Переходная инфляция? ЕЦБ не будет следовать за ФРС

«ФРС начала корректировать свой взгляд на инфляцию. Эти данные заставили председателя ФРС Джерома Пауэлла отказаться от того, чтобы называть инфляцию «транзиторной». В ноябре базовая инфляция в еврозоне достигла максимального уровня в 4,9% в годовом исчислении, рост цен увеличивается, а цены производителей в октябре выросли на 21,9% в годовом исчислении. Учитывая рост цен на импорт (8,2% по сравнению с прошлым годом в сентябре), становится ясно, что появляется дополнительное инфляционное давление», — говорит Мартин Вольбург, старший экономист Generali (MI:GASI) Investments.

По мнению этого эксперта, маловероятно, что на следующем заседании 16 декабря ЕЦБ вслед за ФРС изменит свою риторику в отношении инфляции. «Члены ЕЦБ продолжают настаивать на том, что они по-прежнему оценивают текущий рост инфляции как временный из-за хорошо известной троицы — эффекта базы, роста цен на энергоносители и узких мест. Давление на заработную плату остается низким, а инфляционные ожидания закреплены. Однако ЕЦБ придется улучшить свои прогнозы по инфляции, и члены Совета управляющих все чаще подчеркивают риски роста, а эффект второго круга является ключевым сигналом, на который следует обратить внимание», — отмечает Вольбург. 

Повышение ставки в 2022 году остается маловероятным, считает старший экономист Generali Investments, добавляя, что его базовый вариант отсутствия изменения ставки в 2023 году становится все ближе.