Не вся нефть одинаковая: Почему запрещать российскую нефть рискованно
Цены на сырую нефть стремительно растут: в выходные цены на нефть марки Brent превысили 130 долларов, поскольку Соединенные Штаты и Европа обсуждали запрет на импорт российской нефти. Но, по мнению некоторых инсайдеров отрасли, это может быть не самым разумным шагом.
«Единственный способ остановить Путина — это запретить экспорт нефти и газа», — сказал Скотт Шеффилд, исполнительный директор Pioneer Natural Resources, в интервью Financial Times на прошлой неделе. «[Но] если западный мир объявит, что мы собираемся запретить российскую нефть и газ, нефть подорожает до 200 долларов за баррель, вероятно — от 150 до 200 долларов легко».
В поддержку запрета выдвигается тезис о том, что местное производство в США компенсирует отмененный импорт. Однако, по словам Шеффилда, процесс восполнения займет некоторое время.
Американская индустрия сланцевой нефти, безусловно, выиграла от роста цен на нефть, но она также столкнулась со своей долей проблем, отражающих более широкие трудности в экономике США после пандемии.
Например, нехватка рабочей силы повсеместно наблюдается во всех отраслях, и сланцевая промышленность США не является исключением. Цепочки поставок все еще страдают от сбоев, начавшихся во время пандемии, а инсайдеры отрасли жалуются на задержки поставок различных материалов. Нехватка песка для гидроразрыва пласта также является проблемой для отрасли.
Есть и специфические трудности для сланцевой промышленности. Самая большая из них заключается в том, что бурильщики, похоже, исчерпали так называемые «сладкие зоны», где нефть относительно легко доступна. Конечно, при ценах выше 120 долларов за баррель определение «сладких мест» вполне может расшириться, но, похоже, не у всех возникнет соблазн воспользоваться этим.
Государственные нефтяные компании в США сохранили свою финансовую дисциплину, несмотря на ралли цен на нефть, что было бы немыслимо еще пару лет назад. В условиях растущего давления со стороны акционеров, требующих возврата денежных средств вместо роста производства, большинство публичных игроков сланцевой отрасли успешно противостояли призывам к росту цен.
Действительно, именно Шеффилд снова сказал: «Будь то нефть по 150 долларов, 200 долларов или 100 долларов, мы не собираемся менять наши планы роста». В беседе с Bloomberg в феврале исполнительный директор добавил: «Если президент хочет, чтобы мы росли, я просто не думаю, что отрасль может расти в любом случае».
Continental Resources — еще одна крупная сланцевая компания, которая не планирует существенно увеличивать добычу. По крайней мере, у нее не было таких планов, когда она опубликовала свои последние финансовые результаты и представила обновленную информацию о добыче. Как мы уже отмечали ранее, «в ближайшие пять лет мы прогнозируем ежегодный рост добычи на уровне от 5 до 5 %», — заявил в феврале исполнительный директор Continental Билл Берри.
Экспорт российской нефти составляет 8 процентов мирового предложения. Экспорт в США — это в основном топливо: по данным Американской ассоциации производителей топлива и нефтехимической продукции, в прошлом году США импортировали около 209 000 баррелей в день российской нефти, но 500 000 баррелей в день нефтепродуктов.
Как объясняет AFPM, этот импорт будет сложно заменить. «Нефтеперерабатывающие заводы Западного побережья США (USWC) зависят от импорта легкой сладкой нефти из других стран, включая Россию, поскольку доступ к производимой в США легкой сладкой нефти затруднен географией, транспортировкой и логистикой.
«Наши НПЗ на побережье Мексиканского залива США (USGC) импортируют более тяжелую нефть и нерафинированные масла из России, которые наши сложные нефтеперерабатывающие заводы могут перерабатывать в другие продукты, включая бензин, дизельное топливо и реактивное топливо».
Источники тяжелой нефти немногочисленны, хотя Канада является одним из крупнейших. Однако ее экспорта в США недостаточно, чтобы удовлетворить потребности нефтеперерабатывающей промышленности страны. Возможно, именно из-за этого представители США в эти выходные совершили поездку в Венесуэлу — ранее крупного производителя тяжелой нефти, но находящегося под жесткими санкциями США.
Согласно опросу Reuters, подавляющее большинство американцев из обеих партий поддерживают запрет на поставки российской нефти. Это фактически означает, что подавляющее большинство американцев либо поддерживают гораздо более высокие цены на бензин, либо не знают о прямой связи между международными ценами на нефть и ценами на бензин у насоса. Как бы то ни было, правительство, по крайней мере, осознает, что ему придется действовать осторожно.
Инфляция в США в январе достигла 7,5 процента, и есть мало признаков того, что она скоро пойдет на спад, даже с учетом запланированного повышения ставки, о котором ФРС, как ожидается, объявит в этом месяце. Расходы на энергоносители являются основным фактором роста потребительских цен, а в настоящее время расходы на энергоносители практически вышли из-под контроля, не в последнюю очередь из-за обсуждения запрета на экспорт российской нефти.
Теоретически, венесуэльская и иранская нефть может компенсировать российские баррели, попавшие под санкции. В действительности, нефтяной промышленности Венесуэлы потребуется время для наращивания производства даже в случае немедленного снятия санкций, о чем публично не говорилось. Снятие санкций с Венесуэлы без политических реформ фактически будет равносильно признанию режима Мадуро со стороны Белого дома после нескольких лет настаивания на его смене. Тем временем иранские переговоры зашли в тупик, напоминая всем нам, что иранская ядерная сделка не является чем-то определенным. Неудивительно, что аналитики говорят о гораздо более высоких ценах на нефть.