Сможет ли мир избежать глобального кризиса поставок нефти?
Европейский газовый кризис уже несколько месяцев не сходит с газетных полос, и на то есть веские причины — континент все еще борется за обеспечение достаточного количества энергии для своих зимних нужд. Но в мире может возникнуть еще более серьезный кризис, и это будет нефтяной кризис. Признаки этого видны каждому, если он потрудится обратить на них внимание: Свободные мощности ОПЕК сокращаются, новые открытия находятся на историческом минимуме, а банки все более неохотно идут на сотрудничество с нефтегазовой отраслью из-за роста ESG-инвестирования. Между тем, супермагнаты сокращают добычу, сосредоточившись на развитии низкоуглеродного бизнеса.
Кризис производственных мощностей?
«Сокращение мировых свободных мощностей подчеркивает необходимость увеличения инвестиций для удовлетворения спроса в будущем», — заявило Международное энергетическое агентство в своем отчете о нефтяном рынке за октябрь 2021 года, отметив, что по мере того, как ОПЕК наращивает добычу в рамках сделки по возвращению к нормальным условиям, ее свободные производственные мощности значительно сократятся и к четвертому кварталу этого года могут составить всего 4 миллиона баррелей в сутки. Это более чем наполовину меньше, чем 9 миллионов баррелей в сутки в начале 2021 года.
Запасные мощности являются важным показателем гибкости производства в нефтяном мире. МЭА определяет его как объем производства, который может быть запущен в течение 90 дней и поддерживаться в течение длительного периода времени. Министерство энергетики США определяет резервные мощности как производство, которое может быть начато в течение 30 дней и поддерживаться в течение 90 дней. По данным EIA, к концу этого года запасные мощности ОПЕК могут сократиться до 5,11 млн баррелей в сутки.
МЭА, похоже, не определилось, чего оно хочет — больше инвестиций в нефть или больше инвестиций в возобновляемые источники энергии. В прошлом году оно по разным поводам призывало и к тому, и к другому. Но, судя по динамике цен на нефть, сокращение свободных мощностей мирового нефтяного картеля действительно вызывает беспокойство, несмотря на планируемый переход на низкоуглеродную энергетику. Связанное с этим: Угроза природного газа со стороны России далеко не так тонка Что еще больше подогревает это беспокойство, так это то, что некоторые члены расширенного картеля ОПЕК+ приближаются к пределу своих резервных мощностей, и Россия входит в их число. По сообщениям, одному из ведущих мировых производителей трудно вернуть добычу на допандемический уровень в то время, когда другие члены ОПЕК+ решают ту же проблему. Это означает, что даже если спрос продолжит расти нынешними высокими темпами, предложение может не так быстро наверстать упущенное.
Требуется: новые нефтяные открытия
Новые открытия месторождений нефти и газа, возможно, достигли самого низкого уровня за последние 75 лет, говорится в декабрьском отчете норвежской энергетической консалтинговой компании. Общий объем вновь открытых ресурсов в прошлом году составил около 4,7 млрд баррелей нефтяного эквивалента, что меньше, чем 12,5 млрд баррелей нефтяного эквивалента, обнаруженных в первый пандемический год.
В то же время европейские супермагнаты под давлением акционеров, активистов и правительств намеренно сокращают добычу нефти в соответствии со стратегией перехода к возобновляемым источникам энергии. Таким образом, с одной стороны, мы имеем меньше денег, затрачиваемых на новые поставки, а с другой стороны, мы имеем намеренное сокращение существующих поставок.
Низкий уровень открытий означает, что коэффициент замещения запасов также снизился, а низкий коэффициент замещения запасов в нефтегазовой промышленности — плохая новость для будущего предложения. В прошлом году Саудовская Аравия предупредила, что недостаточное инвестирование в новую добычу нефти может привести к энергетическому кризису, но поскольку все ожидают, что Саудовская Аравия скажет что-то подобное, на это предупреждение не обратили особого внимания. А даже если бы и обратили, увеличить темпы открытия новых месторождений нефти не так просто, как раньше.
Банки на волне ESG
Возникновение ESG-инвесторов произвело настоящий фурор в финансовой индустрии. Доходность по-прежнему является приоритетом, но она больше не является главным приоритетом. В наши дни инвесторы хотят знать, что их деньги используются ответственно, на благо планеты. А это значит, что они все меньше хотят, чтобы эти деньги шли в нефтяную промышленность.
В связи с этой тенденцией банки и управляющие активами пересматривают свои бизнес-стратегии. Управляющие активами требуют от своих клиентов принятия обязательств по сокращению выбросов, угрожая в противном случае отказаться от их услуг. Банки отказываются кредитовать нефтяную промышленность, а также угрожают отказаться от клиентов, которые производят большое количество выбросов углекислого газа.
Похожие статьи: Исследование: Потребление электромобилей в Европе вот-вот взорвется
Не только давление акционеров направляет руки кредиторов. Регулирующие органы также усиливают давление на банки, требуя новых оценок рисков, основанных на сценариях изменения климата, и соответственно ужесточая требования к капиталу. Чтобы не попасть под действие нормативных актов, кредиторы сокращают свою долю в нефтегазовой отрасли, несущей апокалипсис.
Между тем, спрос на нефть, похоже, как никогда высок, а прогнозы цен на нефть указывают на солидный потенциал роста. Нефтяные медведи, которые ссылаются на энергетический переход как на причину своей медвежьей позиции, похоже, забывают, что он займет гораздо больше, чем пару лет.
Это также будет непросто, как написал Том Клоза из Oil Price Information Service в статье для CNN.
«Как только мы действительно начнем отказываться от ископаемых видов топлива, это будет дорого и болезненно. Отрицать эти расходы так же неискренне, как отрицать изменение климата», — пишет Клоза. Спорить с этим и с тем фактом, что в обозримом будущем нам по-прежнему будут нужны миллионы и миллионы баррелей нефти, было бы пустой тратой времени».