2 сырьевых товара, которые победят нефть в 2022 году

Многострадальные американцы, столкнувшиеся с историческим уровнем инфляции, наконец-то получили некоторую передышку. После неуклонного подъема цены на бензин у насоса пошли на юг, а средние цены на бензин по стране упали до семинедельного минимума в $3,35 за галлон, по данным AAA. Цены на топливо начали выравниваться после того, как 23 ноября президент Джо Байден объявил о крупнейшем в истории высвобождении средств из Стратегического нефтяного резерва, хотя эксперты назвали это всего лишь пластырем.

Между тем, ралли природного газа в последние недели значительно охладилось.

В начале октября цена на природный газ достигла 6,47 доллара за миллион британских тепловых единиц, что стало самым высоким показателем с февраля 2014 года. Однако это ралли полностью развернулось, и в понедельник цены на газ упали еще на 11,5% до $3,66 за миллион британских тепловых единиц, что является самым низким уровнем с 15 июля.

Стремительное ралли прекратилось отчасти из-за того, что температура в США была теплее, чем обычно, что ослабило спрос на охлаждение.

Шок от цен на энергоносители был одним из главных факторов рекордного уровня инфляции, и снижение цен на энергоносители в некоторой степени поможет снизить инфляционное давление.

«Это значительно поможет потребителям», — сказал CNN Роберт Яугер, директор по энергетическим фьючерсам в Mizuho Securities.

Однако то же самое вряд ли можно сказать о других сырьевых товарах, особенно о металлах.

После широкого ралли в текущем году цены на большинство базовых металлов остаются упрямо высокими, и эксперты прогнозируют, что в следующем году ситуация не изменится.

Мы придерживаемся «бычьих» взглядов на горнодобывающую промышленность в 2022 году, основываясь на фундаментальных факторах и оценках», — говорится в записке Jefferies под названием «Все та же старая песня и танец на 2022 год». «Мы наиболее конструктивно настроены в отношении базовых металлов, особенно меди и алюминия, в то время как в отношении железной руды и угля мы наиболее осторожны».

Jefferies прогнозирует масштабные изменения в китайском спросе: старые факторы роста китайской экономики пойдут на спад, в то время как спрос со стороны сектора новой экономики будет расти. Мы ожидаем, что изменения в китайской экономике приведут к переходу от стали, железной руды и угля к меди, никелю, алюминию и другим металлам «энергетического перехода»».

Мнение Jefferies совпадает с мнением аналитиков Eurasia Review, которые предсказывают, что металлы, которые питают новую экономику, скоро станут более ценными, чем нефтяная промышленность.

По мнению аналитиков, цены на медь, никель, кобальт и литий могут достичь исторических максимумов в течение беспрецедентно длительного периода времени при сценарии чистых нулевых выбросов, при этом общая стоимость производства вырастет более чем в четыре раза в период 2021-2040 годов и даже сравняется с общей стоимостью производства сырой нефти.

В сценарии с нулевым уровнем выбросов бум спроса на металлы может привести к более чем четырехкратному увеличению стоимости производства металлов — в общей сложности 13 триллионов долларов, накопленных за следующие два десятилетия только для четырех металлов. Это может сравниться с предполагаемой стоимостью добычи нефти при сценарии чистого нулевого выброса за тот же период, что сделает четыре металла макрозначимыми для инфляции, торговли и производства, а также обеспечит значительный выигрыш для производителей сырья.  

Вот общие перспективы для алюминия и меди.

#1. Алюминий

Цены на алюминий недавно достигли 13-летних максимумов на Лондонской бирже металлов (LME) и Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE). 7 декабря алюминий котировался на уровне $2 625,00 за метрическую тонну, что несколько ниже среднего уровня ноября — $2 641,41/МТ.

Несмотря на недавний значительный рост цен, аналитики Standard Chartered считают, что цены имеют тенденцию к росту, учитывая длительные перебои с поставками в Китае и растущие опасения относительно траектории будущего роста поставок на фоне ужесточения требований к энергетике и выбросам. В дополнение к нехватке электроэнергии в Китае и политическим ограничениям, последним сбоем, потрясшим рынок алюминия на этой неделе, стал переворот в Гвинее, втором по величине производителе бокситов в мире и крупнейшем экспортере. Китай является ключевым направлением экспорта гвинейского боксита, на его долю приходится 55% китайского импорта бокситов.

На региональном уровне физические премии остаются повышенными в связи с устойчивым спросом и ростом транспортных расходов, при этом премия на Среднем Западе США держалась на уровне 36 центов за фунт в течение августа

и в начале сентября благодаря забастовке на плавильном заводе в Китимате. Премии в Европе составляют еще более впечатляющие 375 центов за фунт, что является самым высоким показателем с февраля 2015 года. Однако запасы алюминия на ЛБМ остаются на довольно низком уровне — 1,33 млн тонн (Мт).

Между тем, запасы алюминия на SHFE находятся на самом низком уровне с 1 января, что дает возможность для нового ралли алюминия.

#2. Медь

Джеффрис заявил, что они переоценили предложение медных рудников в 2021 году на 500 тыс. тонн, и ожидают, что в 2022 году производство меди снова не оправдает ожиданий, предупреждая, что «долгожданное цунами предложения» может не реализоваться.

«Мы ожидаем, что недостаточное производство меди в сочетании с растущим спросом приведет к росту цен».

По мнению аналитиков, другие цветные металлы и металлы платиновой группы также должны выиграть от повышения спроса и ограниченного предложения.

Устойчивый спрос в Великобритании должен оказать дополнительную поддержку.

Цены на медь растут после того, как Народный банк Китая в понедельник заявил, что сократит объем наличности, которую банки должны хранить в качестве резервов, высвобождая средства долгосрочной ликвидности для поддержания замедляющегося экономического роста.

В ноябре импорт меди в Китай вырос третий месяц подряд, показали таможенные данные, достигнув самого высокого уровня с марта, так как спрос возобновился после ослабления дефицита электроэнергии, который подкосил промышленное производство. Импорт в ноябре вырос на 31,7%, что значительно превысило прогноз роста на 20,6%. Эталонная трехмесячная медь на Лондонской бирже металлов (LME) в понедельник котировалась на уровне $9,562 за тонну.

Standard Chartered представил следующий прогноз по базовым сырьевым товарам:

.

By Alex Kimani for Oilprice.com