Почему цены на нефть вырастут в краткосрочной перспективе
Рост цен на сырую нефть и другие энергоносители привел к тому, что цены на бензин в США достигли семилетнего максимума и повысили инфляцию во всех крупных странах. Экономисты и аналитики начали беспокоиться, что инфляционное давление, исходящее от цен на энергоносители в сочетании с узкими местами в цепочке поставок почти всех товаров, не будет таким преходящим, как ожидают центральные банки. Растет опасение, что инфляция может оказаться «транзитной на более длительный срок», а высокие цены на энергоносители и проблемы с цепочками поставок могут замедлить восстановление мировой экономики после пандемии.
Тем не менее, маловероятно, что рост цен на нефть и энергоносители вызовет такой шок, который приведет к рецессии, считают аналитики и инвестиционные банки.
По мнению крупных управляющих активами, в краткосрочной перспективе у цен на нефть есть еще резервы для роста.
«За последние десятилетия не было случая, чтобы цены на нефть спонтанно снизились, когда предложение догнало спрос, без какого-либо экономического спада», — утверждает рыночный аналитик Reuters Джон Кемп.
В настоящее время ФРС и основные центральные банки ожидают, что высокий спрос на товары и топливо по мере восстановления экономики после пандемии превысит дефицит предложения в следующем году, в том числе на энергетические товары.
Вопрос в ближайшие месяцы будет заключаться в том, насколько временным должно быть инфляционное давление, чтобы не нанести существенного ущерба потребительским расходам и фабричному производству и не замедлить экономический рост.
Похожие статьи: Хроническое недоинвестирование может привести к росту цен на энергоносители в течение длительного времени Между тем, крупные инвестиционные банки и управляющие активами уже прогнозируют нефть по 100 долларов, особенно если эта зима окажется холоднее, чем обычно.
Goldman Sachs говорит, что его прогноз на конец года по нефти в 90 долларов может быть даже консервативным, поскольку спрос растет, а переход с газа на нефть может увеличить потребление еще как минимум на 1 миллион баррелей в день (б/с).
Точка разрушения спроса сейчас находится гораздо выше.
«Нам потребуется рост цен до $110 /баррель, чтобы подавить спрос настолько, чтобы сбалансировать дефицит рынка, который мы наблюдаем в 1 квартале 22 года, учитывая наши ожидания, что ОПЕК+ продолжит двигаться по текущему пути увеличения квот на +0,4 млн баррелей в месяц», — говорится в записке Goldman от 24 октября, опубликованной агентством Reuters.
Ларри Финк, председатель и генеральный директор крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock, заявил на прошлой неделе на инвестиционном форуме в Саудовской Аравии:
«Мы смотрим на высокую вероятность того, что нефть будет стоить 100 долларов».
Похожие: Цены на газ в Европе снова взлетели из-за сокращения поставок из России
Другие предупреждали о сохраняющейся инфляции и замедлении глобального роста.
Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, заявил на том же мероприятии, что мир может столкнуться с ростом инфляции и замедлением экономического роста. Джон Студзински, вице-председатель PIMCO, сказал об инфляции: «Все меньше и меньше людей считают ее преходящей».
Несмотря на опасения относительно «преходящей и более длительной» инфляции, рост цен на нефть вряд ли приведет к рецессии в США.
«Мы должны увидеть массовое удвоение и утроение цен на нефть, чтобы это имело настолько плохой эффект, что мы перейдем … к отрицательному росту», — сказал CNBC в прошлом месяце Анвити Бахугуна, глава отдела стратегии управления несколькими активами в Columbia Threadneedle.
«Годовые затраты на энергию в процентах от ВВП выше среднего 30-летнего показателя в 4,4%, но ниже показателей 1979 и 2008 годов, когда годовые затраты на энергию достигали более 7% от ВВП», — написали аналитики Bernstein в записке в начале октября. «Если рост цен на энергоносители окажется преходящим, то риск рецессии, вызванной энергетическими факторами, остается низким», — считают аналитики Bernstein, которых цитирует CNBC.
Американский нефтяной супермагнат Chevron считает, что цены на нефть не удержатся на нынешних высоких уровнях.
«Это больше похоже на цикличность, чем на структуру», — сказал финансовый директор Chevron Пьер Бребер в интервью CNN Business.
«Мы считаем, что эти цены выше середины цикла и выше того, что мы предполагаем по ценам», — добавил он.
Ожидается, что в следующем году предложение нефти вырастет, поскольку ОПЕК+ сворачивает оставшиеся сокращения добычи, а иранские баррели могут законно вернуться на рынок. Ожидается, что дефицит предложения нефти в этом квартале превратится в профицит примерно в середине 2022 года, что ослабит повышательное давление на нефть и инфляцию и оправдает нынешний осторожный подход альянса ОПЕК+ к смягчению коллективных сокращений.