Большие деньги смотрят на металлы, а не на нефть, поскольку активы горнодобывающей промышленности растут
Прошли те времена, когда крупные горнодобывающие компании, такие как BHP Billiton (NYSE:BHP), Rio Tinto (OTCPK:RTPPF) и Glencore Plc (OTCPK:GLCNF), могли делать крупные инвестиции в нефтегазовый бизнес и успокаивать «зеленых» инвесторов лишь полусерьезными изъятиями. В условиях, когда ESG-инвестирование стремительно набирает обороты, а цели по борьбе с изменением климата надвигаются, горнодобывающие компании вынуждены приводить капитальные расходы в соответствие со своими обязательствами по сокращению выбросов, а активисты и институциональные инвесторы иногда требуют продажи целых портфелей ископаемого топлива.
Три года назад компания Rio Tinto сделала, казалось бы, немыслимое — продала весь свой портфель энергетических углей в Квинсленде, Австралия. Rio продала свой бизнес Coal & Allied, по иронии судьбы, компании Glencore почти за 1,7 млрд долларов, а свою долю в подземной угольной шахте Kestrel консорциуму, состоящему из управляющей частными инвестициями компании EMR Capital и PT Adaro Energy Tbk, за 2,25 млрд долларов. Продажа шахты сделала Rio единственной крупной мировой компанией с нулевыми угольными активами.
Подход Glencore как крупнейшей в мире горнодобывающей компании к активам, связанным с ископаемым топливом, заключается в сохранении и постепенном «управлении» активами в направлении достижения нулевого уровня в 2050 году. С другой стороны, вторая по величине в мире горнодобывающая компания BHP более безжалостно дистанцируется от нефти и газа, хотя, по иронии судьбы, некоторые инвесторы-активисты хотят, чтобы она сбавила темп.
Еще в августе BHP объявила, что передаст свои нефтегазовые активы в совместное предприятие с австралийской компанией Woodside, что является явным признаком того, что «Большая Австралия» выходит из индустрии углеродного топлива. Это была сделка с участием всех акций, поскольку организовать банковское финансирование для нового предприятия было бы нелегкой задачей.
Похожие: США стремятся ослабить напряженность в отношениях с Россией
BHP также разгружает свои активы по добыче энергетического угля, и недавно в июне продала свою долю в угольной шахте Cerrejon в Колумбии компании Glencore. В то же время компания снизила стоимость своей шахты Mt Arthur в австралийской долине Хантер, продолжая поиски покупателя. Elliott Management исторически настаивала на оптовом слиянии нефтяных компаний, но дочерняя компания «Друзей Земли» Market Forces, один из самых активных агитаторов корпораций Австралии, заняла позицию, которая удивила многих:
«Мы бы, конечно, предпочли, чтобы BHP сохранила за собой эти [нефтяные] активы и управляла ими, включая принятие решений о капитальных затратах, в соответствии с Парижскими целями и достижением нулевого уровня к 2050 году», — заявила группа.
У горнодобывающих компаний есть еще одна весомая причина отказаться от нефти и сосредоточиться на своей основной компетенции: металлы должны стать новой нефтью.
В этом году горнодобывающие компании получили огромные прибыли благодаря стремительному росту цен на металлы и сырьевые товары.
Металлы — новая нефть
Энергетический переход является движущей силой следующего товарного суперцикла, открывающего огромные перспективы для производителей технологий, энергетических трейдеров и инвесторов. Действительно, по оценкам новой компании BloombergNEF, занимающейся исследованиями в области энергетики, глобальный переход потребует ~$173 трлн. инвестиций в энергоснабжение и инфраструктуру в течение следующих трех десятилетий, при этом ожидается, что к 2050 году возобновляемые источники энергии будут обеспечивать 85% наших энергетических потребностей.
Но нигде перспективы не выглядят более радужными, чем в металлургической промышленности.
Технологии чистой энергии требуют больше металлов, чем их аналоги, основанные на ископаемом топливе. Согласно недавнему анализу, проведенному Eurasia Review, цены на медь, никель, кобальт и литий могут достичь исторических максимумов в течение беспрецедентно длительного периода времени при сценарии чистого нулевого выброса, при этом общая стоимость производства вырастет более чем в четыре раза в период 2021-2040 годов и даже сравняется с общей стоимостью производства сырой нефти.
Есть и большой негатив для сектора ископаемого топлива — по прогнозамBNEF, к 2050 году электромобили и автомобили на топливных элементах вытеснят 21 миллион баррелей в день спроса на нефть.
Source: Eurasia Review
В сценарии нулевых выбросов бум спроса на металлы может привести к более чем четырехкратному увеличению стоимости производства металлов — в общей сложности 13 триллионов долларов, накопленных за следующие два десятилетия только для четырех металлов.
Это может сравниться с предполагаемой стоимостью добычи нефти в сценарии чистого нулевого выброса за тот же период, что сделает четыре металла макро-значимыми для инфляции, торговли и производства, и обеспечит значительные прибыли для производителей сырья.
Был написан