Сокращение запасов может привести к росту цен на ключевые металлы

Хотя уровень запасов служит интересным показателем для фундаментального анализа, этот показатель остается неактуальным в краткосрочной перспективе. Но когда уровень запасов резко меняется в течение длительного периода времени, это может не только повлиять на цену, но и отразить более глубокие изменения на рынке. В конечном итоге, если не сразу, эти факторы могут повлиять на цены.

Как биржевые, так и теневые, внебиржевые запасы снижаются уже в течение года. После резкого роста во время локауда в 2020 году глобальные логистические задержки затруднили пополнение запасов. Быстрый отскок мировой экономики привел к тому, что запасы снова сократились. В этом отношении биржевые запасы выполнили свою работу. Безразличие рынка к сначала росту, а затем падению уровня запасов имеет смысл. Однако в целом, например, запасы на ЛБМ в 2020 году выросли на 1,25 млн тонн. Скачок так называемых теневых запасов на 908 тыс. тонн, как сообщается в недавнем сообщении Reuters, затмевает увеличение зарегистрированных запасов на 337 тыс. тонн. Но с тех пор в прошлом году общие запасы на ЛБМ сократились на 2,2 млн тонн. Быстрее всего падали теневые запасы. К концу декабря 2021 года они составили менее 340 тыс. тонн.

Теневые запасы и падение запасов на ЛБМ

Большая часть изменений пришлась на алюминий. Энергетические ограничения Китая привели к резкому росту импорта алюминия, в результате чего запасы алюминия на ЛБМ в прошлом году сократились на 406 тыс. тонн. Более того, в этом году они продолжают снижаться на 79 тыс. тонн. Теневые запасы (наиболее легкодоступные для быстрой поставки) составили всего 297 тыс. тонн на конец декабря по сравнению с 1,58 млн тонн годом ранее. Между тем, теневые запасы меди сократились на 90% и составили всего 13 тыс. тонн на конец декабря. Теневые запасы никеля упали на 92% до 2,7 тыс. тонн, цинка — на 81% до 23,5 тыс. тонн, а теневые запасы свинца составили мизерные 876 тонн на конец 2021 года, сообщает Reuters.

Согласно недавнему сообщению Reuters, запасы меди на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) составили еще более низкие 40 359 тонн перед китайским новым годом. Между тем, общие запасы меди на всех трех биржах — LME, SHFE и CME — достигли 200 402 тонн на конец января. В прошлом году они сократились на 73 000 тонн, что стало четвертым подряд годовым снижением. Кроме того, теневые запасы на LME исчезают еще быстрее, добавляет издание: на конец ноября их общий объем составлял 18 945 тонн. Это самый низкий уровень запасов с тех пор, как биржа начала публиковать эти ежемесячные данные.

Энергетический кризис и ситуация в России поддерживают цены на цветные металлы

Тем не менее, рынок едва признал сокращение запасов. Цены на цветные металлы получили поддержку благодаря беспокойству по поводу стоимости энергоносителей и ограничений предложения. Кроме того, страх перед санкциями против России, если геополитический кризис в Украине выйдет из-под контроля, также оказывает поддержку ценам. Действительно, медь томится в некотором диапазоне. И это несмотря на опасения, что замедление роста китайской экономики скажется на спросе на медь. Однако цены на другие металлы для электрификации, такие как литий и кобальт, выросли.

Связанные: ОПЕК готова принять нефть за 100 долларов

Рынок, похоже, зациклился на опасениях относительно замедления китайской экономики и не замечает нестабильного состояния запасов таких металлов, как медь, никель и алюминий. Но хотя экономическая стабильность остается центральным планом политики Пекина, согласно China Briefing на этой неделе, Центральная экономическая рабочая конференция заявила на своей ежегодной конференции, что правительство будет «соответствующим образом нагружать инвестиции в инфраструктуру» в 2022 году. Инвестиции в инфраструктуру, вероятно, будут более узкими, чем в предыдущих циклах, и будут больше направлены на долгосрочные цели. Тем не менее, Китай, вероятно, станет единственной страной Большой семерки, ослабившей денежно-кредитную политику в этом году. Более того, снижение процентных ставок может оказаться на руку Китаю. Пекин, похоже, намерен поддерживать устойчивый рост в этом году. Таким образом, хотя потребление меди не увидит такого бурного роста, как в предыдущие десятилетия, оно вряд ли упадет.

Недостаток запасов в цепочке поставок все еще остается проблемой

Отчасти высокие цены в прошлом году объяснялись задержками в глобальной логистике и проблемами с пропускной способностью, что привело к повышению ставок на морские перевозки. Однако многие ожидали, что после китайского Нового года это давление ослабнет, поскольку ограничения на поставку крупного рогатого скота замедлились. Однако океанские ставки оставались по-прежнему высокими, а ставки из Индии в последние недели снова выросли, что подрывает надежды на снижение цен на металл в краткосрочной перспективе. Многое будет зависеть от основных проблем России-Украины и цен на энергоносители. Однако недостаток запасов в цепочке поставок продолжает расти. Простая старомодная нехватка металла может дать следующий толчок ценам на металл.  Остерегайтесь покупателей.

По материалам AG Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации)l Miner