Китайские государственные компании по недвижимости вступают в борьбу за спасение застройщиков с долгами
Клэр Джим
ГОНГ-КОНГ, 25 янв (Рейтер) — По мнению аналитиков, китайские государственные компании по недвижимости, скорее всего, приобретут больше активов у частных застройщиков, испытывающих нехватку средств, поскольку Пекин наращивает усилия по стабилизации и ужесточению контроля над пострадавшим от кризиса сектором, на который приходится четверть экономики страны.
За последние недели на рынке произошло более полусотни сделок после смягчения правил выпуска долговых обязательств для качественных компаний в сфере недвижимости и инициатив местных органов власти по облегчению продажи активов проблемных компаний.
В последние два месяца Пекин принял ряд мер по восстановлению стабильности в секторе недвижимости, который погряз в кризисе на фоне дефолтов по зарубежным долговым обязательствам, снижения кредитного рейтинга и продаж облигаций и акций застройщиков.
Эти меры включают призыв к банкам предоставлять адекватные кредиты застройщикам, содействие выпуску межбанковских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных активами, и освобождение кредитов, связанных со слияниями и поглощениями, от ограничений по коэффициенту задолженности государственных предприятий (SOE).
В результате в секторе наблюдается рост количества сделок.
«Мы уверены, что увидим больше таких сделок, потому что центральное правительство дало соответствующее распоряжение», — сказал Оскар Чой, основатель компании Oscar and Partners Capital Limited. «Крупным государственным компаниям придется реагировать и действовать».
Чой считает, что государственные предприятия не будут выходить за рамки управления активами и имущественным бизнесом и напрямую приобретать доли в проблемных застройщиках, поскольку Пекин хочет избежать прямого спасения и сохранить на рынке только «значимых» игроков.
«Инвестиции в акционерный капитал будут последним средством…. Общий принцип (Пекина) заключается в том, чтобы спасти рынок, а не отдельных застройщиков».
ПРОБЛЕМНЫЕ АКТИВЫ
Несмотря на то, что сделки с государственной поддержкой станут позитивным сигналом для рынка и на некоторое время облегчат нехватку денежных средств у продавцов, застройщики заявили, что этого будет недостаточно для решения долгового кризиса в секторе.
«На рынке много проблемных активов, сколько могут купить SOE», — сказал высокопоставленный сотрудник компании-застройщика, расположенной в восточной части Китая, который отказался назвать свое имя, поскольку не был уполномочен разговаривать со СМИ.
По данным ANZ, среди 30 крупнейших застройщиков Китая активы SOE составляют 6,2 триллиона юаней, что составляет лишь 48% по отношению к их частным партнерам, и они, как правило, имеют более низкие коэффициенты левериджа, чем их частные партнеры.
«Мы сомневаемся, насколько успешной может быть «национализация» сектора недвижимости, если такой план существует», — говорится в отчете ANZ, опубликованном на прошлой неделе.
(Дополнительный репортаж Се Ю; редактирование Химани Саркар, Сумит Чаттерджи и Эд Осмонд; перевод Флоры Гомес)