Трейдеры извлекают выгоду из надвигающегося дефицита топлива
После того как появились опасения по поводу дефицита сырой нефти, это был лишь вопрос времени, когда трейдеры начнут извлекать выгоду из ограниченных запасов топлива. И они уже начали это делать: позиции по дизельному топливу и бензину являются одними из самых высоких за последнее десятилетие, по словам рыночного аналитика Reuters Джона Кемпа.
Трейдеры недавно купили эквивалент 2 миллионов баррелей американского дизельного топлива, а также увеличили свои позиции в европейском газойле на 14 миллионов баррелей и в американском бензине на 5 миллионов баррелей, сказал Кемп в своей еженедельной колонке о покупке нефти хедж-фондами. Аналитик добавил, что хедж-фонды и другие видные участники рынка были чистыми покупателями по шести наиболее активно торгуемым нефтяным контрактам в течение шести из последних семи недель.
Опасения по поводу поставок топлива на фоне ограниченных поставок сырой нефти вполне естественны. На самом деле, на данный момент беспокойство кажется умеренным. В Соединенных Штатах, крупнейшем мировом рынке, запасы бензина растут, что означает отсутствие опасности дефицита. В то же время запасы средних дистиллятов падают на протяжении последних трех недель. Как и запасы сырой нефти.
В прошлом месяце Кемп сообщил, что запасы сырой нефти в США снижались в течение 56 из последних 81 недели, сократившись в общей сложности на 273 миллиона баррелей с момента своего пика в июле 2020 года, что более чем компенсирует накопление 204 миллионов баррелей на первом этапе пандемии. Аналитик Reuters назвал это хроническим дефицитом предложения, который способствовал росту цен на нефть.
Все это может быть временным: по прогнозам, добыча нефти в США в этом году вырастет, причем значительно. Только Exxon и Chevron планируют увеличить добычу в бассейне Permian на 25 процентов и 10 процентов соответственно. Частные игроки на сланцевых месторождениях также увеличивают объемы бурения, воодушевленные ростом цен на нефть.
С другой стороны, глобальное беспокойство по поводу предложения нефти, вызванное главным образом ОПЕК+ и неспособностью большинства ее членов нарастить добычу в соответствии с первоначальными планами, может перекинуться на топливо, особенно по мере расширения недопроизводства ОПЕК+.
Есть еще кое-что, что может способствовать еще более жесткому предложению нефти, по мнению Кемпа, и это — попытки нефтеперерабатывающих компаний увеличить запасы дистиллятов. Для этого, объясняет Кемп, потребуется максимизировать производство средних дистиллятов за счет более легких видов топлива, таких как бензин и дизельное топливо, что означает снижение производства бензина, но увеличение потребления сырой нефти нефтеперерабатывающими заводами.
Это может стать еще одной причиной для дальнейшего роста цен на нефть, поскольку число аналитиков, прогнозирующих цену Brent на уровне $100, растет с каждым днем. Некоторые говорят, что ситуация беспрецедентна.
«Я занимаюсь этим 30 лет и никогда не видел таких рынков», — сказал в интервью Bloomberg на этой неделе глава отдела исследований сырьевых товаров Goldman Sachs Джеффри Карри. «Это молекулярный кризис. У нас закончилось все, мне все равно, будь то нефть, газ, уголь, медь, алюминий, называйте как хотите, у нас все закончилось».
«Мы находимся в неустойчивой ситуации», — сказал Yahoo Finance Трой Винсент, старший рыночный аналитик DTN. «Особенно в том, что касается свободных мощностей ОПЕК, которые к лету будут гораздо меньше, чем те, что мы видели в течение многих лет».
На этой неделе агентство Bloomberg сообщило, что его индекс товарных спотов вырос до рекорда в этом году, чему отчасти способствовал резкий рост цен на сырую нефть. Похоже, что предположение о нехватке топлива не поможет успокоить ралли. Более того, оно будет способствовать его росту.
Если нынешняя тенденция сохранится, то ближайшее будущее выглядит не лучшим образом. Несмотря на попытки центральных банков усмирить инфляцию путем повышения стоимости заимствований, в условиях повсеместного удорожания товаров инфляция, скорее всего, будет и дальше угрожать экономике.