигнет 118,2 млрд. куб. футов, увеличившись с 109,4 млрд. куб. футов на прошлой неделе по мере похолодания.

В то же время, в докладе приводятся слова аналитиков, которые указывают на то, что нынешняя более мягкая, чем обычно, погода позволит коммунальным предприятиям нарастить свои запасы и достичь уровня выше среднего через неделю или две, если погода останется мягкой. Это будет первый уровень запасов выше среднего с апреля этого года, отмечает Reuters.

Уровень запасов, безусловно, оказывает влияние на цены, и это быстрое влияние, как и прогнозы погоды. Тем не менее, цены на природный газ в США остаются радикально ниже средних как в Европе, так и в Азии: в Азии средняя цена за миллион британских тепловых единиц составляет около $36, в то время как в Европе этот показатель поднимается до $41. В США природный газ торгуется по цене около $4 за ммБТЕ.

Здесь стоит отметить, что хотя такое положение дел с ценами, безусловно, является стимулом для увеличения экспорта СПГ, потенциальное беспокойство о том, что чрезмерный экспорт может значительно повысить цены для американских потребителей, является необоснованным, по крайней мере, с фундаментальной точки зрения. Общая мощность экспорта СПГ в США составляет около 12 млрд. куб. футов в день, и в настоящее время экспорт осуществляется в объеме 11,8 млрд. куб. футов в день.