Зеленые финансы подпитывают бум ESG
В год, когда были предприняты значительные политические усилия для ускорения энергетического перехода, 2021 год стал рекордным и для «зеленого» финансирования, поскольку правительства, международные организации и кредиторы стремятся поддержать переход к возобновляемым источникам энергии.
По данным Инициативы по климатическим облигациям (Climate Bonds Initiative, CBI), выпуск «зеленых» облигаций — финансовых инструментов, финансирующих экологически устойчивые проекты, — достигнет в этом году рекордного уровня в 500 млрд долларов США. Это на 46% больше прошлогоднего показателя в $270 млрд, который сам по себе стал рекордным. Символом возросшего аппетита к устойчивому финансированию стал выпуск Евросоюзом в октябре «зеленых» облигаций на сумму $14 млрд, крупнейший в истории. Привлеченные средства будут распределены между государствами-членами ЕС и использованы для проектов в области чистой энергии и разработок, которые помогут правительствам достичь углеродного нейтралитета к 2050 году.
Хотя Европа является лидером в выпуске «зеленых» облигаций, ряд развивающихся рынков также добились значительного прогресса в этом направлении.
Например, в апреле саудовский застройщик туристических проектов The Red Sea Development Company получил от четырех саудовских банков «зеленые» облигации на сумму SR14,1 млрд ($3,8 млрд). Эти средства пойдут на строительство 16 отелей по всей стране, работающих на возобновляемых источниках энергии.
Между тем, в знак «зеленого» потенциала исламских финансов, в июне Индонезия привлекла суверенный сукук (исламскую облигацию) на сумму $3 млрд, который поможет финансировать проекты устойчивого развития.
Подчеркивая потенциальный будущий рост сегмента, CBI прогнозирует, что в 2023 году объем выпуска «зеленых» облигаций превысит отметку в $1 трлн.
Social, sustainability, and blue finance
Хотя «зеленые» облигации являются наиболее заметной формой финансирования, ориентированного на климат, развитие и расширение ряда других инновационных финансовых инструментов также способствовало сдвигу в сторону декарбонизации.
Например, социальные облигации — которые привлекают деньги для проектов с положительными социальными результатами — и облигации устойчивого развития — смесь зеленых и социальных облигаций — резко выросли за последние два года на фоне попыток создать устойчивую платформу для экономического роста после коронавируса.
В других странах «голубые» облигации также набирают обороты в 2021 году, хотя на их долю приходится значительно меньшая часть рынка.
Схожие по своей функции с «зелеными» облигациями, «голубые» облигации представляют собой долговые инструменты, выпущенные для поддержки инвестиций в дружественные морские инициативы и «голубую» экономику.
После запуска первой в мире суверенной «голубой облигации» в 2018 году, когда Сейшельские острова привлекли 15 млн долларов от международных инвесторов для финансирования расширения морских территорий и улучшения управления рыбной отраслью, ряд учреждений запустили свои собственные. Например, в сентябре Азиатский банк развития (АБР) выпустил свою первую в истории «голубую облигацию» — 15-летнюю эмиссию на 151 млн долларов, которая будет финансировать проекты, связанные с океаном, в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Между тем, в сентябре Белиз в рамках стратегии реструктуризации своей единственной суверенной облигации запустил обмен долга на природу, что стало одним из наиболее инновационных событий последнего времени.
Предложение заключалось в том, чтобы Белиз выкупил свой долг со значительной скидкой в обмен на активизацию усилий по защите морской среды.
Хотя это был не первый обмен долга на природу — Боливия заключила первую подобную сделку в 1987 году, — это событие может создать прецедент для развивающихся рынков, желающих привлечь средства, особенно учитывая растущее внимание к экологическим, социальным и управленческим показателям.
В частности, эти инструменты, вероятно, будут интересны островным или прибрежным развивающимся рынкам, таким как рынки Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона, многие из которых в последние годы пострадали экономически, так как Ковид-19 привел к резкому спаду туризма.
Финансирование перехода
Помимо финансирования новых экологически чистых проектов, мировые финансовые рынки также обратились к специальным инструментам, призванным обеспечить ответственный переход к низкоуглеродным источникам энергии.
Одним из таких инструментов является облигация переходного периода. Это относительно новый класс долговых инструментов, облигации переходного периода используются для финансирования перехода компании к снижению воздействия на окружающую среду или сокращению выбросов углерода. Они часто выпускаются в тех областях, которые обычно не подходят для «зеленых» облигаций, например, в таких отраслях промышленности с большим выбросом углерода, как нефтегазовая, черная металлургия, химическая, авиационная и судоходная.
