Что ждет этот год для исламских облигаций Саудовской Аравии, ориентированных на ESG?
В начале этого месяца банк Riyad Bank из Саудовской Аравии закрыл сделку по выпуску сукук на сумму 750 млн. долларов США (исламских облигаций), что стало последним событием в волне громких эмиссий в различных регионах. Такие сукук, связанные с ESG, будут стремительно расти в 2022 году, даже несмотря на смягчение общего рынка сукук.
В рамках своей программы ESG сукук Riyad Bank, посвященный устойчивому развитию, стал сукуком дополнительного уровня 1, первым в своем роде в мире. Объем подписки на него был превышен в 4,3 раза, а пик спроса составил 3,2 млрд долларов США.
Этот выпуск последовал за дебютным сукуком устойчивого развития Саудовского национального банка на сумму 750 млн долларов в январе, средства от которого пойдут на проекты, отвечающие критериям Рамочной программы устойчивого финансирования банка, в том числе на объекты возобновляемой энергетики.
Одним из главных событий прошлого года в этой области стал выпуск Исламским банком развития, расположенным в Джидде, в марте сукука на сумму 2,5 млрд. долл.
На других основных рынках сукук в последнее время также наблюдается значительная активность в области сукук устойчивого развития или зеленых сукук.
For example, Turkish bank Kuveyt Türk Katilim Bankasi – which is majority-owned by Kuwait Finance House – launched $350m of sustainability sukuk in September last year; the issuance was 12 times oversubscribed, with an order book of $4bn.
South-east Asia pushing ahead
Юго-Восточная Азия также была очагом активности.
Именно Индонезия выпустила первый в мире суверенный зеленый сукук в 2018 году, и с тех пор страна сохраняет ведущую роль в этом сегменте.
В июне 2020 года правительство выпустило «зеленый» сукук на сумму $2,5 млрд — третье по счету предприятие на рынке устойчивых долговых обязательств, а в июне 2021 года за ним последовал четвертый выпуск, который привлек $3 млрд.
Что касается корпоративных, а не суверенных «зеленых» сукук, то пионером в этой области стала соседняя Малайзия.
Группа возобновляемых источников энергии Tadau Energy выпустила первый в истории зеленый сукук в 2017 году, собрав $59 млн для финансирования солнечной электростанции в стране. С тех пор Малайзия стала самым диверсифицированным рынком в мире для этого инструмента, хотя и не самым крупным.
В апреле прошлого года Малайзия также выпустила первый в мире суверенный сукук на устойчивое развитие в долларах США, который привлек $800 млн и был переподписан в 6,4 раза.
These and other issuances meant that global ESG-related sukuk saw significant growth in 2021, with volumes expanding 17.2% year-on-year to $15bn, according to Fitch Ratings.
Prospects for growth in ESG-linked sukuk
Что касается более широкого рынка сукук, то прошлый год также был активным: по расчетам Fitch, ключевые юрисдикции, а именно страны Персидского залива, Малайзия, Индонезия, Турция и Пакистан, выпустили сукук на сумму $230,2 млрд.
Тем не менее, S&P Global Ratings недавно спрогнозировало, что в 2022 году глобальный выпуск сукук, скорее всего, снизится по сравнению с 2021 годом.
S&P объясняет это тремя основными факторами: более низкой и дорогой глобальной и региональной ликвидностью; сложностью выпуска сукук; и снижением потребностей в финансировании на основных рынках, таких как страны Персидского залива. Последний фактор, в свою очередь, может быть в основном обусловлен ростом цен на нефть.
Несмотря на это, многие аналитики утверждают, что рынок ESG-ориентированных сукук будет продолжать расти.
Рискуя слишком упростить, можно сказать, что «зеленый» сукук имеет такое же отношение к «зеленым» облигациям, как традиционный сукук к традиционным облигациям.
В этом смысле, в большей степени, чем рынок сукук в целом, именно общее состояние рынка зеленых облигаций является показателем того, как будет развиваться рынок зеленых сукук в будущем.
Перспективы многообещающие. По данным Climate Bonds Market Intelligence, в 2021 году объем рынка «зеленых» облигаций достиг $517,4 млрд. Почти вдвое превысив прошлогодний показатель в $270 млрд, это самый высокий показатель с момента создания рынка и 10-й рекордный год подряд.
В этом году ожидается, что растущий спрос инвесторов на финансирование, соответствующее стандартам ESG, также будет стимулировать выпуск зеленых и устойчивых сукук.
Оксфордская бизнес-группа