Следующая большая проблема для американских сланцевых месторождений

В этом году американские производители нефти увеличивают капитальные расходы и активность, но им приходится бороться с растущей инфляцией, поскольку давление на издержки усиливается. 

В то время как рост добычи нефти в четвертом квартале ускорился, затраты резко подскочили третий квартал подряд и достигли рекордно высокого уровня среди нефтесервисных компаний, что «свидетельствует о значительном давлении на затраты», говорится в обзоре ФРС Далласа по энергетике за четвертый квартал. 

В 2022 году рост капитальных расходов в нефтяной промышленности США будет частично обусловлен инфляцией затрат. Это будет не самая большая часть возросших расходов, но она внесет свой вклад в общий рост капитальных затрат в этом году по сравнению с двумя предыдущими годами экономных расходов. 

Поскольку многие из пробуренных, но незавершенных скважин (DUC) были исчерпаны в течение 2021 года, когда компании в основном воздерживались от бурения новых скважин до тех пор, пока они не пройдут инвентаризацию DUC, в 2022 году отрасли придется потратить больше средств на бурение. 

«Добавьте сюда стремительную инфляцию затрат, и капитальные расходы могут вырасти почти на 20% только для того, чтобы сохранить добычу на уровне прошлого года», — предупреждают аналитик по нефти и газу Института энергетической экономики и финансового анализа (IEEFA) Трей Коуэн и аналитик по энергетическим финансам Кларк Уильямс-Дерри. 

Давление на стоимость 

«Это повышение затрат в первую очередь ударит по нефтесервисным компаниям, которые, возможно, не смогут переложить расходы на производителей», — отмечают Коуэн и Уильямс-Дерри. 

По данным исследования ФРС Далласа, 72,1 процента нефтегазовых сервисных компаний сообщили об увеличении производственных затрат в 4 квартале, в то время как о снижении производственных затрат сообщили всего 2,3 процента. В то же время цены, полученные за услуги, остались неизменными для 65,1 процента нефтесервисных компаний, участвовавших в опросе. 

По мнению аналитиков IEEFA, сервисные фирмы могут понести непропорционально большую долю роста затрат. 

«Общий консенсус E&P в отношении инфляции затрат на скважины в 2022 году составляет от 5 до 15%, с многочисленными оговорками, зависящими от направленности деятельности оператора и спектра доступных поставщиков услуг», — говорится в анализе компании Rystad Energy, опубликованном в ноябре. 

«По мнению различных операторов, сталь, рабочая сила и топливо были отмечены как области, вызывающие особую озабоченность в 2022 году, которые внесут наибольший вклад в рост затрат на скважины», — заявила исследовательская компания. 

Однако многие компании по разведке и добыче указывают на продолжающееся повышение эффективности как на потенциальную компенсацию растущих затрат.

«Мы продолжаем управлять нашими затратами, как нам кажется, очень хорошо в Перми и по всему нашему портфелю. В нашем капитальном бюджете, который мы объявили в декабре, ожидается некоторый рост СОГС, скромный, в пределах низких однозначных цифр. И то, что мы, возможно, увидим немного больше этого в Перми, очень управляемо, и мы думаем, что сможем компенсировать это за счет эффективности», — сказал финансовый директор Chevron Пьер Бребер в ходе телефонного разговора о доходах на прошлой неделе. Во время телефонного разговора генеральный директор Майк Вирт отметил, что производство Chevron в Пермианском регионе вырастет примерно на 10 процентов в этом году по сравнению с 2021 годом. 

Капитальные затраты и производство растут

ExxonMobil, в свою очередь, увеличила добычу в Перми с 2020 по 2021 год более чем на 25%, заявил на этой неделе генеральный директор Даррен Вудс, добавив: «Мы ожидаем, что в 2022 году рост составит еще 25%».

В 2021 году добыча Exxon в Пермианском регионе выросла почти на 100 000 баррелей нефтяного эквивалента в день и составила около 460 000 баррелей в день. 

Не только Exxon и Chevron планируют рост добычи на своих основных активах в сланцевой зоне США. 

Согласно опросу ФРС Далласа, 44 процента руководителей компаний заявили, что ожидают незначительного увеличения капитальных расходов, а еще 31 процент ожидает значительного увеличения капвложений в этом году по сравнению с 2021 годом. 

В общей сложности 49 процентов из 88 нефтегазовых компаний, опрошенных в ходе декабрьского исследования, указали «рост добычи» в качестве своей главной цели в 2022 году. 

При этом небольшие компании — те, которые добывают менее 10 000 баррелей в сутки — более склонны к увеличению добычи, в то время как эта цель была названа основной только 24 процентами крупных компаний, занимающихся разведкой и добычей. Наиболее предпочтительным ответом среди малых фирм был «рост добычи», в то время как наиболее предпочтительным ответом среди крупных фирм было «сокращение задолженности», показал опрос. 

Лучшие поставщики нефтесервисных услуг настроены оптимистично, несмотря на давление издержек

Несмотря на инфляцию затрат, крупнейшие нефтесервисные компании с оптимизмом смотрят на начало многолетнего подъема в отрасли.  

Например, компания Halliburton — крупнейший поставщик услуг в сланцевой отрасли США — заявила, что ее подразделение по завершению бурения и добыче закончило 2021 год с 15-процентной операционной маржой, «благодаря улучшению деятельности, несмотря на инфляционное давление», сказал председатель совета директоров и главный исполнительный директор Джефф Миллер. 

«Я рад ускоряющемуся многолетнему подъему. Я ожидаю, что макросреда отрасли останется благоприятной, а международный и североамериканский рынки продолжат свой одновременный рост», — заявил Миллер в прошлом месяце.

Инфляция является более острой, и она более выражена в некоторых частях некоторых бассейнов, но это состояние рынка и «то, с чем мы всегда имеем дело», — сказал генеральный директор компании Schlumberger Оливье Ле Пеш во время телефонного разговора о доходах в январе.

«Если говорить более конкретно о 2022 годе, то мы ожидаем увеличения капитальных затрат в Северной Америке не менее чем на 20%, причем это коснется как наземного, так и морского рынков, в то время как на международном уровне прогнозируется рост капитальных затрат на уровне от низких до средних десятков, что будет развиваться на фоне очень сильного выхода во второй половине 2021 года», — добавил Ле Пеуч. 

В то время как сланцевая отрасль наращивает капитальные затраты и производство, ей приходится бороться с ростом затрат, который, если не будет компенсирован повышением эффективности, может привести к снижению маржи прибыли в 2022 году у производителей, которые наслаждались рекордными денежными потоками в 2021 году.