Высоких цен на нефть недостаточно, чтобы соблазнить сланцевых производителей

Сланцевая добыча в США вернулась в режим роста, но инфляция и узкие места в цепочке поставок могут помешать траектории роста в этом году, несмотря на заманчивую экономику нефти по 100 долларов.  

Согласно последним оценкам EIA, в 2023 году добыча нефти в США достигнет рекордного годового уровня в 12,6 млн баррелей в день (б/с), а в этом году средний показатель прогнозируется на уровне 12 млн б/с, что на 760 000 б/с больше, чем в прошлом году.

Тем не менее, инфляция затрат, нехватка рабочей силы и оборудования, а также продолжающееся сдерживание расходов и бурения со стороны крупнейших независимых государственных компаний могут замедлить рост добычи. Сланцевая отрасль США будет играть более незначительную роль в потенциальном снижении мировых цен на сырую нефть и американских цен на бензин, чем в предыдущие циклы подъема, когда годовой рост достигал 1,2 млн баррелей в сутки в 2019 году и 1,6 млн баррелей в сутки в 2018 году.

Ветры, препятствующие росту

«Мы думаем, что США определенно столкнутся с некоторыми препятствиями для роста в этом году», — сказал Эзра Якоб, исполнительный директор сланцевого гиганта EOG Resources, во время телефонного разговора о доходах на прошлой неделе.

«Когда мы думаем о прогнозах роста, которые существуют и публично обсуждаются, мы, вероятно, немного ниже прогнозов по сырой нефти и конденсату. И причина этого в том, что, как мне кажется, вы видите приверженность североамериканских нефтегазодобывающих компаний к сохранению дисциплины, а затем вы сочетаете это с некоторым инфляционным давлением и давлением на цепочки поставок», — добавил Якоб.

Президент и главный операционный директор EOG Resources Билли Хелмс отметил, что существует множество препятствий для наращивания активности и роста добычи в сланцевых месторождениях США в этом году.

Связанное: Цены на нефть снижаются, поскольку Байден не включил энергетику в пакет санкций

В числе таких препятствий — нехватка оборудования и рабочей силы, сказал Хелмс в ходе телефонного разговора, приведя в качестве примера проблемы с привлечением рабочих на этапы бурения и ГРП, а также тот факт, что «большая часть хорошего оборудования уже работает сегодня».

«И мы надеемся, что отрасль сможет укрепиться и стать лучше в будущем. Но этот год будет сложным с этой точки зрения», — сказал Хелмс.

В течение последних недель другие производители сланцевой продукции и поставщики нефтесервисных услуг отмечали факторы, препятствующие росту в этом году. Например, песок для ГРП в самом крупном сланцевом месторождении, Permian, находится в дефиците, что грозит замедлением программ бурения у некоторых производителей и резким скачком цен на песок. Это оказывает дополнительное давление на американских нефтедобытчиков, которые и так уже сталкиваются с инфляцией затрат на оборудование и нехваткой рабочей силы.  

Теоретически нефть по 100 долларов может привести к значительному росту добычи нефти в США, но ограничения в цепочке поставок и рекордно высокие цены на песок, скорее всего, сдержат рост, говорят аналитики.

«Нет сомнений, что долгожданный многолетний подъем уже начался», — заявил Джефф Миллер, генеральный директор крупнейшего поставщика услуг по гидроразрыву пласта, компании Halliburton, в январе во время телефонного разговора о доходах за четвертый квартал. Но он также отметил, что «по мере ускорения активности на рынке наблюдается дефицит грузоперевозок, рабочей силы, песка и других ресурсов».

Крупнейшие независимые компании сдерживают рост производства

Если отбросить проблемы с цепочкой поставок и инфляцию издержек, крупнейшие независимые государственные компании в сланцевых регионах США не спешат добывать слишком много нефти, даже при цене нефти в 100 долларов.

Например, EOG Resources планирует добычу сырой нефти и конденсата в диапазоне от 455 000 до 467 000 баррелей в сутки в 2022 году по сравнению с 443 000 баррелей в сутки в 2021 году, что говорит о том, что одна из крупнейших независимых компаний, котирующихся на бирже, следует за другими публичными сланцевыми компаниями в обещании ограничить рост и вернуть больше денежных средств акционерам.

Pioneer Natural Resources, крупнейший производитель нефти в Permian, не будет открывать краны и будет придерживаться дисциплины даже при цене нефти в 200 долларов, говорит главный исполнительный директор Скотт Шеффилд.  

«Будь то нефть по 150 долларов, 200 долларов или 100 долларов, мы не собираемся менять наши планы роста», — сказал Шеффилд в интервью Bloomberg Television в прошлом месяце.  

Дисциплина капитала со стороны государственных независимых компаний на сланцевых месторождениях США не сулит ничего хорошего для цен на бензин в США и для рейтинга одобрения президента Байдена. Тем не менее, такие компании, как Pioneer Natural Resources, Continental Resources и Devon Energy, придерживаются дисциплины и планируют ежегодно увеличивать производство не более чем на 5 процентов. Diamondback Energy также является частью этой толпы.

«Команда и совет директоров Diamondback считают, что у нас нет причин ставить рост выше доходности. Наши акционеры, владельцы нашей компании, согласились с этим. В результате мы продолжим придерживаться дисциплинированного подхода, сохранив в этом году добычу нефти на прежнем уровне», — сказал председатель совета директоров и главный исполнительный директор компании Трэвис Стайс на прошлой неделе во время телефонного разговора о доходах.

Капитальные затраты крупнейших сланцевых компаний и узкие места в цепочке поставок многих производителей ограничат рост добычи нефти в США, по мнению Шеффилда из Pioneer. 

«Ряд других производителей испытывают трудности с получением бригад для гидроразрыва пласта, им трудно найти рабочую силу и песок; это не позволит никому расти», — сказал он в интервью Bloomberg в феврале. 

«Даже если президент хочет, чтобы мы росли, я просто не думаю, что отрасль может расти в любом случае», — сказал Шеффилд.