Индекс потребительских цен в США: рынок сбрасывает со счетов историческую инфляцию; как высоко она поднимется?
Сегодня инвесторы внимательно следят за макроэкономическими данными дня: ИПЦ США за январь. Ожидается, что он вырастет на 7,3%, что на три десятых процентного пункта выше, чем в предыдущем месяце.
«Инфляция в США определит, продолжат ли облигации и фондовые рынки восстанавливать позиции или, наоборот, на эти рынки вернется сокращение», — отмечает Link Securities.
По мнению этих экспертов, консенсус аналитиков FactSet (NYSE:FDS) предполагает, что ИПЦ США в этом месяце вырастет на 7,3% в годовом исчислении, хотя диапазон оценок колеблется между самыми оптимистичными, которые оценивают уровень инфляции в 7,1%, и самыми пессимистичными, которые ожидают, что он составит 7,4%.
«В любом случае, реальность такова, что, если не произойдет серьезного сюрприза, инфляция в США в январе будет на самом высоком уровне с 1982 года. Консенсус-прогноз ожидает, что базовая инфляция вырастет до 5,9% в январе с 5,5% в декабре, что также будет означать самый высокий уровень за несколько десятилетий. В данном случае диапазон оценок составляет от 5,6% до 6,0%», — добавляет Link Securities.
«Сильное восстановление спроса, узкие места в предложении и повышательное давление со стороны цен на энергоносители подталкивают ИПЦ к уровням, которых не наблюдалось в течение 40 лет», — считают в Bankinter (MC:BKT).
«Не имея возможности заранее определить, какими будут окончательные данные, мы можем сказать, что если показатели окажутся ниже ожиданий, то весьма вероятно, что и облигации, и акции продолжат свое недавнее ралли. И наоборот, показания, превышающие консенсус-прогноз аналитиков, скорее всего, приведут к падению цен на оба актива. Интенсивность этих падений будет зависеть от того, насколько фактические показания превысят расчетные», — отмечают в Link Securities.
«Если рост цен подтвердится, мы можем увидеть сеанс нервозности на рынках, что является важным фактором для Федеральной резервной системы, когда речь идет об ужесточении денежно-кредитной политики, хотя кажется очевидным, что первое повышение произойдет в марте следующего года», — говорит Диего Морин, аналитик IG.
Bankinter придерживается того же мнения: «В настоящее время рынок дисконтирует 5 повышений ставок в этом году, с интервалом в 25 базисных пунктов до диапазона 1,25%/1,50% и начиная с марта. Он также делает ставку на начало количественного ужесточения в этом году. Индекс потребительских цен выше консенсуса может ускорить этот сценарий».
«Инфляционное давление начнет значительно ослабевать только во второй половине года. В этом контексте ФРС нелегко играть свою роль. Он должен действовать ни слишком медленно, ни слишком агрессивно», — заключают эти аналитики.