Лагард, не обращая внимания на инфляцию: подтверждает, что ПЭПП заканчивается в марте
ЕЦБ сохранил процентные ставки без изменений, несмотря на высокую инфляцию в Еврозоне. И рассуждения не изменились: «Совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на текущем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет 2%, и считает, что прогресс, достигнутый в области базовой инфляции, является достаточно значительным для того, чтобы инфляция стабилизировалась на уровне 2% в среднесрочной перспективе».
Однако Кристин Лагард, президент агентства, подтвердила на своей пресс-конференции, что «в первом квартале 2022 года Совет управляющих уже осуществляет чистые покупки активов в рамках Программы экстренных закупок в условиях пандемии (PEPP) более медленными темпами, чем в предыдущем квартале» и что «он приостановит чистые покупки активов в рамках PEPP в конце марта».
Лагард пояснила, что «ЕЦБ намерен реинвестировать основные выплаты по ценным бумагам, приобретенным в рамках EPPP при наступлении срока погашения, по крайней мере, до конца 2024 года».
В этом отношении Лагард защитила аккомодационную позицию органа: «Пандемия показала, что в условиях стресса гибкость в разработке и проведении покупки активов помогла противостоять плохой передаче монетарной политики и сделала усилия Совета управляющих по достижению своей цели более эффективными», — сказала она.
Более того, хотя президент ЕЦБ напомнила о рисках для инфляции и признала, что инфляция будет оставаться высокой дольше, чем первоначально ожидалось, она указала, что эта мягкая политика, вероятно, будет продолжаться. «В стрессовых условиях гибкость будет оставаться элементом денежно-кредитной политики до тех пор, пока угрозы для передачи денежно-кредитной политики не поставят под угрозу достижение ценовой стабильности».
Что касается программы покупки активов (APP), Лагард подтвердила то, что уже было опубликовано в заявлении ЕЦБ: «В соответствии с постепенным сокращением покупок активов, решение о котором было принято в декабре 2021 года, ежемесячные чистые покупки составят 40 млрд евро во втором квартале 2022 года и 30 млрд евро в третьем квартале. С октября они будут поддерживаться на уровне 20 млрд. евро в месяц до тех пор, пока это будет необходимо для усиления стимулирующего воздействия базовых ставок». В нем добавляется: «Совет управляющих ожидает, что чистые покупки закончатся незадолго до того, как он начнет повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ».
Тон декабрьского заседания был сохранен и на этот раз в отношении операций рефинансирования. ЕЦБ продолжит следить за условиями финансирования банков и ожидает, что специальные условия, действующие в рамках TLTRO III, закончатся в июне этого года.