Акции, связанные с природным газом, за которыми стоит следить в условиях глобального энергетического кризиса
В последнее время нефтяной сектор находится в центре внимания после впечатляющего восстановления, в результате которого он стал одним из самых успешных в текущем году. Однако именно быки по природному газу получают настоящее удовольствие от торговли природным газом на самых высоких уровнях с 2014 года, опережая нефть и многие другие сырьевые товары.
В пятницу фьючерсы на природный газ торговались с повышением на 0,9%, до $5,67 за миллион британских тепловых единиц (BTU), что является самой высокой расчетной ценой с февраля 2014 года. С начала года цены на природный газ выросли на 132,3%, в то время как крупнейший газовый бенчмарк, United States Natural Gas ETF, LP (NYSEARCA:UNG), вырос на 109,6% за этот период.
Учитывая этот фон, покупка акций производителей природного газа кажется простым способом сыграть на газовом буме. К сожалению, все не так просто, поскольку большинство производителей захеджировали свое производство на 2021 и большую часть 2022 года по ценам значительно ниже $3/MMBtu.
Анализ Barron’s, проведенный в эти выходные, описывает три способа игры на этом рынке.
#1. Крупные производители газа
Аналитик Truist Нил Дингманн считает, что инвесторы могут получить доступ к природному газу и одновременно выиграть от роста цен на нефть, покупая акции нефтяных компаний, которые также являются крупными производителями газа.
Его лучшие акции в этой категории следующие:
Cimarex Energy (NYSE:XEC), находящаяся на грани слияния с Cabot Oil & Gas (NYSE:COG), которая пока что не ориентирована на добычу газа в 2022 году. В прошлом месяце Mizuho выбрала Cimarex Energy в качестве одной из любимых акций для игры на буме природного газа.
Mizuho повысил рейтинг XEC до «Покупать» с «Нейтрального» с ценовым ориентиром $95, ссылаясь на «привлекательную свободную денежную доходность» компании после недавнего ослабления и способность выплат в результате слияния с Cabot Oil & Gas.
Mizuho отмечает, что объединенная компания торгуется по привлекательной стоимости по сравнению с нефтяными аналогами и с «лишь небольшой премией» по сравнению с газовыми аналогами после ослабления после объявления о слиянии.
«Балансовые отчеты значительно улучшились с начала года, позиционируя группу для привлекательной денежной прибыли не только при $65 за баррель, но и на протяжении всего цикла, и по этой причине мы остаемся очень конструктивными, со средним потенциалом роста 46% в нашем нефтяном покрытии», — пишет Винсент Ловаглио из Mizuho.
Природный газ уже составляет большую часть добычи Cimarex, которая должна еще больше вырасти после слияния с Cabot, другим основным производителем природного газа.
Дингман также выбрал компанию Marathon Oil (NYSE:MRO), где природный газ и жидкий природный газ составляют почти половину производства и которая сообщила об относительно небольшом количестве хеджирований на текущий и следующий год.
Дингман говорит, что более крупные нефтяные компании также не склонны хеджировать производство, и выбирает Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A), крупного производителя пропана, цены на который также резко выросли.
#2 Цепочка поставок природного газа
По словам аналитика, еще один способ сыграть на этой динамике — купить акции компаний, которые являются ключевыми звеньями в глобальной цепи поставок природного газа/СПГ.
Его главным выбором здесь является Cheniere Energy (NYSE:LNG), чьи терминалы на побережье Персидского залива позволяют перерабатывать американский газ и отправлять его за рубеж. Cheniere Energy, Inc., компания энергетической инфраструктуры, занимается бизнесом, связанным со сжиженным природным газом (СПГ) в США.
В условиях глобального перехода к более чистым источникам энергии СПГ и природный газ обладают преимуществами самого чистого углеводорода, который производит вдвое меньше выбросов парниковых газов и менее одной десятой части загрязняющих атмосферу веществ, чем уголь. В связи с этим ожидается, что спрос на СПГ будет расти на 3,4% в год до 2035 года, при этом потребуется около 100 миллионов метрических тонн дополнительных мощностей для удовлетворения как роста спроса, так и сокращения существующих проектов. Ожидается, что к 2040 году использование природного газа для производства электроэнергии вырастет еще на 300 ГВт, что эквивалентно 300 млн тонн СПГ, причем большая часть этого спроса придется на Азию, особенно на Китай, Индию и другие страны Юго-Восточной Азии.
Таким образом, природный газ/СПГ является единственным ископаемым топливом, спрос на которое будет расти в течение следующих двух десятилетий. Goldman считает, что активное наращивание законтрактованных экспортных мощностей СПГ в США и устойчивое влияние спотовых цен на оставшийся объем поможет Cheniere достичь роста свободных денежных средств на ~50% по сравнению с уровнем 2021 года. Более того, СПГ может продемонстрировать еще больший рост, поскольку, по мнению Woodmac, внедрение технологии улавливания и хранения углерода (УХУ) может значительно повысить экологичность сектора при незначительных дополнительных затратах.
Это серьезный стимул для Cheniere, учитывая ее и без того сильную долю на рынке: акции СПГ выросли на 64,6% за прошедший год.
Дингман также выбрал акции Tellurian (NYSE:TELL) с малой капитализацией, которые обеспечивают аналогичную экспозицию, хотя и являются более спекулятивными, чем их более крупные собратья. Эта компания стоимостью $1,9 млрд (рыночная капитализация) разрабатывает портфель активов по добыче природного газа, сбыту СПГ и инфраструктуре, включающий терминал СПГ мощностью около 27,6 млн тонн в год и соответствующий трубопровод в Юго-Западной Луизиане. Исполнительный председатель TELL Хариф Суки говорит, что компания увеличит объемы бурения и добычи в этом году.
#3. Нефтехимические компании
Наконец, Дингман говорит, что некоторые нефтехимические компании тоже могут выиграть от бума природного газа. Он говорит, что химические предприятия, работающие в США, находятся в лучшей форме, поскольку платят относительно меньше.
Он выбирает следующие компании:
Dow Inc. (NYSE:DOW) — Dow Inc. предоставляет различные решения в области материаловедения для рынков потребительских товаров, инфраструктуры и упаковки в США, Канаде, Европе, на Ближнем Востоке, в Африке, Индии, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке. Компания работает через сегменты «Упаковка и специальные пластики», «Промышленные промежуточные продукты и инфраструктура» и «Эксплуатационные материалы и покрытия».
LyondellBasell Industries (NYSE:LYB) — LyondellBasell Industries N.V. работает как химическая компания в США, Германии, Мексике, Италии, Польше, Франции, Японии, Китае, Нидерландах и на международном уровне.
Автор Алекс Кимани для Oilprice.com