Растущие цены на энергоносители создают хаос для металлургической промышленности
Многострадальные американцы, столкнувшиеся с историческим уровнем инфляции, наконец-то получили некоторую передышку. После неуклонного подъема цены на бензин у насоса пошли на юг, а средние цены на бензин по стране упали до семинедельного минимума в $3,36 за галлон, по данным AAA. Цены на топливо начали выравниваться после того, как 23 ноября президент Джо Байден объявил о крупнейшем в истории высвобождении средств из Стратегического нефтяного резерва, хотя эксперты назвали это всего лишь пластырем.
Энергетический шок не только стал одним из главных факторов рекордного уровня инфляции, но и вызвал хаос в металлургическом секторе.
Высокие цены на энергоносители начинают тяжело сказываться на таких энергоемких отраслях, как выплавка алюминия, что приводит к волне закрытий предприятий.
По данным Wall Street Journal, высокая стоимость энергии вызвала волну закрытий алюминиевых заводов в Китае и Европе, которые не смогли сократить расходы, чтобы оставаться прибыльными. Алюминиевые заводы в Европе особенно остро ощущают жару после того, как цены на природный газ выросли в пять раз из-за холодной погоды и сокращения поставок газа из России. Затраты на энергию могут составлять почти половину себестоимости производства алюминия.
В начале этого года алюминиевая транснациональная компания Alcoa Corp. (NYSE: AA) достигла соглашения со своими рабочими о двухлетнем сокращении производства на заводе в Сан-Сиприане мощностью 228 000 метрических тонн в год.
«Это был сложный путь для всех участников, и мы смотрим в будущее, конструктивно работая с нашими работниками и заинтересованными сторонами для реализации достигнутого соглашения», — сказал президент и главный исполнительный директор Alcoa Рой Харви.
В том же ключе норвежский производитель алюминия Norsk Hydro AsA (OTCPK: NHDY) также заявил, что сократит производство на заводе в Словакии до 60% от его мощности в ответ на цены на электроэнергию, которые не показывают признаков снижения.
Другие компании, имеющие плавильные заводы в Черногории, Румынии и Франции, также планируют снизить производство. Производители металла в Китае сильно сократили производство на фоне дефицита электроэнергии в стране.
В целом, по оценкам товарного стратега компании Macquarie Линь Чжао, во всем мире алюминиевые заводы сократили около 4 миллионов тонн производственных мощностей в основном из-за высоких цен на электричество и энергию, и в ближайшие несколько месяцев ожидается еще больше закрытий, если цены на энергию не снизятся.
Трейдеры опасаются, что волна закрытий не только продолжит рост цен на алюминий, но и сделает все более сложным обеспечение предложения на рынке.
Низкие запасы, стремительный рост цен
По данным FactSet, запасы алюминия на складах, утвержденных LME, уже упали до менее чем 850 000 тонн, что является самым низким уровнем с 2007 года. Еще в марте 2021 года уровень запасов был более чем в два раза выше. Между тем, аннулированные варранты еще больше выросли и составляют внушительные 48% запасов. Запасы алюминия на SHFE упали пятую неделю подряд, и их уровень в 282,7 тыс. тонн стал самым низким с октября 2021 года.
Но алюминиевые быки вряд ли жалуются.
В своем последнем обзоре сырьевых товаров Standard Chartered заявляет, что по-прежнему позитивно оценивает перспективы цен на алюминий и ожидает, что цены продолжат тестирование на повышение, отмечая дальнейшее продвижение выше 3000 долларов США за тонну, поскольку сокращение поставок продолжает снижать объемы производства в Китае и Европе.
StanChart отмечает, что в то время как рационирование и дефицит электроэнергии ослабли благодаря улучшению поставок угля, другие факторы, влияющие на производство алюминия, такие как политика «двойного контроля» в Китае, цели декарбонизации и время проведения зимних Олимпийских игр в Пекине, остаются препятствиями для расширения предложения в ближайшем будущем. Аналитики также ожидают, что сочетание вышеперечисленных факторов приведет к задержкам ввода в эксплуатацию новых мощностей.
StanChart отмечает, что если в конце первого квартала 2021 года в центре внимания рынка были проблемы с производством в Китае, то теперь внимание переключается на европейские металлургические предприятия. Растущие цены на электроэнергию в Европе создали неблагоприятные условия для алюминиевых заводов, значительно повысив затраты и приведя к сокращению производства или остановке заводов во Франции, Германии, Испании, Нидерландах, Черногории, Румынии и Словакии. Эти алюминиевые заводы находятся в верхней части кривой себестоимости, где затраты на электроэнергию составляют значительную часть производственных затрат, и поэтому они чрезвычайно чувствительны к изменениям цен на электроэнергию. Региональные физические премии на алюминий остаются на высоком уровне, но ниже максимумов 2021 года в США и Японии. Однако физические премии в Европе начали расти в начале января и на данный момент достигли самого высокого уровня с февраля 2015 года — 410 долларов США/т в ответ на сокращение заводов в регионе.
После бурного ралли в 2021 году цены на большинство цветных металлов в этом году остаются упрямо высокими, и многие эксперты прогнозируют, что цены останутся на высоком уровне.
«Мы настроены оптимистично в отношении горнодобывающей промышленности на 2022 год, исходя из фундаментальных факторов и оценок», — говорится в записке Jefferies под названием «Все та же старая песня и танец на 2022 год». «Мы наиболее конструктивно настроены в отношении базовых металлов, особенно меди и алюминия, в то время как в отношении железной руды и угля мы наиболее осторожны».
Jefferies прогнозирует масштабный сдвиг в китайском спросе: старые движущие силы китайского экономического роста пойдут на спад, в то время как спрос со стороны сектора новой экономики будет расти. Мы ожидаем, что изменения в китайской экономике приведут к переходу от стали, железной руды и угля к меди, никелю, алюминию и другим металлам «энергетического перехода»».