Нефть за $110 побуждает частные сланцевые фирмы открывать краны
Когда в прошлом году восстанавливающийся спрос на нефть начал толкать бенчмарки вверх, прогнозисты и трейдеры наблюдали за сланцевыми месторождениями США, затаив дыхание, чтобы понять, когда буровики снова начнут бурить. Большинство из них не начали. Те, кто начал, были более мелкими, частными игроками.
Государственные сланцевые компании получили серьезный удар от пандемии, когда растущее недовольство акционеров в сочетании с беспрецедентным падением спроса на нефть заставили их изменить приоритеты, которых эти компании, похоже, придерживались, несмотря на рост цен.
Такие крупные компании, как Pioneer Natural Resources, Devon Energy и Diamondback Energy, уже заявили, что не планируют значительного увеличения добычи. Вместо этого они сосредоточатся на доходах акционеров.
Главный исполнительный директор Pioneer Natural Resources в прошлом месяце в интервью агентству Bloomberg выразился довольно прямолинейно. «Будь то нефть по 150 долларов, 200 долларов или 100 долларов, мы не собираемся менять наши планы роста», — сказал Скотт Шеффилд. «Если президент хочет, чтобы мы росли, я просто не думаю, что отрасль может расти в любом случае».
Рик Манкриф из Devon Energy, с другой стороны, указал, что крупные публичные бурильщики сланцевых месторождений просто опасаются каких-либо негативных последствий так скоро после пандемии, чтобы начать наращивать производство каким-либо серьезным образом.
Связанное с этим: Количество буровых установок в США падает, несмотря на значительное ралли цен на нефть
«В глубине души все думают: «Когда же начнется рост [добычи]? . . . Инвесторы говорят: «Боже мой, если не сейчас, то когда?». Но на каждого, кто это говорит, приходится как минимум один, а то и два других, которые ждут, чтобы сказать: «Попался! Мы знали, что эта дисциплина будет недолгой». Мы усвоили наш урок», — сказал он в интервью газете Financial Times в феврале.
Итак, публичные сланцевые бурильщики по-прежнему проявляют сдержанность, в основном из-за соображений инвесторов. После многих лет сжигания наличности и выпуска новых акций, чтобы свести концы с концами, отрасль прекрасно понимает, что у акционеров закончилось терпение.
Ралли цен на нефть послужило важной цели, дав сланцевым компаниям возможность начать возвращать деньги своим владельцам после хаоса 2020 года. Это также послужило важной цели повышения доверия к отрасли и ее способности обеспечить доходность. Однако это шаткое равновесие, которое может не сохраниться в долгосрочной перспективе.
С другой стороны, у частных буровиков нет акционеров, которых нужно радовать. У них нет ограничений, характерных для игроков государственного сектора. И они бурят. Управление энергетической информации в своем последнем Краткосрочном энергетическом прогнозе заявило, что в следующем году производство сырой нефти в США может достичь 12,6 млн баррелей в сутки в среднем, что является рекордно высоким показателем.
Поскольку крупные производители сланцевых углеводородов придерживаются своих дисциплинирующих принципов, большая часть прироста неизбежно придется на долю более мелких частных игроков на сланцевых месторождениях. Как уже отмечалось, у них нет акционеров, перед которыми они должны отчитываться. Но у них есть долги, которые нужно погасить, и денежные средства, которые нужно генерировать, чтобы защитить себя от следующего обвала рынка.
На этой неделе компания Rystad Energy спрогнозировала, что последний скачок цен может привести к дополнительному росту производства сланцевой нефти в США на 300 000 баррелей в сутки, сообщает Reuters. Это, по мнению норвежской энергетической консалтинговой компании, может привести к увеличению общего объема производства в сланцевой области США до 1,2-1,3 миллиона баррелей в сутки.
Для сравнения, EIA прогнозировало увеличение добычи в этом году менее чем на 1 млн баррелей в сутки, а Дэниел Ергин из IHS Markit прогнозировал рост добычи нефти в США на уровне около 900 000 баррелей в сутки. Но все это было до войны в Украине.
Сейчас, помимо опасений перебоев с поставками, которые подтолкнули Brent и WTI выше $110, фундаментальные показатели продолжают указывать на напряженность рынка, и запланированное высвобождение 60 млн баррелей из стратегических резервов, о котором Международное энергетическое агентство объявило ранее на этой неделе, вряд ли поможет делу.
После сокращения эти стратегические запасы необходимо будет пополнить, и, похоже, это произойдет в условиях повышения цен. Частные бурильщики в сланцевых месторождениях США, вероятно, будут только рады помочь в этом.