Предварительный обзор ФРС: Пауэлл стоит перед «трудным выбором»; вот 2 варианта
В эту среду, в 20:00 по испанскому времени, мы узнаем решение Федеральной резервной системы (ФРС) США по ставке. До мартовского заседания повышения ставки не ожидается, поэтому все внимание сосредоточено на последующей пресс-конференции Джерома Пауэлла, председателя ФРС, запланированной на 20:30 по испанскому времени.
«Перед Пауэллом стоит сложная задача: убедить инвесторов в том, что ФРС сможет действовать решительно, чтобы попытаться умерить высокую инфляцию, не наказывая экономический рост и не вызывая новую рецессию», — пояснили в Link Securities.
«ФРС продолжает получать неприятные сюрпризы на инфляционном фронте, борясь с идеальным штормом, состоящим из растущих цен на энергоносители, безудержной инфляции товаров длительного пользования и растущей арендной платы», — добавляет Джеймс МакКанн, заместитель главного экономиста Abrdn.
«Хотя недавняя риторика ФРС и большинства ее членов говорит о том, что экономика США демонстрирует большую силу, как и рынок труда, и что поэтому они должны, помимо прочего, ускорить начало процесса сворачивания монетарного стимулирования, ведущие макроэкономические показатели, опубликованные на данный момент за январь, свидетельствуют об ослаблении экономики США и ослаблении рынка труда, Экономика США гораздо менее оживленна, утяжеленная влиянием, особенно на предложение, но также и на спрос, волны пандемии, вызванной вариантом вируса Ковид-19, получившим название Омикрон», — подтверждают в Link Securities.
По мнению МакКанна, «риски склоняются в сторону того, что ФРС повысит ставки больше, чем на 100 базисных пунктов, которые мы ожидаем в этом году». Более быстрое прекращение поддержки денежно-кредитной политики совпадет с более резким ужесточением фискальной политики по мере полного ослабления мер поддержки при пандемии.
«Нам предстоит увидеть, как Пауэлл сможет «бороться с этим быком», принимая во внимание высокую напряженность на финансовых рынках», — отмечают в Link Securities.
Los analistas desgranan 2 posibles opciones en el discurso del presidente de la Fed:
1. Powell contundente y directo con las subidas de tipos:
«Если Пауэлл будет очень решительным в своем выступлении и откроет дверь для более чем трех/четырех повышений ставки в 2022 году — фьючерсы дисконтируют с 65% вероятностью четыре повышения в 2020 году — и начала сокращения баланса ФРС, фондовые рынки будут нервничать больше, чем сейчас, так как это будет означать подтверждение их «худшего сценария», — объясняют в Link Securities.
Вот что считает Джеймс МакКанн из abrdn: «Заседание, начинающееся сегодня, вероятно, принесет несколько сюрпризов в плане прямых политических действий, но оно подтвердит недавний «ястребиный» поворот ФРС и явно сигнализирует о начале повышения ставок в марте.
2. Powell más calmado sin aludir al momento/ritmo de las subidas de tipos
«Если, с другой стороны, Пауэлл не будет чрезмерно обеспокоен инфляцией и подтвердит, что центральный банк США будет повышать официальные ставки постепенно с марта, и не будет подчеркивать настоятельную необходимость начать процесс сокращения баланса ФРС в этом году, это, вероятно, будет способствовать небольшому ралли облегчения на фондовых рынках», — добавляют эти аналитики.
С этим согласны в Bankinter (MC:BKT). «Было бы лучше, если бы он не намекал на сроки и/или скорость возможного сокращения своего баланса, помимо «скорее и быстрее», чем во время предыдущего восстановления, когда ФРС потребовалось два года на его реализацию после первого повышения ставки. Это ключевой момент для ФРС сегодня.