Инфляция «против» ФРС: обратный отсчет до повышения ставки

Индекс потребительских цен в США за октябрь вырос на 6,2%, больше, чем ожидал рынок.

«Это самый высокий уровень инфляции с 1990 года. Узкие места в цепочках поставок, рост цен на энергоносители и нехватка квалифицированной рабочей силы объясняют рост ИПЦ. Эти жесткости предложения вновь остаются выше, чем предполагалось, и их влияние на ИПЦ более продолжительное», — поясняет Bankinter (MC:BKT).

Таким образом, на рынок возвращаются споры о том, является ли инфляция преходящей или нет, а также вопрос о том, будет ли Федеральная резервная система (ФРС) США вынуждена повысить процентные ставки раньше времени.

«Среднесрочные инфляционные ожидания также превышают целевой показатель ФРС (2% в среднем в среднесрочной перспективе). 2-летняя безубыточность составляет +3,3%, а 5-летняя — +3,1%. Отскок предполагает, что высокий уровень инфляции продержится дольше, чем считалось ранее, что может оказать давление на ФРС, заставив ее повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось, и ускорить темпы сокращения темпов роста, о котором было объявлено на прошлой неделе», — отмечает Bankinter.

«Хотя мы считаем, что высокий уровень инфляции в США и Европе, если он сохранится дольше, чем ожидается, может заставить центральные банки ускорить процесс сворачивания монетарного стимулирования, мы полагаем, что прежде чем это произойдет, пройдет несколько месяцев, месяцев, в течение которых эти учреждения надеются выиграть время, чтобы не наказывать начинающееся восстановление экономики», — пояснили в Link Securities. 

«Давление, которое они будут испытывать в этом отношении, особенно ФРС, будет очень сильным», — заявляют эти эксперты. 

Между тем, Banca March подчеркивает сильное движение в государственных облигациях после данных по инфляции. «Это самый сильный показатель с сентября в США, который возвращает 10-летние ставки обратно выше уровня 1,5%. Безубыточная инфляция по облигациям США вновь превысила 3% по 5-летнему эталону и является самой высокой с начала серии в 2002 году», — отмечают они. 

«Более того, в условиях инфляции, подобных нынешней, мы не видим новой масштабной фискальной помощи, которую разработала администрация Байдена и которую хотят одобрить демократы, поскольку это было бы все равно, что подлить бензина в огонь», — отмечают в Link Securities. 

«Мы понимаем, что все это беспокоит инвесторов и вызовет сильную волатильность на финансовых рынках (валюты, облигации и фондовые рынки) по мере приближения к концу года», — добавляют они.