Что делать, если высокая инфляция не является преходящей? Вот что говорят эксперты
Инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) США начнет сокращать свои расходы в ноябре или декабре, как подтвердил вчера протокол последнего заседания ФРС.
«Смягчение» может начаться в середине ноября — декабре, со скоростью $15 млрд. в месяц сверх $120 млрд. в месяц, которые сейчас покупаются, так что процесс завершится к середине 2022 года, в соответствии с ожиданиями. Первое повышение ставки произойдет в конце 2022 или в начале 2023 года», — отмечает Renta 4 (MC:RTA4).
Сентябрьские данные по инфляции в США, которая выросла на десятую долю процентного пункта больше, чем ожидалось, подтверждают «узкие места в цепочках поставок и рост цен на сырьевые товары». Эти жесткие ограничения со стороны предложения сохраняются дольше, чем предполагалось, и транзиторное воздействие на ИПЦ более продолжительное. Инфляционные ожидания также развиваются в сторону повышения (2гг +2,76%; 5гг +2,67%)», — отмечают в Bankinter (MC:BKT).
Кроме того, Link Securities обращает внимание на другой важный материал, опубликованный сегодня рано утром: «Индекс цен производителей Китая достиг рекордно высокого уровня».
«Все указывает на то, что такие факторы, как узкие места в цепочках поставок, трудности многих компаний с поиском квалифицированного персонала и высокие цены на сырье и ископаемое топливо сделают высокую инфляцию «менее преходящей», чем та, которую до сих пор отстаивали центральные банки», — заявляют эти аналитики.
Несколько членов FOMC выразили обеспокоенность тем, что высокая инфляция может продлиться дольше, чем ожидается, «особенно если дефицит рабочей силы и других материалов в настоящее время будет более устойчивым, чем предполагалось», отмечают в Link Securities.
Если это так, то, по их мнению, центральные банки могут быть вынуждены ускорить процесс сворачивания стимулирования.
В этом сценарии Link Securities указывает на то, что обычный сценарий таков:
i) Облигации возобновили тенденцию к снижению, что привело к росту их доходности.ii) Доллар остается сильным.iii) Акции/сектора с большей ценовой силой, такие как минеральное сырье, энергетика и некоторые промышленные отрасли, например, автомобильный сектор, продолжают опережать рынок в целом, как и такие сектора, как банковский или страховой, которые выигрывают от более высоких долгосрочных процентных ставок. iv) Защитные акции, которые конкурируют с облигациями за «благосклонность» инвесторов, продолжают демонстрировать худшие результаты, чем рынок.v) Акции роста, включая акции технологического сектора, также видят, что их оценки, если не их бизнес, утяжеляются растущей доходностью долгосрочных облигаций.