Волнение нарастает по мере того, как «Большая нефть» готовится к публикации прибыли
Сезон доходов за третий квартал 2021 года вот-вот начнется: на этой неделе отчитаются 72 S&P 500 компании. Among them are four energy companies, namelyNextEra Energy(NYSE:NEE),NextEra Energy Partners, L.P. (NYSE: NEP),Schlumberger N.V. (NYSE:SLB), иHalliburton Co. (NYSE:HAL).
В первой половине года энергетический сектор продемонстрировал впечатляющие доходы, и ожидается, что в третьем квартале эта тенденция сохранится благодаря значительному росту цен на сырьевые товары.
Прибыль сектора во втором квартале 2021 года составила $13,9 млрд по сравнению с убытками в размере -$10,6 млрд во втором квартале 2020 года, благодаря значительному росту цен на сырьевые товары, особенно на нефть, средняя цена которой составила $66,17 за баррель во втором квартале 2021 года по сравнению с $28 за баррель во втором квартале 2020 года и $61 за баррель в первом квартале 2021 года. Американские нефтегазовые супермагнатыExxonMobil (NYSE:XOM) иChevron (NYSE:CVX) внесли наибольший вклад в повышение доходов сектора: на долю этих двух компаний пришлось $13,3 млрд из $24,6 млрд годового прироста доходов сектора.
Нефтегазовое ралли продолжалось и в третьем квартале, что означает еще большее увеличение маржи и денежных потоков.
По данным Управления энергетической информации США, средние цены на нефть марки WTI составили $72,49 в июле, $67,73 в августе и $71,65 в сентябре этого года по сравнению с $40,71, $42,34 и $39,63 в июле, августе и сентябре 2020 года соответственно.
На газовом фронте ситуация еще более впечатляющая: в третьем квартале 2020 года средние цены на природный газ в США на Henry Hub составили $3,84, $4,07 и $5,16 за MMBtu в июле, августе и сентябре 2021 года по сравнению с $1,77 за MMBtu, $2,30 и $1,92 в июле, августе и сентябре 2020 года соответственно.
Источник: Y-Charts
Еще одна причина, по которой доходы могут впечатлить: Меньше хеджирования нефти и газа.
Rystad Energy утверждает, что сланцевая промышленность США находится на пути к достижению важного рубежа в 2021 году: Рекордные доходы до хеджирования.
По мнению норвежского специалиста по энергетическим исследованиям, американские производители сланцевых углеводородов могут рассчитывать на рекордный доход в размере 195 млрд долларов до учета хеджирования в 2021 году, если фьючерсы на нефть марки WTI продолжат свой стремительный рост и в среднем составят 60 долларов за баррель в этом году, а цены на природный газ и ШФЛУ останутся стабильными. Предыдущий рекорд по доходам до учета хеджирования составил 191 млрд долларов, установленный в 2019 году.
Ристад говорит, что потери от хеджирования могут быть не такими большими, потому что производители не так заинтересованы в их использовании в этот раз.
Сланцевые компании обычно увеличивают производство и пополняют хеджирование при росте цен на нефть, стремясь зафиксировать прибыль. Однако безумное постпандемическое ралли заставило многих задуматься о том, действительно ли это может продолжаться долго, и привело к тому, что многие компании отказались от хеджирования. Действительно, 53 нефтедобывающие компании, отслеживаемые Wood Mackenzie, захеджировали только 32% от ожидаемых объемов добычи в 2021 году, что значительно меньше, чем год назад.
Вот сводка того, чего следует ожидать, когда нефтегазовые супермагнаты отчитаются о доходах за третий квартал.
#1. ExxonMobil
Крупнейшая нефтегазовая компания Северной Америки, ExxonMobil Corp. (NYSE:XOM), планирует представить отчет о доходах за третий квартал 29 октября. Уолл-стрит предлагает консенсус-прогноз прибыли на акцию компании в размере $1,51, что является огромным скачком по сравнению с прошлогодним показателем в $0,18. Ожидается, что выручка Exxon составит $75,2 млрд по сравнению с $46,01 млрд за аналогичный квартал прошлого года.
