Китай может сохранить ограничения на недвижимость, несмотря на замедление темпов роста, смягчив тактику: аналитики

Кевин Яо

ПЕКИН, 14 октября (Рейтер) — Китайские лидеры, опасающиеся, что пузырь недвижимости может подорвать долгосрочный рост страны, могут сохранить жесткие ограничения на этот сектор даже в условиях замедления экономики, но могут смягчить некоторые тактики по мере необходимости, сообщили источники и аналитики.

Президент Си Цзиньпин, похоже, намерен продолжать последний раунд ужесточения политики в области собственности, даже если это увеличит краткосрочную боль, в отличие от предыдущих случаев, когда они, как правило, смягчались, когда рост начинал ослабевать, сказали они.

Решение Си продиктовано долгосрочным структурным стремлением уменьшить зависимость экономики от собственности и долгов и направить больше ресурсов в высокотехнологичное производство и другие развивающиеся отрасли для ускорения роста.

Несмотря на стремительное развитие других отраслей в последние годы, на недвижимость и смежные сектора, такие как строительство, по-прежнему приходится более четверти валового внутреннего продукта (ВВП) Китая.

Вторая по величине экономика мира пережила впечатляющий подъем после пандемии, но есть признаки того, что восстановление сходит на нет. Растущий дефицит энергоресурсов усиливает давление, оказываемое ограничениями в сфере недвижимости, нехваткой сырья, нарушениями в цепочках поставок и слабыми потребительскими расходами.

В мире также усилилась обеспокоенность по поводу возможного распространения кредитных рисков из сектора недвижимости Китая на экономику в целом, поскольку долг China Evergrande Group составляет более 300 миллиардов долларов.

Лю Хэ, главный экономический советник Си, неоднократно предупреждал о финансовых рисках, а Го Шуцин, глава банковского регулятора и Народного банка Китая (PBOC), заявил, что недвижимость является крупнейшим «серым носорогом» страны, имея в виду значительную угрозу, которую часто игнорируют, пока не становится слишком поздно.

«Ограничение прав собственности будет болезненным, но это цена, которую придется заплатить», — сказал источник, участвующий в обсуждении внутренней политики. «В прошлом контроль всегда ослаблялся из-за экономических спадов, но на этот раз решимость руководства кажется очень твердой».

Информационное бюро Госсовета и PBOC не сразу ответили на просьбы Reuters о комментарии.

КРАСНЫЕ ЛИНИИ

Несмотря на многочисленные кампании по сдерживанию высоких цен на недвижимость, жилье в Китае становится все более недоступным, что препятствует усилиям Пекина по повышению рождаемости и решению проблемы быстрого старения и замедления роста населения, говорят аналитики.
Власти ужесточили последние меры контроля за недвижимостью в августе 2020 года, когда PBOC ввел новые меры для тщательного мониторинга и контроля уровня задолженности застройщиков, установив «три красные линии» для ограничения их задолженности и сдерживания долговых рисков.

Но цена ошибок в политике будет высока, учитывая масштабы отрасли, ее важность как источника доходов для местных органов власти и риски для социальной стабильности в случае быстрого обвала цен на жилье.

«Мы должны сделать приоритетом стабильность сектора недвижимости. Мы не хотим быстрого роста цен и банкротства многих застройщиков», — сказал агентству Reuters Цзун Лян, главный исследователь Bank of China (HK:3988).

По словам инсайдеров и аналитиков, в то время как PBOC, скорее всего, сохранит свое давление на застройщиков с целью сокращения их задолженности и очистки их балансов, будут внесены некоторые незначительные изменения, чтобы исправить чрезмерное ужесточение кредитования некоторыми кредиторами.

В прошлом месяце, когда долговой кризис Evergrande усилился, PBOC заявила, что будет защищать законные права и интересы покупателей жилья.

«Три «красные линии» вряд ли изменятся, но исполнение правил может быть немного ослаблено», — сказал Лянь Пин, главный экономист Zhixin Investment. «Правило о кредитовании недвижимости не будет смягчено, но масштабы такого кредитования могут немного увеличиться».

По мнению аналитиков, банки могут получить больше свободы действий для кредитования реальных покупателей жилья, а не спекулянтов, а более здоровые застройщики могут получить большую поддержку.

«На фоне ухудшения темпов роста мы ожидаем, что Пекин активизирует меры по смягчению налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, хотя в основном сохранит ужесточение мер в отношении сектора недвижимости и предприятий с высоким уровнем выбросов углекислого газа», — говорится в записке Тинга Лу, главного экономиста Nomura по Китаю.