Связано: Европейские цены на газ взлетели из-за блокировки «Северного потока-2» в Германии Хотя этот сегмент еще только зарождается, за первые девять месяцев этого года, по данным CBI, было выпущено 14 облигаций переходного периода на сумму $5 млрд, что составляет более половины от $9,9 млрд, выпущенных с момента их появления в 2018 году.
В других странах Конвенция ООН об изменении климата (COP26), состоявшаяся в Глазго в ноябре, дала толчок другим решениям, связанным с переходным периодом.
Наряду с другими обязательствами, связанными с выбросами, мировые лидеры также договорились о реформировании глобальных углеродных рынков и согласовании универсального свода правил торговли углеродными квотами, которые рассматриваются как ключевые инструменты перехода к декарбонизации.
В действительности, многие ожидают, что это развитие приведет к увеличению инвестиций в страны с низким уровнем дохода, не наносящих ущерба климату.
Также в ноябре Франция, Германия, Великобритания, США и ЕС объявили о новаторском плане помощи в финансировании энергетического перехода Южной Африки.
При первоначальных обязательствах в размере 8,5 млрд. долларов США партнерство нацелено на экономию 1-1,5 гигатонн выбросов в течение следующих 20 лет путем ускорения перехода Южной Африки от угля к источникам энергии с низким уровнем выбросов.
Turning away from fossil fuels
Рост спроса на устойчивое финансирование естественным образом совпал с отказом от финансирования проектов, связанных с ископаемым топливом.
Действительно, в кулуарах COP26, где подписавшие соглашение стороны договорились «поэтапно сократить» использование угля, помимо других обязательств, направленных на борьбу с изменением климата, 34 страны и четыре международных финансовых института подписали отдельное обязательство прекратить финансирование «неослабевающих» проектов по добыче ископаемого топлива в зарубежных странах к концу 2022 года.
Это последовало за аналогичными обязательствами Китая, Японии и Южной Кореи, а ранее в этом году АБР объявил, что больше не будет финансировать добычу угля, производство и разведку нефти и природного газа.
Помимо правительств и международных организаций, ряд банков и крупных финансовых учреждений, включая HSBC, Fidelity International и Ethos, на конференции в Глазго также согласились прекратить финансирование добычи негазированного угля. В этом они присоединились к таким крупным кредиторам, как Citibank, который в апреле объявил о прекращении финансирования добычи энергетического угля с целью полного прекращения кредитования к 2030 году.
Эти примеры показали, как крупные финансовые учреждения могут играть ключевую роль в энергетическом переходе. Аналогичным образом, потенциально значительную роль в переходе к декарбонизации может сыграть и страховая отрасль.
В июле восемь крупнейших мировых страховщиков и перестраховщиков — AXA, Allianz, Aviva, Generali, Munich Re, SCOR, Swiss Re и Zurich — создали Альянс страхования с нулевым уровнем выбросов парниковых газов (Net-Zero Insurance Alliance), орган, созванный ООН, целью которого является переход их страховых портфелей к нулевому уровню выбросов парниковых газов к 2050 году.
Ссылка: Половина американских нефтепроводов пустует.
Это последовало за действиями некоторых мировых лидеров, таких как австралийский страховой гигант Suncorp, который в 2019 году объявил, что больше не будет инвестировать, финансировать или страховать новые шахты и электростанции, работающие на энергетическом угле, и что он не будет страховать существующие проекты на энергетическом угле после 2025 года.
В прошлом году компания пошла еще дальше, заявив, что больше не будет напрямую финансировать или страховать новые нефтегазовые проекты, а также постепенно прекратит финансирование и андеррайтинг разведки и добычи нефти и газа к 2025 году.
Combatting greenwashing
Хотя эти сдвиги в сторону «зеленого» финансирования широко приветствуются во всем мире, они усилили призывы к обновлению и ужесточению правил, определяющих, что такое устойчивое финансирование.
Хотя многие страны, учреждения и фондовые биржи имеют свои собственные правила, есть опасения, что отсутствие универсальных правил может привести к широко распространенному «зеленому промыванию мозгов» как со стороны правительств, так и частных корпораций, особенно в свете быстрого роста «зеленого» финансирования.
Чтобы помочь разрешить эту ситуацию, в последние месяцы Китай и ЕС сотрудничают в разработке совместных стандартов «зеленых» инвестиций, выпустив в ноябре отчет, в котором изложены возможные пути согласования руководящих принципов «зеленых» инвестиций.
Хотя этот вид сотрудничества еще находится на ранней стадии, он считается необходимым для содействия росту «зеленого» финансирования в будущем.
Оксфордская бизнес-группа