«Повышение среднесрочного риска»: текущая инвестиционная рекомендация JPMorgan
«Рынки, похоже, торговали со странной смесью надежды, страха и неуверенности.
Именно так прямолинейно высказываются стратеги JPMorgan (NYSE:JPM), сохраняя свой «бычий» взгляд на этот год и утверждая, что пессимизм на рынке зашел слишком далеко.
«Мы считаем, что коррекция последних нескольких месяцев вызвала слишком много негатива на рынках, что, например, отражается в нашей подразумеваемой рынком вероятности рецессии на опасениях, что рост сильно пострадает от войны», — заявила группа под руководством Марко Колановича, главного стратега по глобальным рынкам JPMorgan, в записке для клиентов, которую цитирует MarketWatch.
«Мы остаемся сторонниками риска, поскольку не считаем, что нас ожидает рецессия или устойчивый медвежий рынок», — добавили они.
По словам Колановича, главное в данный момент, чтобы инвесторы помнили, каким путем они шли до начала российско-украинского кризиса. Глобальная экономика готова к сильному подъему после волны Ковида: рост промышленного производства, сокращение запасов, восстановление мобильности и восстановление сектора услуг.
«Несмотря на текущие сложные условия, мы считаем, что большая часть риска уже дисконтирована, настроения слабые, а позиционирование инвесторов низкое, поэтому мы бы увеличили риск со среднесрочным горизонтом», — говорит Коланович.
И вместо «беспорядочной продажи позиций» он предложил найти «сегменты, которые могут быть хеджированием для текущей ситуации». Так, в дополнение к перевесу позиций в акциях сырьевых и энергетических компаний, банк поддерживает бычьи настроения на развивающихся рынках в целом и китайских акциях в частности, благодаря «ожидаемому стимулированию» и возобновлению работы страны, сообщает MarketWatch.
Конечно, последнее предложение напрямую становится новой головной болью для рынков, так как в Шэньчжэне и других местах множатся случаи Covid-19.
Коланович приводит в пример опережающую динамику Бразилии благодаря ее сырьевой направленности и слабому рынку Саудовской Аравии (с прошлой недели Россия вышла из MSCI EM), а также потенциально «бычий» туристический бум в Азии.
В целом, банк преобладает над развивающимися рынками, сохраняет избыточный вес в Великобритании, но недостаточный вес в Европе из-за ее близости к последствиям войны.
«Исторически сложилось так, что подавляющее большинство военных конфликтов, особенно если они носят локальный характер, не наносят долгого ущерба доверию инвесторов», — заключает Коланович.