Премия за геополитический риск может привести цены на нефть к $120

Нефтяных быков уже достаточно, но к ним только что присоединился еще один. На этой неделе стратег Дэвид Рош заявил, что в случае российского вторжения в Украину нефть может достичь отметки 120 долларов за баррель.

Ситуация в Украине находится в центре внимания уже несколько недель, и можно утверждать, что если бы Россия хотела вторгнуться, она бы уже это сделала, подкрепляя этот аргумент тем, что Россия ничего не выиграет, но рискует многим при таком шаге. С другой стороны, фактом является наличие российских войск и военной техники вблизи границы с Украиной, что, естественно, заставляет нервничать не только Украину, но и Западную Европу и США, а контраргумент заключается в том, что Москва выжидает время, прежде чем нанести удар.

В целом, ситуация в Украине подчеркнула зависимость Европы от российского природного газа и ее отчаянные попытки в последние пару недель найти альтернативу этим поставкам в случае их прекращения. Но, как и любое крупное геополитическое событие, эскалация в Украине также повлияет на цены на нефть.

«Я думаю, если бы произошло вторжение в Украину и были бы введены санкции, которые препятствовали бы доступу России к валютным механизмам, системам обмена сообщениями и так далее, или препятствовали бы экспорту сырьевых товаров, нефти, газа или угля, я думаю, что в этот момент вы наверняка увидели бы цены на нефть на уровне $120 [за баррель]», — сказал Рош в интервью CNBC на этой неделе.

Вопрос о санкционных последствиях, как для Европы, так и для США, всплыл в качестве большой потенциальной проблемы: Россия является крупным экспортером в Европейский Союз, но она также является крупным экспортером сырой нефти в Соединенные Штаты, не говоря уже обо всех крупных европейских и американских компаниях, имеющих российские предприятия.

И хотя вторжение остается потенциальной возможностью, в нефтяном секторе, похоже, достаточно реальных событий, которые могут привести к росту цен до 100 долларов за баррель. Предложение остается ограниченным, и трейдеры по-прежнему обеспокоены этим, даже несмотря на то, что последние прогнозы относительно производства в США звучат на оптимистичной ноте.

Управление энергетической информации, например, недавно спрогнозировало, что производство сырой нефти в США должно вырасти до 12 миллионов баррелей в сутки в этом году и до 12,6 миллиона баррелей в сутки — рекордного уровня — в 2023 году. В конце прошлого года Дэниел Ергин из HIS Markit прогнозировал, что в этом году добыча нефти в США может увеличиться на 900 000 баррелей в день. Для сравнения, согласно последнему еженедельному отчету EIA по нефти, на прошлой неделе средний уровень добычи составил 11,6 млн. баррелей в сутки.

Другие производители, не входящие в ОПЕК, также могут увеличить производство в этом году, включая Бразилию и Канаду, но ситуация в самой ОПЕК немного сложнее. Большинство членов картеля испытывают трудности с увеличением объемов производства в соответствии с новыми квотами. Это стало основной причиной для «бычьих» прогнозов цен на нефть, поскольку это сочетается с сильным, более сильным, чем ожидало МЭА, спросом на этот товар.

Лишь немногие члены ОПЕК могут позволить себе увеличить общее производство баррелей. Пока что эти немногие демонстрируют нежелание делать это. Однако давление со стороны стран-потребителей будет расти, и на этой неделе Белый дом заявил, что «все варианты были на столе» в попытке сдержать цены, включая переговоры с нефтедобывающими странами.

«Никто не должен сдерживать поставки за счет американского потребителя, особенно сейчас, когда восстановление после пандемии продолжается, а производители нефти по всему миру имеют возможность производить на уровне, соответствующем спросу, и снизить высокие цены».

Россия — один из производителей, который изо всех сил пытается увеличить производство, но прогнозисты отмечают, что в конце года ситуация может измениться. В нынешнем контексте поставок урегулирование ситуации в Украине без возникновения глобального экономического кризиса, вызванного сырьевыми товарами, становится еще более сложной задачей.