Действительно ли отказ от ископаемого топлива работает?
Встреча COP26, которая состоится на следующей неделе, вероятно, станет крупнейшим в истории мероприятием по отказу от участия. Инвесторы, под управлением которых находится 39,2 триллиона долларов США, уже обязались отказаться от нефти и газа, и список антиуглеводородной политики и стратегий отказа от инвестиций будет только расти. Крупнейший голландский пенсионный фонд ABP, который в основном представляет интересы правительства и государственных служащих и владеет активами на сумму более 530 млрд. евро, объявил о том, что он откажется от своих нефтяных, газовых и угольных активов до 2023 года. Председатель ABP Кориен Вортманн-Кул подтвердила, что «ABP больше не будет инвестировать в нефтяные и газовые компании». Она также отметила, что отчеты МЭА, энергетического наблюдательного органа ОЭСР в Париже, и отчеты МГЭИК ООН стали тревожным сигналом и основополагающими в процессе принятия решений ABP. В то же время некоторые аналитики заявили, что это шаг, направленный на подавление любой возможности ожидаемого иска против ABP со стороны акционеров-активистов и пенсионеров, таких как ABP Fossielvrij (Fossil Free). Этот шаг со стороны ABP, компании, которая в 1990-2000-х годах делала огромную маржу на фьючерсах на нефть и газ, рассматривается группами, выступающими против ископаемого топлива, как большой переворот. Новый шаг показывает, что даже голландские пенсионные фонды, которые по закону обязаны придерживаться разумного инвестиционного подхода в долгосрочной перспективе, теперь восприимчивы к политическим и общественным группам давления. Создание новой стратегии борьбы с ископаемым топливом на основе таких отчетов, как отчеты МГЭИК и МЭА, довольно странно, поскольку оба отчета неясны и исходят от организаций, которые продолжают противоречить друг другу. Фатих Бирол из МЭА, например, сначала призвал прекратить все инвестиции в добычу нефти и газа, а затем попросил нефтегазовые компании значительно увеличить добычу в связи с продолжающимся энергетическим кризисом. Несмотря на отсутствие ясности, Вортманн-Кул отметил, что в группе существует сильное желание отказаться от инвестиций.
Остается неясным, каковы будут реальные последствия решения ABP. Поскольку в нефть и газ инвестировано всего около 15 млрд. евро, этот шаг вряд ли окажет существенное влияние на рынки. Кроме того, фонд дал себе время до 1 квартала 2023 года, чтобы все это осуществить.
Похожие статьи: Контроль цен на нефть не решит энергетический кризис
Действия ABP соответствуют другим заявлениям международных пенсионных фондов, особенно в США и Нидерландах. Решение ABP о дивестировании было принято после того, как несколько других голландских пенсионных фондов сделали то же самое. В новом отчете, опубликованном DivestInvest, говорится, что около 1500 инвестиционных институтов, контролирующих в совокупности 39,2 триллиона долларов США активов под управлением, обязались отказаться от ископаемого топлива. В этом году к ним присоединились Фонд Форда с состоянием в 16 миллиардов долларов, Гарвардский университет с его 42 миллиардами долларов и американский штат Мэн. Большинство этих фондов, как и ABP, утверждают, что отказ от углеводородов — это быстрая победа для фондов, желающих декарбонизировать портфели. Все они утверждают, что это важный шаг вперед в борьбе с изменением климата.
В действительности эти шаги далеко не всегда эффективны. Отказ от акций и облигаций крупных международных нефтегазовых компаний, котирующихся на бирже, или нефтесервисных услуг не приведет к снижению добычи нефти и газа или глобального спроса. В действительности мировой спрос на углеводороды будет расти и дальше, а некоторые наблюдатели считают, что спрос не уменьшится до 2050 года. Реальность спроса не изменится, если пенсионные фонды и инвесторы займут выжидательную позицию. Напротив, продажа акций и активов будет быстро подхвачена другими, особенно инвестиционными фондами, не входящими в ОЭСР, такими как саудовский PIF, ADIA из Абу-Даби или российско-китайские комбинации. В то же время фонды прямых инвестиций очень заинтересованы в приобретении доступных акций, облигаций и активов, поскольку маржа в нефтегазовой отрасли и даже в угольной промышленности очень впечатляет и будет оставаться такой еще долгое время. Национальные нефтяные компании и незападные нефтегазовые гиганты будут рады добывать все до последней капли нефти, газа и даже угля. Фонды прямых инвестиций, инвестиционный горизонт которых гораздо короче, чем у фондов, будут настаивать на скорейшем увеличении добычи, что не только приведет к повышению уровня выбросов, но и ограничит ценовую конкурентоспособность возобновляемых источников энергии.
Политический активизм и устойчивое развитие — это определенно не брак, заключенный на небесах. Хотя активисты в настоящее время ликуют на улицах, даже в Нидерландах, и все они едут на одной и той же телеге COP26, ощутимых результатов практически не будет. Эксперты в области углеводородов и энергетики понимают, что мировой спрос на энергию в ближайшие годы будет расти экспоненциально. Какие бы многотриллионные инвестиции ни вкладывались в возобновляемые источники энергии, водород или даже атомную энергию, ископаемое топливо нисколько не потеряло своего блеска. Мировая экономика находится на крючке и в зависимости от нефти и газа и будет находиться на нем еще долгие годы.