Акции нефтегазового сектора снова популярны
Фонды, которые в течение нескольких лет сокращали свою долю в акциях нефтегазовых компаний из-за тенденции ESG, теперь пытаются вернуться в игру с ископаемым топливом. На этой неделе Дэвид Рэндалл из Reuters написал, что за последний месяц управляющие фондами увеличили долю акций энергетических компаний на 23 процентных пункта, поскольку акции энергетических компаний значительно превзошли S&P 500, увеличившись на 53,8 процента по сравнению с 20,2 процента для более широкого индекса.
По словам Рэндалла, ралли акций энергетических компаний застало менеджеров фондов врасплох. Это означает, что многие считали, что тенденция ESG будет укрепляться и развиваться непрерывно. Для такой уверенности были веские основания, поскольку управляющие активами с активами в триллионы долларов и другие крупные институциональные инвесторы взяли на себя обязательство проводить политику «чистого нуля» для себя и своих клиентов.
Тем не менее, суровая реальность такова, что у ископаемого топлива все еще есть будущее — и прибыль — особенно в условиях роста спроса на энергию по мере приближения зимы в северном полушарии. Продолжающийся энергетический кризис привел к срочному пересмотру спроса на нефть и газ различными прогнозистами и даже к призывам к увеличению инвестиций в добычу нефти и газа от сторон, включая не кого иного, как Международное энергетическое агентство, которое ранее в этом году призвало к немедленному прекращению таких инвестиций для достижения чистых нулевых показателей.
ОПЕК также призывает к увеличению инвестиций в добычу нефти и газа, чтобы заполнить разрыв между спросом и предложением. Тем временем, однако, она продолжает ограничивать добычу, ограничивая предложение и стимулируя рост цен. Таким образом, ОПЕК вновь утвердилась в качестве основного фактора, определяющего цены на нефть, а также роль нефти в мировом энергетическом балансе в обозримом будущем.
Похожие: Ближневосточные страны-экспортеры нефти увидят быстрый экономический рост в 2022 году «У меня есть подозрение, что цены на энергоносители могут оставаться высокими еще какое-то время, потому что потребуется некоторое время, чтобы догнать предложение», — сказал Джек Янасевич, портфельный стратег Natixis Investment Managers, агентству Reuters Рэндалл.
Действительно, догнать предложение будет непросто, поскольку это, опять же, зависит от ОПЕК и ее готовности увеличить производство. Американские производители могли бы вмешаться и начать качать больше, но, похоже, у их акционеров другие приоритеты, главным из которых является возврат денежных средств после нескольких лет бесплодных ожиданий, когда производители делали ставку на неконтролируемый рост добычи.
Президент Байден призвал нефтегазовую промышленность США вмешаться и решить проблему ограниченного предложения, но, по словам инсайдеров отрасли, компании вряд ли прислушаются к призыву после того, как Байден вступил в должность с явно антинефтяной программой, сообщило агентство Reuters в начале этого месяца.
При сохранении дефицита предложения запасы сырой нефти снижаются в странах ОЭСР и США, что увеличивает потенциал роста цен на нефть и способствует дальнейшему росту запасов энергоносителей. И хотя есть некоторые опасения, что ралли в конце концов закончится, этот конец еще не совсем виден, что побуждает управляющих фондами менять свою стратегию последних лет.
Похожие: В ОПЕК разгорается битва за долю на нефтяном рынке
Ситуация может стать еще хуже для нефтяных медведей. Свободные производственные мощности ОПЕК находятся под угрозой значительного сокращения — с примерно 9 млн баррелей в сутки в первом квартале этого года до примерно 4 млн баррелей в сутки во втором квартале 2022 года, поскольку картель наращивает производство до допандемических уровней, говорится в последнем ежемесячном отчете МЭА по нефти.
Между тем, инфляционное давление также поддерживает рост цен на нефть. Некоторые все еще верят, что растущая инфляция — это временная проблема, но другие настроены более настороженно, о чем свидетельствует повышенный интерес фондов к акциям энергетических компаний и рост покупок на рынках нефтяных фьючерсов.
Учитывая постоянные проблемы с цепочками поставок, нехватку рабочей силы в США и малую вероятность того, что спрос на энергоносители в ближайшее время начнет снижаться, инфляция, скорее всего, сохранится еще некоторое время, стимулируя рост цен на нефть и газ и вознаграждая акции компаний, которые их производят, несмотря на популярность тенденций ESG-инвестирования.