Настроения вокруг компании остаются позитивными, что помогло акциям XOM подскочить на 51,8% за прошедший год. Акции имеют тенденцию к росту после того, как компания опубликовала предварительные оценки за третий квартал. В отчете XOM сообщила, что рост цен на природный газ может повысить прибыль в третьем квартале на $500M-900M по сравнению со вторым кварталом, а рост цен на нефть может увеличить прибыль на $200M-600M.
Две недели назад компания повысила оценку обнаруженных извлекаемых ресурсов на блоке Stabroek на шельфе Гайаны, включая новое открытие на скважине Cataback-1, до ~10 млрд бнэ. Exxon владеет 45% акций блока, Hess (NYSE:HES) — 30%, а CNOOC (NYSE:CEO) претендует на 25%.
#2. Chevron
Ближайший аналог Exxon, Chevron Corp. (NYSE:CVX), как ожидается, сообщит о доходах 29 октября до открытия рынка. Консенсус-прогноз прибыли на акцию Chevron на этот квартал составляет $2,20, в то время как прибыль на акцию за аналогичный квартал прошлого года составила $0,11. Ожидается, что выручка за третий квартал составит $40,18 млрд против $24 млрд годом ранее.
Председатель совета директоров и главный исполнительный директор Chevron Майкл Вирт недавно выразил оптимизм по поводу динамики цен на нефть, заявив, что он видит «достаточное количество поддержки» после того, как цены в последние недели поднялись выше 80 долларов за баррель.
Вирт отметил, что цены на нефть сильно выросли в сезонно слабый октябрьский период, когда обычно наблюдается затишье в спросе.
«Тот факт, что мы наблюдаем укрепление цен в то время, когда они обычно ослабевают, говорит о том, что на рынке есть достаточная поддержка», — сказал он.
Что касается долгосрочной перспективы, Вирт отметил, что растущий спрос на «зеленую» энергию усложнил разработку новых запасов нефти, а также усилил давление на компании, вынуждающее их возвращать излишки денежных средств акционерам в виде дивидендов и обратного выкупа, вместо того чтобы тратить их на новую разведку и бурение.
#3. ConocoPhillips
Компания ConocoPhillips (NYSE:COP), как ожидается, сообщит о прибыли за третий квартал 2 ноября 2021 года до открытия рынка.
Консенсус-прогноз прибыли на акцию COP составляет $1,46, что значительно лучше, чем $0,31 за аналогичный период прошлого года, а выручка ожидается на уровне $10,81 млрд против $4,38 млрд за аналогичный период прошлого года. COP превосходит прогнозы прибыли уже три квартала подряд.
Пару месяцев назад Bank of America повысил рейтинг акций COP до «покупать» с «нейтрального» с ценовым ориентиром $67, назвав компанию «денежной машиной» с потенциалом ускоренной прибыли.
По словам аналитика BofA Дуга Леггейта, Conoco выглядит «готовой ускорить возврат денежных средств раньше и более значительными темпами, чем любая «чистая» компания, занимающаяся разведкой и добычей, или крупная нефтяная компания».
Акции COP, по мнению Леггейта, вернулись к более привлекательным уровням, «но с другой макроэкономической перспективой, чем когда нефть [Brent] достигла пика около 70 долларов».
Но самое главное, аналитик BofA считает, что COP в значительной степени подвержена долгосрочному восстановлению нефти.
Но BofA — не единственная компания с Уолл-стрит, которая восхищается COP.
В записке для клиентов Raymond James утверждает, что цена акций компании недооценивает поток денежных средств, который нефтегазовая компания готова генерировать.
Месяц назад COP повысила дивиденды на 7% до $0,46 на акцию. В настоящее время доходность акций составляет 2,47%, что говорит о том, что есть много возможностей для дальнейшего повышения.
Ниже приведены оценки доходов и выручки остальных четырех членов семи нефтегазовых супермагнатов