Семь повышений ставки в 2022 году, по мнению Goldman Sachs, для закрытия на уровне 1,75%.
После того, как инфляция в США не ослабла и выросла на 7,5%, вместо ожидаемых 7,3%, инвестиционный банк Goldman Sachs (NYSE:GS) поспешил повысить прогноз процентных ставок, указав на семь корректировок процентных ставок в 2022 году, хотя все на 25 пунктов — включая март — чтобы закончить год на уровне 1,75%, как минимум.
«Мы считаем, что наиболее вероятный путь — это более длительная серия повышений на 25 базисных пунктов, после того как большинство чиновников ФРС выступили против повышения ставки на 50 базисных пунктов в марте», — говорится в последнем отчете ФРС по этому вопросу.
Однако вчера президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард занял гораздо более ястребиную позицию в отношении новых данных по инфляции, указав, что при таком сценарии может потребоваться более серьезный удар, доведя ставку до 1% в июле, что подразумевает повышение ставки на 50 базисных пунктов в марте.
Действительно, инфляция в США является самой высокой за последние четыре десятилетия. Возобновление экономической деятельности после карантина и закрытие производства в связи с пандемией вызвали заметный дисбаланс между спросом и предложением, при этом осложнения в цепочках поставок и производстве было сложнее устранить, чем предполагалось. Это заставило Федеральную резервную систему определить, что инфляция уже не преходящая, а постоянная.
Хотя на данный момент Goldman Sachs считает, что в ходе семи корректировок повышение составит всего 25 пунктов, он не исключает полностью повышения на 50 пунктов после заявления политика ФРС Сент-Луиса: «Мы рассмотрим возможность изменения нашего прогноза, если другие участники присоединятся к Булларду».
Действительно, прогнозы все больше склоняются к этой вероятности; даже фьючерсные контракты по федеральным фондам учитывают вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки в марте в более широком диапазоне от 0,50% до 0,75%.
Другие финансовые институты, такие как Nomura или HSBC, еще до получения последних данных по инфляции прогнозировали 50 пунктов в марте.
Другие, такие как Goldman Sachs (пока) предпочитают быть более консервативными, принимая во внимание осторожные шаги, предпринятые в прошлом году председателем ФРС Джеромом Пауэллом, предвосхищающим на рынке каждый возможный шаг.
Инфляционное давление оставляет «голубиный» настрой позади
По данным Deutsche Bank (DE:DBKGn), ФРС старалась не удивлять такими агрессивными шагами, но говорит, что новые сигналы, указывающие на устойчивые ценовые тенденции, поддерживают отказ от «голубиной» политики.
«До этого последнего показателя инфляции у ФРС была очень веская причина не повышать ставку до 50 базисных пунктов. Но теперь последние данные указывают на нечто совершенно иное. Это отражает расширение инфляционного давления, это ускорение компонентов, то, что должно их беспокоить», — предупредил YahooFinance Мэтью Луццетти, старший менеджер Deutsche Bank.
Однако он предупредил о том, что этот цикл повышения может оказать влияние на восстановление мировой экономики и замедление темпов экономического роста.
Deutsche также ожидает, что год закончится с процентной ставкой в 1,75%. Экспоненциальная корректировка, учитывающая, что ставки в настоящее время находятся на уровне 0, применялась в условиях аккомодационной политики, которую ФРС пришлось взять на себя в разгар пандемии Ковид-19.