Как ОПЕК+ вернула себе контроль над нефтяными рынками

Решение ОПЕК+ придерживаться своих планов по добыче нефти в начале следующего года стало неожиданностью для многих наблюдателей, учитывая шум на рынке перед заседанием на прошлой неделе о надвигающемся избытке предложения.  

Как отмечает обозреватель Reuters Клайд Рассел, в дальнейшем решающее значение будет иметь то, как ОПЕК+ выполнит запланированное увеличение ежемесячного объема добычи — в большей степени, чем увеличение номинального объема поставок, на которое она согласилась каждый месяц. 

Встреча ОПЕК+ успокаивает рынок, охваченный страхами по поводу омикрона

В прошлый четверг ОПЕК+ удивила рынок, придерживаясь своего плана по увеличению добычи на 400 000 баррелей в день (б/с) в январе. 

Однако в редкой для подобных встреч формулировке ОПЕК заявила, что более широкая группа ОПЕК+ «согласна с тем, что заседание останется в силе до дальнейшего развития ситуации с пандемией и продолжит внимательно следить за рынком и вносить немедленные коррективы, если потребуется».  

Таким образом, альянс оставил открытой дверь для пересмотра запланированного увеличения предложения до следующей регулярной встречи 4 января 2022 года, если опасения рынка относительно того, что Омикрон может снизить спрос, материализуются. 

Заявленная гибкость в плане немедленных действий в случае возникновения серьезной угрозы спросу успокоила встревоженных трейдеров, которые предвидели масштабное падение мирового спроса на нефть из-за Омикрона, которого еще не было и, возможно, не будет вообще. 

Цены на нефть свели на нет потери, вызванные первоначальной реакцией на итоги заседания, и отскочили назад всего через несколько часов после того, как ОПЕК+ заявила, что планирует продолжать наращивать предложение на рынке, который, похоже, станет переизбыточным в начале 2022 года. 

Стабильность рынка

Решение ОПЕК+ также стало сигналом о том, что группа ведет долгосрочную игру. Несмотря на готовность к немедленным действиям, группа не отступает от намеченного курса и выбирает стабильность вместо поспешной реакции на Омикрон, который может оказаться всего лишь кочкой на дороге, а не полномасштабным крушением поезда с блокировками, способными уничтожить спрос на нефть, как, похоже, изначально опасался рынок. 

Придерживаясь плана по смягчению сокращений, ОПЕК+ также снизила напряженность в отношениях с основными странами-потребителями нефти — во главе с Соединенными Штатами, — которые уже объявили об освобождении своих стратегических запасов нефти и открыто выразили недовольство высокими ценами на нефть и бензин. 

ОПЕК+ также опровергла мнение некоторых аналитиков, ожидавших, что группа будет стремиться отстоять цену на нефть в 80 или, по крайней мере, 75 долларов и приостановит ежемесячное увеличение добычи. 

Сланцевая нефть США в узде

Решение альянса, принятое на прошлой неделе, возможно, снизило напряженность в отношениях с администрацией США, но оно также напомнило американским сланцевым компаниям, кто главный на нефтяном рынке, как раз в то время, когда американские нефтедобывающие компании составляют свои капитальные бюджеты на 2022 год. Американские нефтяные компании намерены увеличить добычу в следующем году, но они могут не тратить слишком много средств на новые буровые работы, поскольку нефть всего за несколько дней опустилась до 70 долларов с 80 долларов за баррель, а Омикрон все еще создает неопределенность в отношении спроса. 

Не отстаивая любой ценой нефть по $80, ОПЕК+ не дает американским производителям свободы действий для значительного увеличения добычи в следующем году. В последние полтора года американские сланцевики были осторожны с планами расходов и, вероятно, продолжат быть осторожными — по большей части — и в следующем году. 

«Недавнее падение WTI ниже $70 и еще ниже — дальше по кривой — может уменьшить угрозу со стороны американских производителей, которые теперь могут принять более осторожные планы расходов на 2022 год», — сказал в пятницу Оле Хансен, глава отдела товарно-сырьевой стратегии Saxo Bank.

ОПЕК+ в любом случае снизит целевые показатели добычи 

Еще одним «бычьим» фактором для рынка нефти является то, что, хотя ОПЕК+ заявляет, что ее добыча должна расти на 400 000 баррелей в сутки ежемесячно, фактическое увеличение предложения меньше, так как некоторые африканские члены ОПЕК значительно недовыполняют свои обязательства из-за отсутствия свободных мощностей и инвестиций.

«Наш анализ показывает, что ОПЕК+ располагает гораздо меньшими свободными мощностями, чем предполагают некоторые ключевые институты и многие участники рынка». Более того, свободные мощности неравномерно распределены внутри группы, и различные страны сталкиваются с препятствиями на пути увеличения добычи, что усложняет оценку фактического объема предложения, который ОПЕК+ добавит в течение следующего года», — заявила консалтинговая компания Energy Aspects в ноябре, перед заседанием на прошлой неделе.

ОПЕК продолжила повышать добычу нефти в ноябре в рамках сделки ОПЕК+, но картель продолжал качать меньше нефти, чем его доля в месячном увеличении, показал ежемесячный опрос Reuters на прошлой неделе.

В период с августа по ноябрь ОПЕК+ в общей сложности увеличила добычу на 1,04 млн баррелей в сутки, что почти на 600 000 баррелей в сутки ниже целевого показателя за четыре месяца, согласно опросам Reuters, на которые ссылается Клайд Рассел. 

Если члены ОПЕК+ продолжат испытывать трудности с выполнением своих квот, группа продолжит увеличивать предложение на рынке в меньшем объеме, чем она заявляла. В ближайшие недели действия будут говорить громче слов о том, обеспечит ли ОПЕК+ фактическое увеличение добычи. Тем не менее, ОПЕК+ — это ОПЕК+, и слова группы, как и всегда, будут влиять на настроения на рынке.