Финансирование ископаемого топлива под давлением, поскольку Уолл-стрит уступает требованиям ESG
Большинство американских нефтегазовых компаний ожидают увеличения своих капитальных расходов в следующем году, как в основном прогнозировали аналитики в последние месяцы. Однако доступный для отрасли капитал постоянно сокращается, поскольку банки продолжают избегать этого сектора из-за давления ESG, а администрация Байдена с ее «зеленой» повесткой дня и антинефтяной политикой отбивает у многих сланцевых компаний желание увеличивать капитальные бюджеты сверх необходимого минимума.
Таковы некоторые комментарии и мнения, высказанные в опубликованном на этой неделе обзоре энергетической отрасли ФРС Далласа за четвертый квартал, который показал разочарование нефтегазовой отрасли в связи с ограничением доступности финансирования со стороны банков и неопределенностью «зеленой» политики администрации США в отношении будущего добычи нефти и газа в Америке.
Низкая доступность капитала в конечном итоге приведет к росту цен на нефть и газ, заявили руководители нефтегазовых компаний США в последнем опросе ФРС Далласа по энергетике.
В предыдущем опросе за третий квартал руководители компаний уже отмечали, что доступ к расширению кредитования по резервным кредитам является одним из самых серьезных препятствий для отрасли — наряду с ограниченным предложением квалифицированной рабочей силы.
В четвертом квартале руководители сланцевых компаний не жалели критики в адрес политики администрации Байдена в отношении отрасли. Это произошло после того, как американские чиновники несколько месяцев умоляли ОПЕК+ увеличить добычу нефти вместо того, чтобы обратиться к своим собственным отечественным компаниям, которые, учитывая определенность в отношении будущей политики, могли бы с большей готовностью инвестировать в бурение дополнительных скважин и увеличение добычи, что помогло бы сдержать ралли цен на нефть.
Администрация столкнулась с самыми высокими ценами на бензин в Америке за последние семь лет, однако она обратилась к ОПЕК+ первой с просьбой увеличить поставки нефти. Американские сланцевые месторождения восприняли это не очень хорошо и теперь опасаются вкладывать больше капитала в добычу. Ключевыми факторами осторожного подхода являются неопределенность политики, требования инвесторов к более высокой доходности, а также нежелание банков финансировать отрасль из-за соображений ESG и политического и общественного давления на кредиторов с целью сокращения финансирования ископаемых видов топлива.
Низкая доступность капитала от банков — это проблема для всех в Америке и во всем мире, поскольку это приведет к росту цен на сырьевые товары, что сделает противоположное тому, чего так хочет администрация Байдена: снизит цены на бензин.
«Проблема для всех»
«Ограничение капитала приведет к значительному росту цен на сырьевые товары». И это не вина администрации — это вина Уолл-стрит и экологических, социальных и управленческих организаций», — сказал один из руководителей в комментариях, сопровождающих опрос за четвертый квартал.
«Несмотря на то, что мы являемся одним из самых высокоэффективных энергетических фондов в Америке, инвесторы сокращают наше финансирование на 80 процентов. Мы считаем, что это палка о двух концах — если это происходит с нами, то, скорее всего, это происходит со всеми», — добавил руководитель.
«Политическое давление, заставляющее доступный капитал уходить из энергетической отрасли, является проблемой для всех», — отметил другой руководитель компании, занимающейся разведкой и добычей (E&P).
«Банки рассматривают кредитование энергетической отрасли как «политический риск», — добавил руководитель.
Неопределенности впереди
По словам Дугласа Бифа, глобального инвестиционного стратега Wells Fargo, три ключевых фактора, по которым добыча нефти и газа в США не увеличилась быстро с ростом цен на сырьевые товары в 2021 году, — это проблемы ESG, давление со стороны инвесторов и политика администрации.
Тем не менее, добыча нефти и газа в США может снова ускорить рост, считает банк, во-первых, потому что «американский потребитель все больше разочаровывается в высоких ценах на газ и может заставить администрацию Байдена пересмотреть свою нынешнюю энергетическую стратегию».
Руководители сланцевых компаний также считают, что тенденция ESG, натиск «зеленой» повестки дня и антинефтяная политика администрации являются ключевыми факторами большей неопределенности в их бизнесе и планах капитальных затрат на 2022 год и далее.
По мнению одних, в сдерживании капиталовложений виновата тенденция Уолл-стрит в области ESG, в то время как другие возлагают вину на администрацию Байдена.
«Учитывая, что нынешняя администрация в Вашингтоне настроена против отрасли ископаемого топлива, я сомневаюсь, как долго я еще буду оставаться в этом бизнесе. Хорошая новость заключается в том, что они так мало понимают свободный рынок, что цены обычно подскакивают, когда у руля стоят демократы», — сказал один из руководителей в комментариях к энергетическому обзору ФРС Далласа за IV квартал.
В целом, обзор энергетического сектора ФРС Далласа показал, что, хотя активность нефтегазовой отрасли в Одиннадцатом округе, включающем Техас, южный Нью-Мексико и северную Луизиану, в этом квартале продолжала расти, затраты подскочили еще на один квартал, что свидетельствует о значительном давлении на издержки.
Из-за неопределенности в отношении доступности капитала и внутренней политики, некоторые руководители компаний говорят, что они не могут предоставить подробные ожидания относительно капитальных инвестиций в 2022 году.
«Почему любой рациональный человек будет чувствовать себя комфортно при расширении капитальных обязательств сверх минимальных требований по обслуживанию, когда кандидаты на федеральном уровне надеются на банкротство и закрытие нефтегазового сектора», — сказал один из руководителей E&P.
Другой топ-менеджер сказал:
«Стремление к экологизации приведет к еще большему дефициту энергии и значительному росту цен». Как сказал пилот: «Сядьте и пристегните ремни. Сейчас будет немного неровно».