Предварительный обзор ФРС: все готово к началу сокращения — безопасно ли это?
В среду инвесторы будут внимательно следить за высказываниями председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла после завершения решения ФРС по ставкам, поскольку на этом заседании не ожидается никаких изменений ставок.
Консенсус ожидает, что ФРС объявит о сокращении объемов покупки облигаций в этом месяце или, самое позднее, в декабре: она будет постепенно сокращать объем ежемесячных покупок облигаций на 15 млрд долларов в месяц (в настоящее время 120 млрд долларов в месяц), чтобы завершить этот процесс к середине 2022 года.
«В случае если будут сюрпризы в датах или Пауэлл не будет ясен в своих сообщениях, рынок может отреагировать негативно», — отмечает Bankinter (MC:BKT).
«Мы понимаем, что эта мера была более чем ожидаема инвесторами, поэтому она не должна оказать никакого влияния на показатели финансовых рынков США. Другое дело — что скажет председатель Джером Пауэлл после заседания FOMC и на пресс-конференции по поводу инфляции», — объясняет Link Securities.
«Если инвесторы увидят изменение мнения о «временности» высокой инфляции, это может быть истолковано как то, что центральный банк США уже думает о начале повышения базовых процентных ставок, что он отрицает уже несколько месяцев и во что рынок не совсем верит, поскольку фьючерсы в настоящее время дисконтируют два повышения на 25 базисных пунктов в 2022 году. Если из заявления FOMC после заседания исчезнет слово «транзиторный», которым ФРС описывала рост инфляции, то вполне вероятно, что фондовые рынки и облигации отреагируют негативно», — добавляют эти аналитики.
С этим согласен Тиффани (NYSE:TIF) Уилдинг, американский экономист PIMCO. «ФРС успешно объявила о сокращении ставок без особых волнений на рынке, но теперь перед ней стоит задача управления ожиданиями по ставкам в условиях повышенных инфляционных рисков».
«Мы по-прежнему считаем, что инфляция вернется к целевому уровню к концу 2022 года, а первое повышение ставки ФРС произойдет в 2023 году. Однако мы еще больше повысили наш прогноз по инфляции в связи с ураганом и дальнейшими нарушениями цепочки поставок в Китае, и теперь ожидаем, что инфляция останется повышенной до третьего квартала следующего года», — добавляет Уилдинг.
«Постепенное сворачивание монетарного стимулирования основано на том, что, хотя восстановление экономики продолжается, риски сохраняются, а восстановление рынка труда остается неполным (все еще на 5 миллионов рабочих мест ниже досовского уровня), и поэтому темпы монетарного стимулирования необходимо наращивать, темпы создания рабочих мест должны быть увеличены для достижения полной занятости (вторая цель, наряду со стабильностью цен на уровне около 2%, что означает возвращение к уровню безработицы 3,5% до пандемии против 4,7% сегодня)», Renta 4 (MC: RTA4).
«Мы также ожидаем, что ФРС еще раз подтвердит развязку между сокращением сроков и первым повышением ставок, которое должно произойти не ранее конца 2022 или 2023 года, что отражено на текущей точечной диаграмме, и для этого необходимо, чтобы были достигнуты цели ценовой стабильности около 2% и полной занятости», — отмечают эти эксперты.