Как торговать на исходе нефтяных магнатов из России

В начале этой недели нефть преодолела уровень в 100 долларов. Это произошло без паузы в тот день, когда фьючерсы выросли на 13,8%. Если вы пропустили это движение или, как я, просто ошиблись, вам придется искать возможности дальше. Само собой разумеется, что сейчас это непростая задача. Все уже сдвинулось с места, и трудно сказать, что нефть, даже здесь, наверху, слишком остро реагирует на ситуацию, учитывая возможность введения эмбарго в отношении такого важного для мирового предложения производителя, как Россия. Но где, возможно, была некоторая чрезмерная реакция, которая может привести к возможности, так это в многонациональных, интегрированных компаниях, которые имеют или имели влияние на Россию, которые упали.

Однако не все эти акции скоро отскочат. Вам нужно проявить некоторую избирательность при поиске сделок. Или, если вы, как и я, немного боитесь ошибиться после большого движения, вы можете рассмотреть несколько более сложную парную торговлю, которая по определению включает в себя естественное хеджирование. Она основана на разнице в последствиях выхода из России для разных компаний и на том, как рынок реагировал на их заявления о планах.

Например, акции BP (ВР) потеряли 18% от своего докризисного максимума, но могут упасть еще больше.

Это понятно, если учесть, что оценка ущерба, который понесет BP, достигает 25 миллиардов долларов, а рыночная стоимость компании составляет около 90 миллиардов долларов. С другой стороны, скачок цен на нефть, безусловно, поможет остальному бизнесу компании, но в перспективе она потеряла почти половину своих запасов нефти и газа. В целом, 18% выглядит как заниженная реакция.

В отличие от этого, такая компания, как Shell (SHEL), чьи акции также упали, не понесет особенно большого удара от всего этого. У них есть несколько громких инвестиций в отдельные проекты, из которых они выходят, но их общая доля участия в России гораздо меньше. В последнем годовом отчете Shell указано, что менее 5% мировой добычи нефти и газа приходится на Россию, и акции компании отражают это, упав примерно на такую же величину по сравнению с закрытием в день перед вторжением.

.

Между тем, нефть за тот же период времени подорожала более чем на 20%, а природный газ — на 7,5%, что положительно скажется на 95% добычи Shell. Очевидно, что есть еще несколько моментов, которые необходимо учитывать, и математика не так проста, но дело не в тонкостях математики. Простой факт заключается в том, что SHEL упала на процент, который отражает только прямой удар компании без учета положительного влияния других факторов, в то время как BP упала больше, но в процентном выражении отражает эти положительные факторы и даже больше.

Идея заключается в том, чтобы покупать SHEL и продавать BP. Вы можете сделать это напрямую, открыв длинные позиции по SHEL и короткие по BP, или через опционы, одновременно покупая близкие к деньгам коллы на SHEL и путы на BP. Как бы вы это ни сделали, но такая парная торговля означает, что вы занимаете позицию исключительно на спреде между двумя акциями. Если нефть упадет, и все упадет вместе с ней, или если она продолжит расти, и все подскочит, вы заработаете деньги на одной стороне и потеряете на другой. Вы заработаете или потеряете деньги только в том случае, если изменится дельта между BP и SHEL. Учитывая то, как акции реагировали до сих пор, есть большая вероятность, что так и произойдет.

Я пропустил большое движение вверх, потому что сделал неправильный звонок. Однако такое случается, и мой стиль торговли означает, что я принял ограниченный удар и остался жив, чтобы торговать еще один день. Поэтому я не буду тратить время на плач по пролитому молоку, а просто перейду к парной торговле с BP и SHEL, которая предлагает потенциальную прибыль, но с ограниченным риском.