Омикрон и инфляция омрачают прогноз корпоративных доходов в США в 2022 году
Каролина Валеткевич
НЬЮ-ЙОРК, 22 декабря (Рейтер) — Ожидается, что в следующем году рост корпоративных доходов в США замедлится после блокадного 2021 года, а растущая инфляция и быстро распространяющийся вариант COVID-19 усиливают неопределенность, поскольку инвесторы пытаются оправдать цены на акции, торгующиеся вблизи исторических максимумов.
В этом году индекс S&P 500 вырастет почти на 24%, а отношение цены к прибыли значительно превышает среднее долгосрочное значение, что вызывает опасения, что рынок перекуплен.
Согласно данным IBES, полученным от компании Refinitiv, рост S&P 500 в 2022 году прогнозируется на уровне 8% после примерно 50%-ного роста в этом году, поскольку компании оправились от закрытий и спада на ранних стадиях пандемии.
Консенсус-оценки Уолл-стрит на 2022 год почти не изменились за последние недели, даже когда фондовые индексы потеряли позиции на фоне опасений по поводу скорости распространения омикронного варианта.
«Мы вступаем в условия, в которых мы, скорее всего, перейдем от многократного расширения к многократному сжатию», — сказал Роберт Фиппс, директор Per Stirling Capital Management в Остине, штат Техас, имея в виду, что прибыль компании растет, но цена ее акций не следует за ней, оставляя инвесторов с небольшим вознаграждением.
Согласно данным Refinitiv DataStream, форвардное отношение цены к прибыли S&P 500 составляет 21,5 по сравнению с долгосрочным средним значением 15,5.
По словам Фиппса, ключевым фактором, способствующим поддержанию стоимости акций, были сверхнизкие процентные ставки, которые, вероятно, изменятся теперь, когда Федеральная резервная система становится более агрессивной в отношении проблем инфляции.
Рост процентных ставок увеличивает стоимость заимствований для предприятий и потребителей, а повышение ставок может также снизить мультипликаторы акций, особенно технологических и других быстрорастущих акций.
Ужесточение ситуации на рынке труда и укрепление экономики подтолкнули ФРС к тому, чтобы объявить на прошлой неделе о прекращении покупки облигаций в марте. Это может открыть дверь для трех повышений процентной ставки на четверть пункта к концу 2022 года.
Представители ФРС также ожидают, что инфляция в следующем году составит 2,6 процента по сравнению с 2,2 процента, которые они прогнозировали в сентябре.
В то же время предприятия продолжают бороться с перебоями в поставках из-за пандемии, которая, похоже, вступает в новую и усугубляющуюся фазу по мере увеличения случаев заболевания омикрон по всему миру.
В преддверии сезона отпусков в некоторых странах существует вероятность более быстрого распространения и дальнейших ограничений. С начала месяца число случаев заболевания COVID в США увеличилось на 50 процентов, согласно подсчетам агентства Рейтер.
«Есть много вещей, которые могут пойти не так», — сказал Кристофер Харви, глава американской фондовой стратегии в Wells Fargo (NYSE:WFC) Securities, который видит повышенную вероятность падения рынка примерно на 10% предстоящим австралийским летом.
В этом году американским компаниям удалось сохранить маржу прибыли, поскольку они сократили расходы и переложили повышение цен на плечи покупателей.
Однако пока неясно, в какой степени последние риски изменят оценки и результаты прибыли за 2022 год.
Согласно данным Refinitiv, оценка роста прибыли S&P 500 в 2022 году составила 8,3 процента по состоянию на пятницу, что ниже 8,0 процента в начале декабря.
«Оценки прибыли фактически повышаются в декабре, поэтому Omicron даже не учитывается в оценках на данный момент», — сказал Ник Райх, генеральный директор независимой исследовательской компании The Earnings Scout.