Нефтегазовым компаниям предстоит принять сложное решение о выбросах в атмосферу
На фоне проходящей в Глазго климатической конференции COP26 мировые энергетические компании пестрят рекламой, в которой рассказывают о своих «зеленых» достоинствах. Несмотря на рекламу, на долю нефтегазовой промышленности приходится около 40% всех выбросов парниковых газов. Им нужно быть начеку в этих вопросах, связанных с климатом, если не по какой-либо другой причине, то по простой стратегии минимизации рисков. Заявление о поддержке широких экологических целей служит важной цели — оно может отсрочить введение еще более навязчивых правительственных ограничений, а также успокоить нервных поставщиков капитала, инвесторов в акционерный капитал и держателей облигаций. Согласно недавно опубликованному исследованию, авторами которого являются европейские ученые и аналитические центры («Насколько амбициозны климатические цели нефтегазовых компаний?», Science, 22 октября 2021 года), из 52 изученных крупных нефтегазовых компаний только две поставили цели, которые фактически соответствуют климатической цели на 2050 год, установленной международными конференциями, по ограничению роста глобальной температуры до 1,5 градусов Цельсия.
Европейские исследователи также отметили, что многие из компаний не объяснили разницу между выбросами 1 и 2 (от их деятельности) и выбросами 3, которые производятся, когда потребитель использует энергетический продукт. И если 45 из 52 компаний опубликовали данные по выбросам 1 и 2 уровней, то материалы по выбросам 3 уровня опубликовали только 23 респондента, что затрудняет сравнение между компаниями. Этот момент очень важен, поскольку выбросы в областях 1 и 2 могут составлять менее одной десятой от общего объема выбросов в отрасли.
Средняя компания из выборки намерена снизить интенсивность выбросов парниковых газов (измеряется в граммах ПГ на единицу произведенной энергии) на 7% к целевому году 2037. Снижение энергоемкости, необходимое для достижения цели в 1,5 градуса Цельсия, составляет 3% в год. Если эти расчеты хотя бы отдаленно верны, то средняя нефтегазовая компания не планирует никаких значимых усилий по снижению выбросов парниковых газов и при этом заявляет о своих благих намерениях в отношении климата.
Это октябрьское исследование, опубликованное в научном периодическом издании Science, должно обеспокоить инвесторов по трем причинам. Во-первых, оно может свидетельствовать о неподготовленности средней нефтегазовой компании и о масштабах стоящих перед ней задач по соблюдению климатических норм. Но инвесторам всегда нужно оценивать готовность руководства к решению разного рода вопросов, и в конечном итоге они должны быть в состоянии разобраться и в этом.
Во-вторых, исследования такого рода заставляют задаться вопросом, насколько действительно хороши недавно ставшие популярными рейтинги ESG (экология-социальность-управление)? Наконец, мы опасаемся, что инвесторы придут к выводу, что нефтегазовая промышленность намеренно ввела их в заблуждение относительно масштабов проблемы и скорости (и затрат), необходимых для ее решения. Конгресс США уже провел слушания о том, скрывали ли нефтяные компании информацию о глобальном потеплении. Нас больше беспокоит, если Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) установит, что энергетические компании ввели в заблуждение инвесторов в документах, поданных в SEC. Тогда начнутся судебные иски.
Эти корпоративные цели по снижению выбросов парниковых газов должны состоять не только из политического пустословия и приятных картинок. Финансовые данные, лежащие в их основе, включаются в квартальные и годовые отчеты, подаваемые в SEC. SEC имеет более высокие стандарты, чем политики и ведущие кабельных новостей, в отношении финансовых прогнозов и соблюдения экологических норм. Корпорации, уличенные в слишком вопиющем искажении правды, могут оказаться под следствием. Осужденным нарушителям правил обращения ценных бумаг грозят значительные штрафы, негативная огласка, а иногда и тюремное заключение. В результате можно ожидать отрезвляющего пересмотра мечтательных целей корпораций по соблюдению климатических норм, за которым быстро последует значительное увеличение капитальных расходов, связанных с климатом. Так что не стоит успокаиваться из-за этих цифр. Мы уверены, что они скоро изменятся.