Чего ожидать от Китая в 2022 году? Эксперты указывают на такие возможности
Китай был более чем головной болью для инвесторов в 2021 году. Теперь эксперты анализируют экономическое положение азиатского гиганта и его перспективы на этот год.
Минусы
Согласно исследованию BBVA, «Китай продолжил тенденцию к замедлению в четвертом квартале 2021 года. Отсутствие синхронизации в Китае между экономическим циклом и циклом инфляции требует несинхронизированного цикла политики».
Ряд сдерживающих факторов роста влияет на экономические перспективы, такие как стратегия «нулевой терпимости», которая замедлила восстановление потребления, коллапс сектора недвижимости, нормализация экспорта и непрекращающиеся регулятивные бури. служба изучения банка.
Дэвид Рис, старший экономист Schroders по развивающимся рынкам (LON:SDR), согласен с этими негативными факторами. В менеджере они были «обеспокоены замедлением китайской экономики» и объясняют эти 3 причины думать, что активность продолжит ослабевать в краткосрочной перспективе.
Экспорт. С одной стороны, Рис считает, что «замедление экспорта приведет к обесцениванию юаня, который сильно укрепился с точки зрения торговли». в течение прошлого года. В связи с этим следует отметить, что возможность ослабления валюты начала анализироваться по официальным правительственным каналам.
Недвижимость: «Проблемы в сфере недвижимости, скорее всего, затянутся на какое-то время», — говорит экономист Schroders. Несмотря на небольшое послабление, государственное регулирование сектора остается строгим. Действительно, продажи новых домов, которые обычно опережают строительство на шесть-девять месяцев, еще не убедительно стабилизировались. Мы полагаем, что продажи в какой-то момент стабилизируются и даже несколько увеличатся позже в этом году, но дальнейшее ухудшение ситуации в секторе представляет собой явный риск снижения наших ожиданий.
Covid: «Политика нулевой терпимости правительства недавно привела к введению ограничений в Тяньцзине, а повышенная заразность варианта Omicron указывает на то, что почти наверняка в скором времени пострадает больше городов», — предупреждает Рис.
Очки в пользу
Несмотря на эти опасения, Риз отмечает, что «не все так плохо, и хорошая новость заключается в том, что в конце туннеля есть свет. Кредитный импульс, который измеряет рост кредита в процентах от ВВП, и реальный М1, который представляет собой стоимость наиболее ликвидных компонентов денежной массы, таких как наличные деньги в обращении и депозиты до востребования, увеличились в декабре. Эти показатели исторически опережали эволюцию активности примерно на девять месяцев, что позволяет предположить, что циклическое улучшение экономической активности начнет проявляться в конце лета в северном полушарии.
Что касается недавнего снижения ставки первичного кредитования, то Schroders ожидает, что в общей сложности она снизится на 20 базисных пунктов, что должно поддержать активность, наряду с увеличением государственных расходов. “En consecuencia, proyectamos una recuperación poco profunda del crecimiento del PIB, que pasará de alrededor del 4,7% este año al 5% en 2023”, apuntan.
Mercados
Бен Лайдлер, стратег по глобальным рынкам в eToro, отмечает, что «оценки китайских компаний вдвое ниже американских, при вдвое более высоких темпах роста прибыли и очень большом технологическом секторе. Страна остается сильно недооцененной по сравнению с ее размерами».
«Акции (MCHI) сейчас торгуются по 12-кратной прогнозной прибыли, а финансовые активы и недвижимость — по 5-кратной. Это примерно в два раза ниже оценки США, а рост прибыли в Китае, по прогнозам, будет в два раза выше, чем в США, и составит 14%», — отмечает Лэйдлер.
Кроме того, стратег eToro подчеркивает, что «китайский технологический сектор (NYSE:CQQQ) даже больше, чем американский, — 55% индекса. Скорее всего, внимание инвесторов будет сосредоточено на местных китайских (NYSE:ASHR) или гонконгских (NYSE:EWH) акциях, а не на американских АДР (NYSE:KWEB)».