Китайский застройщик Kaisa пытается успокоить держателей облигаций в связи с риском дефолта

Скотт Мердок и Самуэль Шен

ГОНГ КОНГ, 2 декабря (Рейтер) — Китайский застройщик Kaisa Group Holdings Ltd вряд ли получит одобрение держателей облигаций на продление срока погашения облигации на сумму 400 миллионов долларов, подлежащей погашению на следующей неделе, сказали аналитики, усилив давление на другие компании с задолженностью.

Предложение Kaisa отсрочить срок погашения облигаций на 18 месяцев поступило на фоне растущей обеспокоенности кредиторов по поводу способности китайских застройщиков выполнять свои обязательства по выплатам за рубежом в ближайшей перспективе.

В конце октября некоторые застройщики обратились к регулирующим органам с просьбой продлить срок погашения их зарубежных облигаций или провести реструктуризацию долга на фоне растущего числа дефолтов в секторе.

Кайса» нуждается в том, чтобы не менее 95 процентов держателей облигаций одобрили предложенный обмен облигаций на сумму 400 млн. долларов США, срок погашения которых наступает 7 декабря, на новые облигации со сроком погашения 6 июня 2023 года по той же процентной ставке.

По крайней мере, одна группа держателей облигаций Kaisa отклонила предложение, согласно письму, отправленному на этой неделе их финансовым консультантом совету директоров Kaisa, с копией которого ознакомилось агентство Reuters.

«Группа считает, что условия предложения неприемлемы и свидетельствуют о нежелании компании рассмотреть более подходящие и целостные способы решения текущих проблем ликвидности Kaisa в ближайшем будущем», — говорится в письме.

Группа держателей облигаций, упомянутая в письме, направленном Kaisa, предложила компании «период терпимости», чтобы отсрочить выплату долга и продолжить переговоры.

Держатели облигаций, которые утверждают, что им принадлежит 50 процентов долга, который пытается погасить Kaisa, предложили китайской компании $2 миллиарда в виде нового долгового финансирования, чтобы помочь ей избежать дефолта, сообщили агентству Reuters два источника, близких к этому вопросу.

Точные сведения о размере финансирования или условиях предложения не разглашаются. Источники не могут быть названы из-за ограничений конфиденциальности.

С момента представления предложения китайскому девелоперу между Kaisa и группой практически не было взаимодействия, сообщили источники.

Кайса не сразу ответила на просьбу агентства Рейтер о комментарии.

По мнению аналитиков, борьба компании за получение столь необходимого спасательного круга от своих кредиторов также окажет влияние на других небольших застройщиков, стремящихся избежать длительных и сложных судебных разбирательств и процессов реструктуризации.

Джеймс Вонг, портфельный менеджер GaoTeng Global Asset Management Ltd, сказал, что для Kaisa реструктуризация долга «довольно безопасна», поскольку порог одобрения предлагаемого продления срока погашения облигаций слишком высок.
«Инвесторы ждут, когда наступит этот день (реструктуризации)», — сказал он, добавив, что более мелкие китайские застройщики будут продолжать испытывать трудности.

Компания Kaisa, которая стала первым китайским застройщиком, допустившим дефолт по своим долларовым облигациям в 2015 году, заявила, что срок действия ее предложения по обмену векселей истечет в 16:00 по лондонскому времени в четверг, если она не продлит или не отменит это предложение.

Kaisa является вторым по величине эмитентом долларовых облигаций среди китайских застройщиков после China Evergrande (HK:3333) Group, которая была самым продаваемым застройщиком Китая, а сейчас находится в центре кризиса ликвидности в секторе недвижимости страны.

Другие китайские застройщики также сталкиваются с огромными зарубежными долгами, срок погашения которых наступает в ближайшие месяцы, и некоторые из них спешно распродают часть своих активов, чтобы получить наличные и избежать дефолта.

Evergrande, обязательства которой составляют более 300 миллиардов долларов, допустила дефолт по купонам на общую сумму 82,5 миллиона долларов, подлежащим погашению 6 ноября, и инвесторы напряженно ожидают, сможет ли застройщик выполнить свои обязательства до истечения 30-дневного льготного периода 6 декабря.

Несмотря на беспрецедентное ограничение финансирования, вызванное мерами регулирования по накоплению долгов в секторе, некоторые застройщики теперь могут привлекать новые кредиты на внутреннем рынке.

Три застройщика планируют продать облигации в Китае, чтобы привлечь в общей сложности 2,8 млрд долларов, что свидетельствует о том, что Пекин немного ослабляет напряженность с ликвидностью в секторе.