Взгляд эксперта на энергетические рынки в 2022 году
Это должно было стать продолжением моей предыдущей статьи о рынке лития. Тем не менее, я получил огромное количество отзывов и многочисленных запросов после этой статьи. Я собираюсь поговорить еще с несколькими людьми из отрасли на этой неделе, прежде чем закончить эту статью. Но мне также нравится делать свои энергетические прогнозы в начале января, а мы только что перешли ко второй половине января. Так что это кажется подходящей альтернативой.
Всякий раз, когда я правильно делаю большинство своих прогнозов для энергетического сектора — как это было в 2021 году — я часто задаюсь вопросом, достаточно ли я агрессивен в своих прогнозах. Я всегда стараюсь найти баланс между реалистичными прогнозами и слишком очевидными. Но иногда у нас бывает такой год, как 2020, когда пандемия Covid-19 быстро переворачивает даже самые очевидные прогнозы.
Пандемия Covid-19 вызвала невероятные потрясения во многих секторах, включая энергетический сектор. Как я уже говорил ранее, последствия пандемии были самым значительным фактором роста цен на энергоносители в прошлом году, и в обозримом будущем они будут продолжать оказывать влияние на факторы спроса и предложения.
Энергетический сектор также находится в процессе перехода к более низкоуглеродному будущему. Даже большинство крупных энергетических компаний публично признают это. Многим кажется очевидным, куда идут дела в долгосрочной перспективе, но гораздо труднее предсказать тенденции из года в год.
С учетом этих факторов ниже приведены мои прогнозы относительно некоторых важных энергетических тенденций, которые я ожидаю в этом году. Как я обычно указываю, обсуждение прогнозов важнее, чем сами прогнозы. Вот почему я предоставляю обширную предысторию и аргументацию прогнозов.
Я также делаю прогнозы, которые являются конкретными и измеримыми. В конце года есть конкретные показатели, которые укажут, был ли прогноз правильным или неправильным.
ol>
Мой прогноз цен на нефть в 2021 году был единственным явным промахом среди пяти моих прогнозов. Я был прав в том, что цены на нефть будут расти по мере восстановления экономики после пандемии. Но восстановление было сильнее, чем я предсказывал, и поставки реагировали медленнее. Это вызвало дисбаланс и скачок цен на нефть намного выше, чем я предсказывал.
Поскольку нефть по-прежнему остается самым важным сырьевым товаром в мире, я обычно начинаю с прогноза направления цен на нефть. Я делаю этот прогноз, глядя на тенденции спроса и предложения, а также на уровень запасов.
По данным Управления энергетической информации (EIA), в 2021 году средняя дневная цена на нефть West Texas Intermediate (WTI) составляла 68,14 доллара за баррель (баррель). Это почти на 30 долларов за баррель выше, чем в 2020 году. Цены превысили 80 долларов за баррель в 2021 году и закрыли год на уровне 75 долларов за баррель, что ниже максимумов октября и ноября.
Если мы посмотрим на фьючерсные цены, то увидим, что примерно половина контрактов на нефть WTI на 2022 год в настоящее время стоит выше 80 долларов за баррель, но в течение года они неуклонно снижаются. Это соответствует моим ожиданиям. Я ожидаю, что в этом году производство в США изменится (подробнее об этом ниже), и это поможет сократить рост, который мы наблюдали в 2021 году.
Мне кажется разумной ставка на то, что цены в 2022 году будут в среднем выше, чем в прошлом году, но я не ожидаю, что мы увидим такой огромный рост цен, как год назад. Таким образом, я собираюсь предсказать, что среднегодовая цена в конечном итоге окажется в диапазоне 70-75 долларов за баррель, где она находится в настоящее время. Я также думаю, что мы увидим значительно меньшую волатильность цен на нефть, чем в 2021 году.
Конечно, ОПЕК всегда является подстановочным знаком. Нет сомнений, что они хотели бы неуклонно повышать цены. Но я думаю, что в этом году их сила будет более ограниченной из-за моего следующего предсказания.
- Общая добыча нефти в США увеличилась впервые за три года.
- Средняя цена на природный газ будет ниже, чем в 2021 году.
- Администрация Байдена объявит о дополнительных выбросах нефти из SPR в преддверии промежуточных выборов.
- Доходность Invesco Solar ETF (TAN) составляет не менее 20%.
ol>
Добыча нефти в США резко упала во второй половине 2020 года. Добыча начала восстанавливаться в конце 2020 года, но восстановление было медленным. Таким образом, производство 2020 года было ниже производства 2019 года, а производство 2021 года было ниже производства 2020 года.
