Почему нефть, скорее всего, снова опустится ниже $100

Как вы, я уверен, знаете, после стремительного взлета до уровня чуть выше 130 долларов на перспективе отсутствия российской нефти на мировом рынке после вторжения России в Украину, нефть так же быстро упала до середины 90-х годов на новостях о мирных переговорах, а затем, по мере затягивания войны, отступила до уровня 100 долларов, где и находится в данный момент. Очевидно, что это довольно впечатляющая волатильность в течение двух недель или около того, и это оставляет два вопроса для трейдеров. Будет ли она продолжаться? И, если да, то куда приведет нас следующее движение?

Ответ на первый вопрос — скорее всего, нет, по крайней мере, не в такой степени. Трейдеры подобны ведущим спортивных ток-радиостанций; они — профессиональные гиперреакторы. Как говорящие головы, не занимающиеся ничем, кроме спорта, склонны воспринимать каждую сделку и каждый скандал как самое важное событие в мире в тот или иной день из-за своей узкой направленности, так и трейдер, сидящий за столом и отслеживающий новости, относящиеся к его рынку, преувеличивает важность каждого события и высказывания.

Это имело значение на пути вверх, где возможность ликвидации источника нефти, обеспечивающего небольшой процент потребностей США, вызвала почти 50-процентный скачок WTI. Да, эта проблема ударила по и без того напряженному рынку, и да, она возникла в тот момент, когда спрос восстанавливался после последнего удара со стороны омикрон-варианта Ковида, но даже в этом случае… 50%? Проблема с точки зрения торговли заключается в том, что даже если в глубине души вы понимаете, что это бессмысленно, вы почти вынуждены присоединиться к этому. Ведь кто хочет остаться в стороне от такого хода? Даже неохотные трейдеры оказываются втянутыми, и как только импульс захватывает рынок, его трудно остановить.

Однако в какой-то момент он должен был развернуться, и когда это произошло, та же логика была применена в обратном направлении. Все, кто неохотно втянулся в длинную нефтяную партию, поспешили выйти, и движение вниз стало таким же преувеличенным, как и движение вверх. Проблема в том, что и это было основано на чрезмерной реакции. Были ли «мирные переговоры», как сообщали контролируемые государством российские СМИ? Конечно, но если вы верите, что Путин пошел на них непредвзято и с добрыми намерениями и что в результате они приведут к «решению», то я готов продать вам мост в Нью-Йорке.

У этого конфликта есть все признаки долгого, затяжного конфликта. С одной стороны, у вас есть автократ, который начал верить собственной пропаганде и действительно считает, что без злого западного влияния украинцы встретят его с распростертыми объятиями, поскольку он «по праву» вернул себе российскую землю. Возможно, он заблуждается, но он не собирается отступать. С другой стороны, у вас есть народ с сильной культурной идентичностью и историей подавления со стороны России, с которого просто хватит. Они пользуются симпатией стран НАТО, но не являются их членами, поэтому США и другие страны не обязаны воевать от их имени. История говорит нам, что наиболее вероятным сценарием является то, что страны НАТО окажут Украине помощь, достаточную для продления борьбы, но недостаточную для победы. Ради человечества и украинского народа я надеюсь, что ошибаюсь, но боюсь, что я прав.

.

Итак, внезапное движение вверх и внезапное движение вниз были обе чрезмерными реакциями, что, вероятно, означает, что после 23% коррекции обвала, который вернул нас к точке начала первоначального движения вверх, мы находимся примерно там, где должны быть в данный момент. Это должно приглушить волатильность на некоторое время. Что касается направления следующего движения, то, в конечном счете, будет применимо старое клише нефтяного рынка… Лекарство от высоких цен на нефть — это высокие цены на нефть.

Нефть выше психологически важного уровня $100 за баррель имеет два последствия. Во-первых, она стимулирует маржинальное производство. Даже в условиях недружественной нормативно-правовой базы и неопределенного долгосрочного будущего нефти потенциальная краткосрочная прибыль от нефти по 100 долларов будет слишком тяжела для многих, чтобы устоять. Однако одновременно с этим бензин по цене $4+ в США и эквивалентной цене в других странах будет препятствовать вождению и снижать спрос или, по крайней мере, его рост. Это также ускорит переход на электромобили в долгосрочной перспективе.

Это позволяет предположить, что после того, как непосредственная паника закончится, нефть снова упадет ниже $100 и в течение некоторого времени будет постепенно снижаться. Именно так всегда происходило в прошлом после волатильности, подобной той, что мы наблюдали в последнее время, и, вероятно, именно это мы увидим и в этот раз, но торговать таким мнением нужно с осторожностью. Война в Украине будет продолжаться. Войны создают заголовки, а заголовки двигают рынки, поэтому снижение рисков путем выставления уровней стоп-лоссов, которых вы придерживаетесь, будет иметь важное значение. Тем не менее, период коротких колебаний в торговле нефтью выглядит разумной стратегией.