3 Ключевые тенденции, определяющие развитие природного газа в 2022 году
Нефтяной сектор находится в центре внимания инвесторов после впечатляющего восстановления, которое сделало этот сектор одним из самых успешных в 2021 году. Однако именно быки по природному газу получают настоящее удовольствие от торговли природным газом на самых высоких уровнях с 2014 года, опережая нефть и многие другие сырьевые товары.
Сектор природного газа переживает очередной хороший старт: цены на природный газ (Henry Hub) с начала года выросли на 20% до $4,19/ММБту благодаря высокому спросу.
За последние несколько дней цены на природный газ подскочили почти на 10% после того, как обновленные прогнозы погоды указали на морозную температуру на северо-востоке в течение января. Прогноз был составлен на фоне зимних штормов, обрушившихся на восточное побережье в выходные дни, в результате чего цены на природный газ на городской станции Алгонкин достигли $24/ММБту. Многие штаты Новой Англии перешли на сжигание нефти для поддержания работоспособности энергосистем во время непогоды из-за ограниченного доступа к внутренним поставкам газа.
«Прогноз спроса на отопление в восточной трети США существенно улучшился на эти выходные и на последнюю неделю января», — заявил Джон Килдафф из Again Capital.
На прошлой неделе Управление энергетической информации США (EIA) в четверг сообщило о том, что за неделю, закончившуюся 7 января, из подземных запасов было извлечено 179 млрд. куб. футов природного газа, что стало самым большим показателем за всю зиму.
Низкие температуры и высокие цены на природный газ являются благом для таких крупных компаний, как Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A) и BP Plc. (NYSE:BP), которые производят сжиженный природный газ в Тринидаде и продают его на рынок Новой Англии. Между тем, отечественный производитель природного газа AnteroCorp. (NYSE:AR) была недавно повышена до покупки в BMO, поскольку ожидается, что дисконтированная оценка и растущие цены на природный газ приведут к росту акций на 50%, а акции Chesapeake (NASDAQ:CHK) были недавно инициированы к покупке в BAML с ~30%-ным потенциалом роста.
Wood Mackenzie выпустила отчет «Глобальный газ и СПГ в 2022 году». Вот некоторые из его интересных прогнозов.
#1. Цены упадут, если «Северный поток-2» будет введен в эксплуатацию Острая нехватка природного газа, снижение мощности ветроэнергетики, перебои в работе атомных электростанций и холодная погода сговорились, чтобы устроить Европе один из самых тяжелых энергетических кризисов за всю ее историю. Тем не менее, энергетические проблемы Европы продолжают усугубляться на каждом шагу.
Во вторник европейские цены на природный газ достигли нового рекордного уровня после того, как трубопровод, по которому российский газ поставляется в Германию, переключил потоки на восток, а американские суда со сжиженным природным газом (СПГ), предназначенным для европейского рынка, перенаправляются в Азию, где цены еще выше.
Потоки газа на запад по трубопроводу Ямал-Европа протяженностью 2 607 миль, одному из основных маршрутов российского газа в Европу, с тех пор постепенно снижались, но в последнее время изменили направление, причем Кремль утверждает, что этот шаг не имеет политических последствий.
Похожие материалы: Медный кризис угрожает энергетическому переходу
Некоторые западные политики утверждают, что Россия использует свой природный газ в качестве оружия в политической борьбе, связанной с Украиной, а также задержками в сертификации другого спорного газопровода, «Северный поток 2». Россия, конечно же, отрицает какую-либо связь.
«Нет абсолютно никакой связи (с «Северным потоком-2″), это чисто коммерческая ситуация», — сказал пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков на телефонной конференции во вторник.
Проект «Северный поток» направлен на создание надежных поставок российского природного газа в Центральную Европу. Для этого компания Nord Stream, принадлежащая Газпрому, соединит Россию с Германией по трубопроводам, проходящим через Балтийское море. Несколько стран ЕС выступили против этого газопровода, считая, что он противоречит интересам организации.
Woodmac утверждает, что при нынешнем уровне российского экспорта и с учетом нормальных погодных условий запасы газа в хранилищах Европы к концу марта упадут ниже 15 миллиардов кубометров (млрд. куб. м), что является рекордно низким показателем. Цены в конечном итоге снизятся по мере того, как зима будет заканчиваться, но потребности в пополнении хранилищ будут высокими, примерно на 20-25 млрд. куб. м больше, чем в прошлом году. Ввод в эксплуатацию «Северного потока — 2» вполне может стать единственной возможностью пополнить хранилища и избежать повторения прошлогоднего зимнего кризиса.
Нормальная зимняя погода, в том числе в Азии, и возможность ввода в эксплуатацию «Северного потока — 2» приведут к снижению цен, хотя спрос на хранение (и высокие цены на углерод) будут поддерживать цены выше 15 долларов США за миллион британских тепловых единиц (ммбту). Однако холодная зима в Европе и Азии, а также сохраняющаяся неопределенность относительно ввода в эксплуатацию «Северного потока — 2″ могут привести к дальнейшему росту цен в течение 2022 года — приготовьтесь к еще одному неспокойному году».
#2. Мировой спрос на газ останется устойчивым
Woodmac считает, что спрос на природный газ, скорее всего, останется устойчивым в краткосрочной перспективе, а признаки разрушения спроса пока ограничены.
Спрос на СПГ в Азии продолжает расти, так как большая часть предложения оценивается по унаследованным контрактам с нефтяной индексацией, которые в настоящее время торгуются в два раза ниже спотовых цен на СПГ в Азии. На европейском рынке перспективы менее радужные: спрос на газ в промышленности и энергетике снизился на 4% с лета по сравнению с последними пятью годами.
Но вице-президент Woodmac Массимо Ди Одоардо говорит, что в конечном итоге рост цен окажет давление на спрос. Например, в Азии целесообразность перехода с угля на газ уменьшится, поскольку рост спотовых цен на СПГ приведет к росту контрактных цен, индексированных на нефть. Между тем, инвестиции в возобновляемые источники энергии и аккумуляторы, вероятно, будут продолжать расти, ограничивая возможности для роста спроса на газ. Политики в Европе будут стремиться ускорить переход от природного газа, о чем свидетельствует недавнее предложение ЕС по поддержке биометана и водорода.
#3. Больше проектов СПГ
Компания Wood Mackenzie прогнозирует, что проекты СПГ будут и дальше получать большой импульс, поскольку ожидается структурное повышение цен на СПГ и рост индексации нефти.
Аналитик ожидает, что в ближайшие два года окончательное инвестиционное решение (FID) будет принято по 79 млн тонн СПГ в год, включая 33 млн тонн СПГ в Северной Америке, 16 млн тонн СПГ в Катаре и 20 млн тонн СПГ в России.
Woodmac отмечает, что крупные нефтяные компании до сих пор оставались в стороне, но в 2022 году вероятны некоторые действия: ожидается, что некоторые из них завершат переговоры с QatarEnergy, чтобы получить долю в разработке Северного месторождения на востоке.
TotalEnergies (NYSE:TTE) вполне может приобрести долю в проекте «Арктик СПГ-1» компании «Новатэк», подобно тому, как она поступила с «Арктик-2» и «Ямалом». Не исключено также, что крупные компании продолжат заключать сделки на поставку газа в рамках проектов третьих сторон в Северной Америке, как на восточном, так и на западном побережьях.
В Woodmac говорят, что природный газ будет и дальше оставаться основой стратегий нефтяных мейджоров по переходу к энергетике, но их возможности для инвестиций в проекты зрелых и зеленых месторождений пока остаются ограниченными.