Но, несмотря на то, что в 2021 году наблюдался второй годовой спад подряд, к концу 2021 года стало ясно, что восстановление идет полным ходом. В конце 2021 года добыча достигла 11,7 млн баррелей в сутки, что все еще на миллион баррелей в сутки ниже уровня 2019 года, но на миллион баррелей в сутки выше уровня конца 2020 года.
По теме: Готовятся ли буровые точки Америки к переходу на возобновляемые источники энергии?
Кроме того, количество буровых сильно увеличилось. Это хороший показатель будущего направления добычи нефти. На конец 2019 года на нефть бурило около 700 буровых установок. В 2020 году это число упало ниже 200. Но с тех пор, как летом 2020 года было достигнуто дно, количество буровых неуклонно росло. Последний еженедельный отчет Baker Hughes показал, что количество буровых установок снова увеличилось до чуть менее 500.
Все это указывает на вероятность того, что добыча нефти в США в этом году будет выше, чем в прошлом. Мы пока не вернемся к максимумам 2019 года, но доберемся до них примерно через год, если цены на нефть останутся выше $70/барр.
ol>
В прошлом году я предсказывал, что цены на природный газ вырастут как минимум на 25% по сравнению с предыдущим годом. Это действительно произошло, и это был мой второй правильный прогноз относительно направления цен на природный газ.
В 2021 году средняя спотовая цена на природный газ Henry Hub составляла 3,89 доллара за млн БТЕ, что было самым высоким среднегодовым показателем с 2014 года.
Падение добычи нефти означает сокращение поставок природного газа, связанных с этой добычей нефти. Это ограничивает поставки, что стало фактором роста цен на природный газ в 2021 году.
Но поскольку я считаю, что добыча нефти будет продолжать расти, я думаю, что поставки природного газа увеличатся. Я не ожидаю значительного снижения цен, но думаю, что в этом году цены на природный газ, вероятно, снизятся.
ol>
Хотя Стратегический нефтяной резерв (SPR) предполагается использовать в случае чрезвычайной ситуации, политики исторически использовали его в политических целях. Прежде всего, когда избиратели жалуются на цены на бензин, президенты выпускают нефть в попытке вызвать падение цен.
Президент Байден уже однажды сделал это в ответ на растущие жалобы на высокие цены на бензин. Администрация объявила о выпуске 50 миллионов баррелей из SPR, а Конгресс требует продать еще 18 миллионов баррелей к концу 2022 года. Но я полагаю, что администрация Байдена объявит о дополнительных выпусках по мере приближения выборов.
ol>
В прошлом году я предсказывал, что доходность основного производителя нефти и газа ConocoPhillips в 2021 году составит не менее 30%. В конце года она выросла более чем на 70%, в то время как весь энергетический сектор значительно опередил S&P 500.
Я не думаю, что мы снова увидим такие результаты в энергетическом секторе в 2022 году. Высокие ожидания учтены в ценах, и после прошлогоднего резкого роста, я думаю, энергетическому сектору будет трудно превзойти S&P 500 на два года. лет подряд.
Но одним сектором, который сделал шаг назад в 2021 году, был сектор солнечной энергетики. Несмотря на то, что сектор солнечной энергетики продолжает расти — и за последние пять лет он вырос на трехзначные цифры, — в 2021 году солнечные компании распродали свои активы.
Invesco Solar ETF (TAN) основан на Глобальном индексе солнечной энергии MAC. TAN инвестирует не менее 90% своих активов в компании, работающие в области солнечной энергетики, которые входят в индекс. Таким образом, это хороший ориентир для сектора солнечной энергетики.
За последние пять лет TAN вернулся на 298%. Но в 2021 году фонд потерял 27%, поскольку рост производственных затрат ударил по компаниям, работающим с возобновляемыми источниками энергии по всем направлениям. Однако я считаю, что эти цены на ресурсы начнут снижаться в 2022 году, и сектор солнечной энергетики вернется в прежнее русло.
Вот мои прогнозы для энергетического сектора на 2022 год. Темы заключаются в том, что добыча нефти в США будет продолжать восстанавливаться, что в результате цены на нефть и природный газ снизятся, что администрация Байдена будет испытывать растущее политическое давление с целью снижения цен на бензин, и что акции солнечных батарей вернутся на прежний уровень.
Как всегда, я оценю их в конце года.
Роберт Рапир